#ENA #合成美元稳定币协议ENA会是下一个LUNA吗?

Ethena es un protocolo sintético de stablecoin en USD, y el USD USDe sintético de Ethena proporcionará la primera solución criptonativa resistente a la censura, escalable y estable para los fondos obtenidos a través de la garantía de cobertura de Delta.
Ethena es esencialmente un fondo de cobertura abierto que utiliza tokens ETH de staking líquido como garantía para vender en corto una cantidad igual de ETH para crear una cartera con un delta de 0, una asignación que garantiza que el valor neto de las tenencias de Ethena no fluctúe con los cambios en el valor subyacente de sus activos, mientras que al mismo tiempo cosecha el rendimiento del staking de ETH y financia los pagos de sus posiciones cortas.
Para proteger la garantía de los usuarios, Ethena (ENA) utiliza una solución de liquidación extrabursátil (OES), en la que los fondos son retenidos por un custodio externo de buena reputación y solo los saldos de las cuentas se asignan a los CEX para proporcionar margen comercial, lo que garantiza que los fondos nunca se depositen en un exchange centralizado.
Dado que el ETH apostado puede cubrirse perfectamente con posiciones cortas de valor nocional equivalente, USDe se puede acuñar con una relación de colateralización de 1:1, lo que hace que el capital de Ethena (ENA) sea eficiente a la par con las stablecoins respaldadas por activos en USD, como USDC y USDT, al tiempo que evita la dependencia de la obtención de activos de los mercados financieros tradicionales, donde los emisores de activos están sujetos a las reglas del mundo físico.
Si bien el modelo actual de Ethena (ENA) solo usa ETH apostado como garantía, el protocolo puede usar BTC como garantía para una mayor escalabilidad, pero hacerlo puede diluir los rendimientos de USDe, ya que la garantía de BTC no genera rendimientos de participación.