'Es como un pequeño tsunami': Dimon de JPMorgan advierte sobre el mercado alcista de acciones mientras Bitcoin se queda atrás

El CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, advirtió que el mercado alcista actual es “como un pequeño tsunami” que “es muy difícil de detener”, alertando que los riesgos geopolíticos y económicos se están acumulando debajo de un mercado bursátil en auge.

• Puntos clave:
• • Jamie Dimon calificó al mercado alcista como un “pequeño tsunami” en un evento del Consejo de Relaciones Exteriores el 21 de junio.
• • Citó 700 mil millones de dólares en gasto en IA, una tasa de desempleo del 4.3% y un crecimiento del PIB del 2% como apoyos a corto plazo.
• • Dimon señaló las tensiones en Ucrania, Irán, Rusia y China como riesgos a largo plazo subvalorados.

Una advertencia envuelta en una metáfora

Hablando en un evento del Consejo de Relaciones Exteriores el 21 de junio, Dimon utilizó una imagen vívida para describir el impulso del mercado, añadiendo: “Estamos en un mercado alcista. Es como un pequeño tsunami. Cuando sucede algo así, es muy difícil de detener.”

La metáfora no pasó desapercibida, ya que un tsunami puede parecer inofensivo desde la orilla hasta que no lo es, y el mensaje de Dimon fue que las fuerzas que elevan los mercados pueden ser igual de difíciles de revertir una vez que adquieren ritmo. El director de JPMorgan se colocó en lo que llamó el campamento más cauteloso, incluso cuando los índices de Wall Street han alcanzado nuevos máximos.

Dimon tiene una larga historia de moderar el optimismo del mercado, y sus últimas declaraciones encajan en ese patrón. A principios de este año, dijo a los inversores optimistas que “respiren profundo y tengan cuidado”, y sus comentarios sobre el “pequeño tsunami” extienden esa postura cautelosa hacia la segunda mitad del año.

Lo que más sorprendió a Dimon fue la complacencia de los inversores ante la creciente tensión geopolítica. “Me sorprende porque creo que tienes Ucrania, Irán, petróleo, Rusia y nuestra relación con China,” dijo, enumerando los riesgos que cree que los mercados están subvalorando.

Dicho esto, no descartó completamente el caso alcista, reconociendo apoyos poderosos a corto plazo, incluyendo aproximadamente 700 mil millones de dólares en gasto en inteligencia artificial, una tasa de desempleo cercana al 4.3% y un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de alrededor del 2%. Sin embargo, emitió una advertencia:

Los ciclos inevitablemente cambian. Estoy bastante preocupado por ello. Pueden determinar la economía, pero puede ser dentro de un año, unos pocos años.”

La combinación de conflictos no resueltos, un gasto elevado en IA aún por demostrar sus retornos, y un consumidor apoyado en estímulos fiscales, cree, deja la parte negativa subestimada.

El subtexto de Bitcoin

Para los mercados de criptomonedas, la cautela macro de Dimon es notable dado su historial complicado con la clase de activos. El jefe de JPMorgan ha llamado a bitcoin un “fraude” y “esquemas Ponzi descentralizados”, y ha dicho que nunca lo poseería personalmente. Sin embargo, su banco ha cambiado de postura, ya que JPMorgan confirmó el año pasado que permitiría a los clientes comprar bitcoin, cediendo a la demanda de los clientes incluso cuando su CEO sigue siendo escéptico.

Esa tensión importa porque las advertencias sobre la fragilidad en los mercados tradicionales a menudo alimentan la narrativa de bitcoin. Los defensores argumentan que la inestabilidad geopolítica y las valoraciones elevadas de las acciones fortalecen el caso de una reserva de valor no soberana. Como era de esperar, Dimon no hace ese argumento.

El propio Bitcoin ha estado bajo presión por una fuerza diferente, cotizando cerca de 64,000 dólares, ya que las expectativas de tasas de interés más altas de la Reserva Federal continúan pesando sobre los activos de riesgo. Si la advertencia de Dimon resulta ser cierta y la volatilidad regresa, tanto las acciones como las criptomonedas podrían sentirlo.