ETH esta ronda de mercado alcista ¿por qué es tan débil???

El valor fundamental de Ethereum sigue siendo una plataforma de emisión de activos. Mirando hacia atrás en los ciclos pasados, ya sea ICO, DeFi, NFT o GameFi, la lógica central es la 'emisión de nuevos activos', seguida por el proceso de comercio, liquidez y descubrimiento de valor. Sin embargo, la competencia en la plataforma de emisión de activos es más intensa hoy en día, especialmente con nuevos activos como las monedas meméticas que se están creando en cadenas como Solana, desafiando la cuota de mercado de Ethereum.
El problema subyacente es que la falta de nuevas emisiones de activos significa una falta de usuarios incrementales, lo que reduce la actividad del mercado y afecta directamente a la prosperidad del ecosistema de Ethereum. Mirándolo desde otra perspectiva, si Ethereum se considera una empresa, su 'crecimiento' es difícil de alcanzar, la falta de crecimiento de usuarios naturalmente afectará la actividad comercial y la economía en cadena.
Lo que es más notable es que la característica de "descentralización" de Ethereum, de la que se enorgullece, es prácticamente imperceptible para los inversores minoristas comunes. Los verdaderamente interesados en la descentralización son principalmente grandes instituciones, proyectos principales y usuarios entusiastas de la tecnología, cuyo volumen, aunque considerable, no se traduce necesariamente en ingresos por tarifas de transacción elevadas. Para ilustrarlo, incluso si diez Rolls-Royces circulan por una autopista, las tarifas de peaje que aportan siguen siendo mucho menores que el tráfico de mil minivans Wuling Hongguang.
La innovación de Ethereum en esta ronda es insuficiente, después del ETF no hay nuevas historias que contar, ya no se puede engañar. Las últimas rondas de juego, en esencia, son todas estructuras de Ponzi, por lo que el mercado siempre está buscando nuevas narrativas, ya que los viejos modelos son insostenibles y se necesitan nuevas historias y conceptos para atraer nuevos flujos de capital. Sin embargo, ahora, la atención de la industria se está desplazando gradualmente hacia los ingresos reales y los ARA (Activos del Mundo Real), con la esperanza de respaldar el mercado con una base económica más sólida.
Sin embargo, el problema radica en que una vez que la industria comienza a estar 'a pie de tierra', siguiendo los antiguos modelos de valoración tradicionales y lógica comercial, muchas cosas pueden dejar de ser tan atractivas y es difícil volver a estimular la emoción de FOMO. Después de todo, el crecimiento en el mundo real suele ser lento y racional, mientras que la fiebre de las criptomonedas se basa en un crecimiento rápido e incertidumbre.

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