#黄金行情 El oro spot cae repetidamente por debajo de $4.000. ¿Ha terminado el mercado alcista del oro?

El 26 de junio, el oro y la plata internacionales experimentaron una breve caída. Al publicarse esta noticia, el oro spot volvió a caer por debajo de $4.000 la onza, cayendo más de un 1% intradía hasta $3.996,47 la onza; la plata spot cayó más de un 2%, llegando a perder el nivel de $56 la onza.
El precio internacional del oro, desde el nivel máximo de $5.321 a principios de marzo, llegó a caer por debajo de $4.000, un descenso de más del 25%.
Un informe de investigación de CICC muestra que el pánico actual del mercado proviene principalmente de dos factores: el pánico inflacionario, donde el conflicto EE.UU.-Irán empuja los precios del petróleo y la inflación al alza, causando preocupación en el mercado sobre la persistencia inflacionaria de EE.UU., formando expectativas de ajuste monetario; y la Fed se vuelve hawkish, ya que el mercado cree que el enfoque de la política de la Fed es 'controlar la inflación', con los mercados de futuros descontando una subida de tipos de interés cada uno en 2026 y 2027 para recuperar la credibilidad del dólar, y un dólar más fuerte presiona al oro.
Liu Dongbo, analista senior del Instituto de Investigación de Futuros Guotou, analizó para Zhongxin Jingwei que recientemente, la inflación de EE.UU. se ha intensificado, las expectativas de subida de tipos de la Fed han aumentado, el Secretario del Tesoro de EE.UU., Bessent, ha enfatizado la tendencia del dólar fuerte, y EE.UU. promueve el uso del dólar para la liquidación del comercio de petróleo con Irán y otros, fortaleciendo el sistema del dólar. Muchos factores han impulsado la tendencia de fortaleza del dólar, y los activos de riesgo globales han caído en general.
El informe de investigación de CICC cree que los dos factores de pánico inflacionario y la Fed volviéndose hawkish no deben extrapolarse linealmente: la inflación de EE.UU. puede haber alcanzado su pico y podría entrar en una trayectoria descendente en la segunda mitad de este año. El debut de Walsh no significa que la Fed se haya pasado completamente al ajuste; la postura actual podría ser para dejar espacio para que la política futura vuelva a la flexibilización. 'Por lo tanto, esta corrección del oro no es el fin del mercado alcista, y el punto de inflexión puede no estar lejos.'
CICC revisa cinco mercados alcistas del oro desde 1970 y encuentra que el final de los mercados alcistas generalmente requiere condiciones específicas: históricamente, los mercados alcistas del oro terminaron cuando la política de la Fed se endureció o la economía mejoró completamente, y ambas condiciones son necesarias. Por lo tanto, siguen siendo optimistas sobre el futuro del oro, sugiriendo mantener posiciones, comprar en las caídas y esperar el punto de inflexión.
Li Gang, director de investigación del Instituto de Investigación de Inversión en Divisas de China, también declaró en una entrevista con Zhongxin Jingwei que el precio internacional del oro que perfora por debajo de $4.000 la onza no es el fin del mercado alcista del oro a largo plazo, sino una corrección de fase tras el rápido aumento anterior.
Li Gang señaló que, desde una perspectiva de mediano a largo plazo, el aumento continuo en las tenencias de oro de los bancos centrales globales, el entorno de alta deuda global y la tendencia de diversificación de reservas internacionales no han cambiado, y el valor de asignación estratégica del oro sigue existiendo. Se espera que el oro pase de una subida unilateral anterior a una fase de oscilación de alta volatilidad con un rango amplio, con presión de ajuste a corto plazo aún presente, pero la tendencia de mediano a largo plazo seguirá dependiendo de la política de la Fed, la tendencia del dólar y los cambios en el riesgo geopolítico global. Liu Dongbo cree que el precio internacional del oro probará el soporte en el rango de $3.900-$4.000 la onza, el nivel mínimo del cuarto trimestre de 2025, a corto plazo y se enfrenta a una elección de dirección clave. Una vez que rompa a la baja, abrirá espacio para la caída.
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