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Warsh dice que la Fed decide si el alza de precios por la IA es verdadera inflación

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, trazó esta semana una línea clara en el Capitolio: la IA empujará los precios medidos al alza durante los próximos 12 meses, pero si eso es inflación real, la Fed lo decidirá.

El tema surgió en un panel bancario en el Capitolio. El legislador Jack Reed presionó a Warsh por las actas de la Fed que mencionan que el despliegue de IA es inflacionario y una razón para endurecer la política. Warsh dijo que ve tanto un impacto por el lado de la demanda como por el de la oferta.

El golpe en la demanda es ahora: centros de datos, compras de chips, energía, mano de obra capacitada para construir, equipamiento de alta gama. El aumento en la oferta es una suposición: Warsh dijo: "Estamos infiriendo, que es una palabra elegante para adivinar, cuándo se producirán los efectos en el lado de la oferta". Cree que habrá ganancia, pero el cuándo es ambiguo.

La frase que movió el mercado: "Si eso es inflacionario o no, eso depende de la Reserva Federal, y vamos a tener algo que decir al respecto". Así que la Fed se reserva la decisión sobre qué parte del efecto es transitoria y qué parte es verdadera inflación.

El contexto importa. El año pasado, Warsh escribió un artículo de opinión que decía que la IA es una fuerza fuerte que eleva la producción por hora y puede aliviar presiones de precios. Esa visión tenía muchos seguidores que veían tasas más bajas como encaje. Ahora, como presidente, se enfrenta a datos en tiempo real: la inversión en IA (capex) es enorme, el costo de chips de memoria sube, suben los costos de software, sube el costo de la energía. Las actas de la Fed de la semana pasada dijeron que el gasto en IA está elevando algunos indicadores de precios y podría ser una razón para mantenerse firme.

Otras voces de la Fed están divididas. Algunos ven la IA como un impulso de precios de corto plazo y desinflación después. Musalem dijo que apostar a que la IA aliviará presiones de precios es arriesgado; sigue siendo un asunto por decidir, y actuar ahora por fe podría salir mal. Warsh sigue prometiendo la meta del 2%, y afirma que la Fed no tiene tolerancia para un crecimiento alto de precios. También quiere observar el promedio recortado (trimmed mean) y otros indicadores que eliminan el ruido de aranceles y tecnología.

¿Qué significa esto para los mercados y los usuarios de Gate?
• Tasas: Si la Fed trata el alza de precios por IA como inflación real, caen las probabilidades de recorte; los aumentos se mantienen sobre la mesa. Si la Fed lo ve como un bache transitorio de capex que eleva la producción por hora más adelante, la ruta de recortes se mantiene. • Crecimiento: La construcción de centros de datos es un impulsor de crecimiento real. El capex al alza ayuda al empleo, a los fabricantes de chips y a las empresas de energía. • Enlace cripto: ETH y BTC siguen el riesgo y las tasas reales. Si la Fed mantiene firme la política por el temor a precios ligados a la IA, el USD y los rendimientos podrían seguir firmes y el riesgo podría fluctuar. Si la Fed se inclina hacia la visión de Warsh de que la IA eleva la producción por hora, los rendimientos se alivian y el riesgo podría ganar tracción.
Warsh también insinuó una readecuación de la Fed: un reajuste de la visión sobre los indicadores de precios, el fin del hábito de guiar hacia adelante (forward steer) y un enfoque en la verdad de los costos para el pueblo estadounidense.

Próximo a observar: la reunión de la Fed en dos semanas, más otras tres este año. CPI, trimmed mean, capex de IA, precio de chips, uso de energía.

Punto de vista para el equipo de Gate: Manténganse ágiles. Si Warsh mantiene una línea dura sobre precios impulsados por IA, conserven cobertura para el riesgo largo. Si se inclina a un tono más favorable (dovish) sobre el impulso a la producción, el riesgo podría avanzar. Usen un apalancamiento bajo, pongan stops, mantengan el núcleo en BTC y ETH.

Conclusión: la IA podría estar elevando ahora la cinta de precios, pero la Fed decidirá si eso es inflación real. Warsh se queda con esa llamada.