Kevin Yunai de RWA Inc dice que las plataformas deben construir liquidez para desbloquear el mercado de RWA de $320 mil millones.

La tokenización de activos del mundo real ha superado la cuestión de si los activos pueden llevarse a la cadena. Según Kevin Yunai, fundador y CEO de RWA Inc, el siguiente desafío es convertir esos activos en instrumentos financieros líquidos, conformes y productivos.

Puntos clave:

• • Kevin Yunai afirmó que los RWA necesitan liquidez, cumplimiento normativo y utilidad más allá de la simple tokenización.
• • RWA Inc ve la confianza, la distribución y la liquidez impulsando la próxima fase de los mercados tokenizados.
• • Kevin Yunai espera un progreso de 5 años a través de mercados RWA más profundos y estándares institucionales.

Los activos tokenizados deben ser negociables para liberar valor real

El sector de activos del mundo real (RWA) ha pasado años demostrando que los activos tradicionales pueden representarse en la cadena. Para Kevin Yunai, fundador y CEO de RWA Inc, ese debate ahora está en gran medida resuelto. La pregunta más importante es si los activos tokenizados pueden crear mejores mercados financieros.

“La tokenización simple es poner una representación de activo en la cadena”, dijo Yunai. “Las finanzas en cadena productivas ocurren cuando ese activo se vuelve utilizable: negociable, financiable, pignorable, componible, transparente y conectado a un rendimiento económico real”.

Esa distinción es central para la siguiente fase del mercado de RWA. La tokenización por sí sola puede crear un envoltorio digital alrededor de un activo, pero no genera automáticamente liquidez, demanda de inversores, transparencia ni confianza institucional. La verdadera innovación comienza cuando los activos tokenizados se convierten en instrumentos financieros programables conectados a flujos de efectivo verificados, divulgaciones adecuadas, transferibilidad conforme e infraestructura de mercado utilizable.

En la opinión de Yunai, el sector debe pasar de la emisión a la utilidad. Las plataformas más sólidas no simplemente ayudarán a los emisores a acuñar tokens respaldados por activos. Ayudarán a que esos tokens funcionen dentro de un ecosistema financiero más amplio, con acceso a billeteras, intercambios, custodios, infraestructura DeFi, sistemas de informes y mercados secundarios conformes.

“La tokenización por sí sola no es la innovación”, dijo. “La innovación es convertir activos del mundo real en instrumentos financieros programables con oferta fija”.

La liquidez requiere más que acuñar un token

El próximo cuello de botella de la industria de RWA no es la creación de activos. Es la negociabilidad.

Muchos activos tokenizados existen hoy, pero relativamente pocos son significativamente líquidos. Yunai cree que esto se debe a que el mercado se ha centrado en exceso en las plataformas de emisión, mientras que ha subdesarrollado la infraestructura necesaria para respaldar mercados activos y de confianza.

“La industria necesita más que plataformas de emisión”, dijo. “Necesita infraestructura de mercado completa”.

Esa infraestructura incluye mercados secundarios regulados, creadores de mercado confiables, divulgaciones estandarizadas, custodia de confianza, precios verificados, cumplimiento interoperable, capas de identidad, liquidación institucional y mecanismos de canje claros.

Sin esos componentes, los RWA tokenizados corren el riesgo de convertirse en certificados digitales estáticos en lugar de instrumentos financieros activos. Los inversores necesitan entender qué poseen, cómo se valora el activo, qué riesgos están asumiendo y cómo pueden entrar o salir de posiciones bajo reglas claras.

Para Yunai, la liquidez no se crea acuñando un token. Se crea mediante confianza, estándares, distribución y profundidad de mercado. Eso significa que el sector de RWA debe desarrollar los mismos fundamentos institucionales que respaldan los mercados tradicionales, utilizando los rieles de la cadena de bloques para hacer esos mercados más transparentes, eficientes y accesibles.

Respetando tanto la realidad de la cadena de bloques como la legal

Un error recurrente en la tokenización es asumir que la eficiencia de la cadena de bloques puede reemplazar la disciplina legal y operativa. Yunai rechaza esa visión.

“Hay que respetar ambos mundos”, dijo. “La cadena de bloques proporciona velocidad, transparencia, automatización y alcance global. Los activos del mundo real requieren exigibilidad legal, estructuras de propiedad, custodia, KYC, informes, valoración y procesos de canje”.

Este equilibrio es crítico. Un activo tokenizado solo tiene valor si el token está conectado a un derecho económico o de propiedad claramente definido. Ese derecho debe estar respaldado por documentación legal, custodia del activo, reglas de elegibilidad del inversor, restricciones de transferencia, obligaciones de informes y procedimientos de canje.

En otras palabras, el token no puede flotar separadamente del activo del mundo real que representa. La estructura legal debe ser ejecutable. El activo debe ser verificable. Los derechos del inversor deben ser claros.

“En RWA Inc, no creemos en fingir que la realidad legal desaparece porque un activo está tokenizado”, dijo Yunai. “El modelo correcto es combinar estructuras legales conformes con rieles de cadena de bloques eficientes”.

La cadena de bloques puede mejorar la infraestructura financiera, pero no elimina la necesidad de una gobernanza adecuada. Para las instituciones en particular, esa distinción determinará si los RWA siguen siendo un experimento nativo de cripto o se convierten en una clase de activo convencional.

El acceso viene antes que la liquidez

Un argumento común para la tokenización es que hará que los activos tradicionalmente ilíquidos sean más fáciles de negociar. Yunai cree que esto es cierto pero incompleto. El primer beneficio es el acceso.

Antes de la tokenización, muchos inversores estaban excluidos de los activos privados debido a la geografía, la regulación, los altos montos mínimos de inversión, las limitaciones bancarias o el control de intermediarios. La tokenización puede reducir algunas de esas barreras al hacer la participación más eficiente, fraccionada y globalmente accesible.

La liquidez viene después.

“Son ambas cosas, pero el acceso llega primero”, dijo Yunai. “No se puede tener liquidez sostenible sin un acceso confiable primero”.

Esa secuencia importa. Si un activo se hace negociable antes de que los inversores confíen en su estructura o entiendan sus riesgos, cualquier liquidez que aparezca puede ser superficial o temporal. La liquidez sostenible depende de un acceso creíble, una distribución conforme, información verificada y confianza en las reglas del mercado.

La promesa más amplia de la tokenización, entonces, no es simplemente que los inversores puedan vender activos más fácilmente. Es que más inversores puedan participar en oportunidades que antes no estaban disponibles para ellos.

Los estándares que las instituciones necesitan

Para que los RWA se conviertan en algo convencional, los inversores institucionales necesitan confianza. Eso requiere mucho más que infraestructura técnica.

Yunai cree que el mercado necesita estándares claros en torno a la verificación de activos, custodia, exigibilidad legal, valoración, divulgaciones, auditorías, cumplimiento normativo, controles KYC y AML, restricciones de transferencia, derechos de canje e informes continuos.

El objetivo es la comparabilidad. Las instituciones deben poder evaluar los activos tokenizados de la misma manera disciplinada en que evalúan los productos financieros tradicionales. Necesitan saber qué poseen, quién controla el activo, cómo se manejan los flujos de efectivo, qué sucede en caso de incumplimiento, cómo se resuelven las disputas y cómo se informa la información con el tiempo.

Sin estándares comunes, el mercado de RWA corre el riesgo de fragmentarse. Cada emisor, plataforma, jurisdicción y categoría de activo podría operar bajo supuestos diferentes, lo que dificulta que los inversores evalúen el riesgo entre productos. Sin embargo, con estándares, los RWA pueden convertirse en algo más que una colección de experimentos de tokenización aislados. Pueden convertirse en una clase de activo institucional.

Dónde se acumula el valor en la pila de RWA

A medida que la tokenización madura, el valor no se distribuirá de manera uniforme en toda la pila. Los originadores de activos, custodios, proveedores de cumplimiento, intercambios y protocolos DeFi tienen roles importantes que desempeñar. Pero Yunai cree que la posición más estratégica pertenecerá a las plataformas que controlen la confianza, la distribución y la liquidez.

“El mayor valor irá a las plataformas que controlen la confianza, la distribución y la liquidez”, dijo.

Eso significa que los ganadores no serán necesariamente las empresas que tokenicen la mayor cantidad de activos. La emisión es solo una parte del mercado. La oportunidad más defendible es construir redes financieras de confianza en torno a los activos tokenizados.

Estas redes necesitan conectar originadores de activos, inversores, custodios, sistemas de cumplimiento, datos de precios, lugares de mercado e infraestructura de informes. También necesitan proporcionar confianza en que el activo tokenizado es real, ejecutable, conforme y utilizable.

A largo plazo, Yunai cree que los inversores también deberían capturar valor significativo. Si la tokenización funciona como se pretende, debería reducir la fricción, aumentar la transparencia, reducir las barreras de acceso y abrir la puerta a oportunidades de mayor calidad.

El verdadero premio no es tokenizar activos por el hecho de tokenizar. Es construir mercados más eficientes a su alrededor.

De nicho cripto a infraestructura de mercados de capitales

El sector de RWA a menudo se mide por el valor total de los activos tokenizados. Yunai cree que el número importará, pero no debería ser la única definición de éxito.

“El éxito no es solo billones de dólares tokenizados”, dijo. “Ese número llegará si la infraestructura se construye correctamente”.

Una señal más significativa de progreso serían mercados secundarios profundos, estándares de grado institucional, acceso global para inversores, informes transparentes y activos tokenizados que se conviertan en parte de la infraestructura financiera cotidiana.

En cinco años, Yunai no quiere que los RWA sean vistos como un nicho cripto. Los ve como parte de la próxima evolución de los mercados de capitales, donde los activos reales, los rieles digitales, el acceso conforme y las finanzas programables operan juntos.

Esa visión requiere que la industria vaya más allá de la emisión básica. Necesita profundidad de mercado, claridad legal, protecciones para inversores, infraestructura de confianza y activos que produzcan valor económico real.

“El objetivo no es solo tokenizar el viejo sistema financiero”, dijo Yunai. “El objetivo es construir uno mejor”.