Le 13 février 2026, le principal protocole de prêt décentralisé Aave a été le théâtre d’un affrontement historique en matière de gouvernance. Le 12 février, Aave Labs a officiellement soumis la proposition de temperature check intitulée « Aave Will Win », visant à transférer 100 % de tous les revenus générés par les produits estampillés Aave vers la trésorerie de la DAO Aave. La proposition prévoit également de céder la propriété intellectuelle et les actifs liés à la marque à une nouvelle fondation Aave, en échange de l’engagement continu de la DAO à financer ses opérations.
Qualifiée par certains membres clés de la communauté d’« expérience de gouvernance de sortie de trésorerie », cette proposition redéfinit non seulement les frontières des responsabilités entre les équipes de développement orientées profit et les organisations autonomes décentralisées, mais place également Aave V4 au cœur de l’évolution du protocole. Cet article propose une analyse approfondie de la proposition, des débats communautaires, de la valeur stratégique d’Aave V4 et des performances du token AAVE sur le marché secondaire.
Points clés de la proposition : transfert intégral des revenus et demandes de financement notables
Selon la proposition, Aave Labs renonce à un large éventail de sources de revenus. Cela inclut les flux de trésorerie positifs du protocole Aave V3 actuel et les frais du frontend aave.com, ainsi que les futures lignes commerciales telles qu’Aave V4, Aave Card et AAVE ETF. En contrepartie, Labs formule des demandes de financement précises à la DAO :
- Fonds opérationnels : 25 millions de dollars en stablecoins (dont 5 millions versés immédiatement et 20 millions libérés de manière linéaire sur un an)
- Incitations en tokens : 75 000 AAVE, débloqués mensuellement sur les 24 prochains mois
- Subventions spéciales pour le développement : un total de 17,5 millions de dollars alloués au développement et au lancement sur le marché d’Aave App, Aave Pro, Aave Card et Aave Kit
Si la proposition est adoptée, Aave Labs deviendra un « prestataire de services technologiques pur », renonçant à tout droit à la rétention de profits au niveau du protocole. L’ensemble des flux de trésorerie sera directement versé à la trésorerie de la DAO, gérée collectivement par les détenteurs de tokens.
Aave V4 : la base technique pour l’innovation du modèle de revenus
La proposition désigne Aave V4 comme la « base technique centrale pour le développement futur du protocole ». Aave Labs souligne que la nouvelle architecture « Hub and Spoke » de V4 permet d’envisager des modèles de revenus jusqu’alors inaccessibles. Chaque chaîne applicative indépendante ou marché vertical pourra déployer des paramètres de risque personnalisés et des structures de revenus autonomes.
Ce schéma fait d’Aave V4 bien plus qu’une simple couche de liquidité pour les marchés de prêt : il évolue vers une infrastructure DeFi modulaire et composable. Si V3 a généré plus de 100 millions de dollars de revenus annualisés, la mutualisation des revenus multi-chaînes, les pools de liquidité modulaires et les adaptateurs de conformité de niveau institutionnel de V4 pourraient repousser le plafond de revenus.
La proposition prévoit également une trajectoire de migration claire : 8 à 12 mois après le lancement d’Aave V4 sur le mainnet, le protocole ajustera progressivement les paramètres de V3 et réduira le développement de nouvelles fonctionnalités, orientant ainsi l’écosystème vers la migration.
Division communautaire : « institutionnalisation bien intentionnée » ou « sortie de trésorerie agressive » ?
Bien que Labs présente cette initiative comme une « restitution proactive du pouvoir à la DAO », Marc Zeller, défenseur clé de l’écosystème Aave et fondateur d’ACI, a publiquement critiqué la proposition quelques heures seulement après sa publication.
Selon Zeller, il s’agit d’une tactique classique de « point d’ancrage » dans la négociation : démarrer avec des conditions extrêmement agressives pour encaisser les critiques, puis aboutir à un « compromis » qui garantit un niveau de financement bien supérieur à la normale. Il estime que les demandes de financement réelles de Labs (en tenant compte de la valeur des tokens et des multiples subventions) avoisinent les 50 millions de dollars, déclarant : « Si les détenteurs de tokens acceptent une gouvernance imposée de cette manière, c’est leur choix. Mais je ne pense pas qu’il s’agisse d’une gouvernance saine. »
Au cœur du débat se trouve la question de la « propriété » d’Aave, qui perdure depuis longtemps : le protocole doit-il appartenir à la communauté centrée sur la DAO, ou l’équipe de développement dirigée par Labs détient-elle le contrôle de facto ? L’incident survenu fin 2025, lorsque Labs a redirigé les revenus du frontend aave.com de la trésorerie de la DAO vers un portefeuille contrôlé par l’entreprise, a directement déclenché cette proposition.
Performance du token AAVE sur le marché secondaire : la bataille de gouvernance se reflète dans le prix
Au 13 février 2026, les données de marché de Gate indiquent un prix en temps réel de l’AAVE à 112,36 $, avec un volume d’échanges sur 24 heures de 4,16 M$, une capitalisation de 1,69 Md$ et une part de marché de 0,074 %. Sur les dernières 24 heures, l’AAVE a progressé de +2,30 % ; sur 7 jours, il affiche +7,24 %, surperformant Bitcoin (-1,19 %) et Ethereum (-0,61 %) sur la même période.
| Période | Variation de prix | Variation en pourcentage |
|---|---|---|
| 24 heures | +2,5 $ | +2,30 % |
| 7 jours | +7,51 $ | +7,24 % |
| 30 jours | -66,15 $ | -37,28 % |
| 1 an | -141,19 $ | -55,92 % |
Sur des horizons plus longs, le record historique d’AAVE s’établit à 661,69 $ en 2021, et son plus bas à 26,02 $. Le prix actuel affiche une baisse d’environ 83 % par rapport à son sommet, se maintenant à un niveau relativement bas depuis janvier 2024.
D’un point de vue prévision de prix, le modèle de Gate estime le prix moyen de l’AAVE pour 2026 à 112,21 $, avec un plancher à 58,34 $ et un plafond à 145,87 $. À l’horizon 2031, le modèle projette une fourchette potentielle de 165,51 $ à 305,22 $, soit une progression théorique de +47 % à +172 % par rapport aux niveaux actuels. À court terme, le sentiment de marché s’est progressivement redressé, passant d’une peur extrême (score de 7 début février) à une posture neutre à haussière, mais la liquidité macroéconomique et la tendance générale du marché demeurent des facteurs limitants majeurs.
Analyse Gate : la transparence de la gouvernance, révélateur de la valeur à long terme
Pour les plateformes d’échange centralisées, l’expérience de gouvernance actuelle d’Aave offre des enseignements précieux. Une DAO peut-elle gérer des actifs de marque et des flux financiers de plusieurs milliards ? Les équipes de développement doivent-elles assurer leur fonctionnement via la « rétention des profits » ou un « modèle de budget de prestation de services » ? Il n’existe pas de réponse universelle, mais le consensus doit se construire à travers un vote on-chain ouvert et résilient.
Gate continuera de suivre l’évolution d’Aave V4 et la gouvernance du cadre Aave Will Win. À mesure que les protocoles DeFi font face à une concurrence de plus en plus homogène, ceux qui sauront concilier « incitations des développeurs » et « souveraineté communautaire » feront preuve de la résilience institutionnelle nécessaire pour traverser les cycles de marché.
