El oro y la plata estrechan su relación a 66.9 mientras ambos metales rugen al alza

El oro y la plata registraron su mejor desempeño semanal en más de un mes después de que un decepcionante informe de empleo en EE. UU. obligara a los operadores a replantearse la política de la Reserva Federal.

Conclusiones clave:

• • El oro subió a $4,175 el 3 de julio después de que las nóminas de EE. UU. aumentaran solo 57,000 en junio. El sábado 4 de julio, el oro cotizaba a $4,187 la onza a las 11:30 a. m., hora del Este.
• • La plata se disparó un 7% hasta superar los $62, reduciendo la relación oro-plata a 66,9.
• • Los operadores redujeron las probabilidades de una subida de tipos de la Fed en septiembre del 66% al 53% tras el informe.

Los precios del oro subieron desde mínimos cercanos a $4,012 la onza el 30 de junio hasta cerrar alrededor de $4,175 el 3 de julio, un aumento de aproximadamente el 2,1%. Marcó el primer avance semanal del metal en cinco semanas, según datos de mercado agregados que cubren del 27 de junio al 4 de julio. En el Día de la Independencia de Estados Unidos, el 4 de julio, el oro se negociaba a $4,187 por onza troy.

La plata se movió aún más. El metal subió de alrededor de $58,3 la onza a más de $62,4, un salto del 6% al 7%, superando al oro durante la recuperación.

El informe de empleo sacude las expectativas sobre las tasas

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. informó que las nóminas no agrícolas aumentaron solo 57,000 en junio, muy por debajo de las previsiones de los economistas, cercanas a 110,000. La tasa de desempleo subió al 4,2% y el crecimiento de las nóminas privadas se desaceleró junto con el déficit del dato principal.

Los operadores reaccionaron rápido. La probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre, rastreada a través de la herramienta CME Fedwatch, cayó de alrededor del 66% a aproximadamente el 53% o 54% en los días posteriores a la publicación.

Las menores probabilidades de subida de tipos debilitaron al dólar y redujeron los rendimientos reales, ambos factores que favorecen al oro y la plata, ya que ninguno de los dos metales paga intereses. Los estrategas de OCBC describieron su perspectiva sobre el oro como "cautelosamente constructiva" tras los datos.

La demanda industrial de la plata añade combustible

El repunte más pronunciado de la plata reflejó su doble identidad como metal monetario y como insumo industrial. La demanda vinculada a paneles solares, electrónica y vehículos eléctricos ha mantenido elevada la demanda a largo plazo del metal, incluso cuando los precios retrocedieron durante el segundo trimestre.

La relación oro-plata, una medida de cuántas onzas de plata se necesitan para igualar una onza de oro, se redujo a aproximadamente 66,9 a 1 al final del período, ya que la plata cerró la brecha con el rendimiento superior anterior del oro.

Schiff opina mientras los precios caen por debajo de los $4,000

El economista del oro Peter Schiff comentó sobre la caída del 30 de junio por debajo de los $4,000, vinculándola en parte a la debilidad del yen frente al dólar. Schiff argumentó que los operadores que huían de un yen débil hacia el dólar estaban "saltando de la sartén al fuego" al elegir dólares en lugar de oro.

Schiff ha argumentado repetidamente que el rendimiento a largo plazo del oro debe medirse frente al dólar y no frente a las acciones, señalando su aumento desde menos de $300 en 1999 hasta los niveles actuales por encima de los $4,000.

¿Qué sigue?

El oro sigue estando aproximadamente un 22% por debajo de su máximo de principios de 2026, por encima de los $5,300, y la plata ha cedido aún más desde sus máximos de enero. La resistencia para el oro se sitúa cerca de los $4,200 a $4,300, mientras que la plata enfrenta un techo psicológico cerca de los $65.

Los analistas esperan que los próximos datos de inflación, las cifras de ventas minoristas y los informes de empleo adicionales determinen si el repunte se extiende o da paso a una consolidación. Las compras de los bancos centrales y los acontecimientos geopolíticos relacionados con la diplomacia entre EE. UU. e Irán siguen siendo factores de fondo que apoyan a ambos metales de cara a mediados de julio.