La dirección futura que presentan los datos relacionados con el consumo y el mercado laboral más resilientes en los EE. UU. es relativamente clara. Se espera que la presión de crecimiento en los EE. UU. aumente gradualmente en la segunda mitad del año, y que se produzca una recesión leve. ni siquiera descartarse. Con respecto a la inflación, la postura de la Reserva Federal no es tan moderada esta vez. Powell dijo que el comité puede pensar que la inflación no retrocederá pronto, por lo que no es realista recortar las tasas de interés pronto. La caída de la inflación sigue siendo la dirección general, pero por el factor base, la caída de la inflación subyacente será significativamente más lenta en los próximos meses, por lo que, en este sentido, la segunda mitad del año puede ser el momento de ver un alivio más evidente de la presión inflacionaria El crédito reduce aún más la demanda. El mercado espera que la caída del IPC en abril sea más débil que las expectativas del mercado. En general, el tono de esta reunión es generalmente neutral: por un lado, insinúa aún más que se acerca el final de las subidas de tipos de interés, pero al mismo tiempo es ligeramente menos moderado en cuanto al momento de la inflación y recortes de tipos de interés. La fermentación de los riesgos bancarios a corto plazo y la aproximación al techo de la deuda, así como los datos del IPC de abril, pueden dar lugar a un estilo de aversión al riesgo.En este contexto, la deuda de EE.UU. y el oro aún tienen algo de apoyo, pero recordamos el mercado actual que hay demasiadas expectativas para los recortes de tasas de interés Una vez que el riesgo disminuye temporalmente, puede enfrentar la presión de recuperar. Desde una perspectiva a mediano plazo, es probable que la transición actual de restricciones monetarias a restricciones crediticias ejerza presión sobre el crecimiento, lo que también ayudará a lograr una disminución más rápida de la inflación. El creciente riesgo de recesión y la caída de la inflación en la segunda mitad del año significan que todavía existe la oportunidad de reducir gradualmente las tasas de interés para finales de año.