#非农数据倒计时 Expectativa de datos: consenso en descenso, gran divergencia

Debido al feriado del Día de la Independencia de EE.UU., el informe de nóminas no agrícolas de junio se adelanta para publicarse hoy (2 de julio) a las 20:30. El mercado espera en general que la creación de empleo no agrícola en junio sea de 110,000-114,000, una caída significativa respecto a los 172,000 de mayo; se espera que la tasa de desempleo se mantenga en 4.3% por cuarto mes consecutivo; el salario por hora promedio suba +0.3% mensual y +3.5% interanual.

Sin embargo, las predicciones de las instituciones varían enormemente: en la encuesta de Bloomberg, la más alta es de 200,000 y la más baja de solo 25,000. Goldman Sachs da una predicción de 140,000, por encima del consenso; mientras que TD Securities solo espera 80,000.

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¿Por qué esta noche es crucial?

Este es el primer informe de nóminas no agrícolas desde que el presidente de la Reserva Federal, Walsh, asumió el cargo, y pondrá a prueba directamente su marco de toma de decisiones "basado en datos". El CME FedWatch muestra que la probabilidad de una subida de tipos en julio es de aproximadamente el 30%, y en septiembre ya alcanza el 80%. El umbral para desencadenar una subida de tipos en julio es: tasa de desempleo del 4.2% junto con creación de empleo superior a 150,000, o tasa de desempleo del 4.3% junto con más de 175,000.

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Variable especial: "fuego artificial" del Mundial

Goldman Sachs señala que la Copa Mundial de la FIFA podría "contribuir extra" con unos 40,000 empleos temporales en el informe de nóminas de junio, concentrados principalmente en los sectores de ocio y hostelería, servicios profesionales y empresariales. Esto significa que, descontando el efecto del evento, el mercado laboral real podría ser más débil que las cifras superficiales. Además, en 11 de los últimos 13 años, el valor inicial de junio fue finalmente revisado a la baja.

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Proyección de tres escenarios

· Fuerte (≥175,000): la probabilidad de subida de tipos en julio se dispara, el índice del dólar apunta a 102.00
· En línea con lo esperado (110,000-150,000): el mercado mantiene la valoración actual, el dólar se consolida en niveles altos
· Débil (<110,000): las expectativas de subida de tipos se desvanecen, el dólar presionado a corto plazo, el oro podría extender el rebote

El significado de las nóminas de esta noche va más allá de un solo dato: es la primera prueba práctica del marco político de la era Walsh, destinada a convertirse en el punto de inflexión clave para la lógica de fijación de precios de los activos globales en el tercer trimestre.