El DRAM ETF pasó de 81 a 57 dólares y, en cinco días, la caída fue del 19,3%.

Ya entró en un mercado bajista técnico.
Pero si solo miras el mercado de acciones de Corea del Sur, ni siquiera sentirías que hay un problema.
Ayer SK Hynix rebotó con un “fondo en V” en Seúl +9%, Samsung +6%, con un aire de “se acabaron las malas noticias”.
Los coreanos compran en oferta; los estadounidenses huyen. En la misma industria, dos mercados con direcciones totalmente opuestas.
Entonces, ¿por qué siguen cayendo las acciones de EE. UU.?
Tres variables que no se ven en el mercado surcoreano.
Primero, la IPO de ChangXin Memory.
El cuarto fabricante de DRAM de China, con una recaudación de 8.500 millones de dólares en el STAR Market, con una valoración implícita de 85.500 millones. Esa cifra está muy por encima de lo que esperaba el mercado. Significa que la expansión de capacidad de la DRAM tradicional será más rápida de lo que todos creen. Micron se desploma hoy un 5,4%, principalmente por esto.
Segundo, las posiciones de arbitraje del ADR de SK Hynix.
Hynix salió a Nasdaq tras recaudar 26.500 millones de dólares. El viernes pasado subió 13%, el martes subió 28%. Luego hoy cae 10%. Es un caso típico de realización de ganancias tras una noticia positiva. El rebote en Corea del Sur lo sostienen los fondos que entraron a comprar en caídas; la caída en EE. UU. la impulsan los fondos de arbitraje que se van.
La misma empresa, dos mercados, señales totalmente opuestas.
Tercero, las dudas sobre el ROI del hardware de IA se están moviendo desde la periferia hacia el mainstream.
Meta dijo que la capacidad de cómputo de IA podría estar parcialmente ociosa por etapas, y Michael Burry compró opciones de venta de Micron en máximos.
La principal contradicción no es que se vaya la demanda, sino que la velocidad del aumento de la oferta supera a la velocidad a la que crecen las expectativas de demanda. Espera a que, a finales de julio, salgan los resultados de cada compañía y, según la guía de la gerencia sobre los precios de la DRAM para la segunda mitad del año, decide.
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