Au premier semestre 2026, les cinq principaux fournisseurs hyperscale de services cloud — Microsoft, Amazon, Google, Meta et Oracle — ont collectivement relevé leurs prévisions de dépenses d’investissement. Après analyse des rapports financiers du premier trimestre, l’équipe actions internet de Morgan Stanley prévoit que les dépenses d’investissement combinées de ces cinq géants atteindront environ 800 milliards de dollars en 2026, puis grimperont à 1 200 milliards de dollars en 2027, soit une hausse significative par rapport à leur précédente estimation de 450 milliards de dollars. Un autre rapport de Morgan Stanley indique que les fournisseurs hyperscale représenteront environ 40 % des dépenses d’investissement en capital des entreprises du Russell 1000 entre 2026 et 2028, pour un total dépassant 2 000 milliards de dollars.
Bank of America Securities a également revu ses prévisions à la hausse de manière marquée. L’équipe de l’analyste Vivek Arya anticipe que les dépenses d’investissement mondiales en IA des fournisseurs hyperscale de cloud dépasseront 800 milliards de dollars en 2026, soit une augmentation annuelle de 67 %, et franchiront le seuil des 1 000 milliards de dollars en 2027. Cette perspective s’appuie sur le fait qu’Alphabet, Microsoft, Meta et Amazon ont tous publié des revenus trimestriels supérieurs aux attentes de Wall Street, la demande en IA et en services cloud étant les principaux moteurs — Meta a relevé sa prévision de dépenses d’investissement pour l’ensemble de l’année 2026 à 125–145 milliards de dollars, tandis que la division AWS d’Amazon a progressé de 28 %, soit son rythme le plus rapide depuis 2022.
Une vision à plus long terme mérite également l’attention. Lors de l’AI Investor Day 2025 de Marvell, l’entreprise a cité des données indiquant que les dépenses d’investissement mondiales dans les data centers atteignent 435 milliards de dollars en 2024, devraient s’élever à 593 milliards de dollars en 2025, et pourraient dépasser 1 000 milliards de dollars d’ici 2028, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 20 % entre 2025 et 2028. Si les dépenses d’investissement combinées des cinq plus grandes entreprises technologiques américaines atteignent environ 650 milliards de dollars en 2026, ces chiffres seraient globalement cohérents.
Lors du GTC de mars 2026, Jensen Huang, PDG de NVIDIA, a annoncé que les familles de puces IA Blackwell et Vera Rubin de l’entreprise devraient générer au moins 1 000 milliards de dollars de revenus cumulés d’ici fin 2027, doublant ainsi la précédente prévision de 500 milliards de dollars. Colette Kress, directrice financière de NVIDIA, a ajouté lors de la conférence téléphonique sur les résultats que, alors que l’IA basée sur des agents commence à pénétrer divers secteurs, les dépenses annuelles en infrastructures IA pourraient atteindre 3 à 4 000 milliards de dollars d’ici la fin de la décennie.
Les sections suivantes détaillent les principaux bénéficiaires de ce cycle d’investissement, de l’amont à l’aval.
Puces GPU et ASIC : NVIDIA en tête, Broadcom et Marvell en bénéficient parallèlement
NVIDIA (NVDA) est le bénéficiaire le plus direct de cette vague d’investissements. Au cours de l’exercice 2026, NVIDIA a enregistré 215,9 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 65 % sur un an, avec une marge brute GAAP de 71,1 %. L’activité data center a été le principal moteur de croissance, générant 193,7 milliards de dollars de revenus — soit une progression de 68 % — et représentant environ 90 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise. Au seul quatrième trimestre, les revenus data center ont atteint 62,3 milliards de dollars, en hausse de 75 % sur un an et établissant un nouveau record trimestriel. Les fournisseurs hyperscale constituent le principal groupe de clients de la division data center de NVIDIA.
Avec la montée en puissance de la plateforme Blackwell et l’arrivée prochaine de la plateforme Vera Rubin, NVIDIA accélère également sa croissance sur le segment de l’inférence. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Jensen Huang a qualifié la période actuelle de « point d’inflexion de l’inférence », soulignant que les besoins de calcul en temps réel pour l’exécution des systèmes IA deviennent un nouveau moteur de croissance. Cependant, l’ensemble des 1 000 milliards de dollars d’investissements en infrastructures ne sera pas consacré uniquement aux GPU. Le marché des puces personnalisées ASIC connaît une croissance encore plus rapide.
Broadcom (AVGO) occupe une position dominante sur ce marché. Selon Yahoo Finance, Broadcom pourrait capter environ 60 % du marché des ASIC pour serveurs IA d’ici 2027, avec un triplement des livraisons d’ASIC attendu. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Hock Tan, PDG, a indiqué que le potentiel du marché des puces IA auprès de ses trois plus grands clients se situerait entre 60 et 90 milliards de dollars pour l’exercice 2027, et que Broadcom est bien positionné pour en obtenir une « part raisonnable ». Un rapport de Soochow Securities note que Marvell prévoit que les dépenses d’investissement mondiales dans les data centers dépasseront 1 000 milliards de dollars d’ici 2028, dont 349 milliards de dollars pour l’accélération IA. Cela a conduit à une révision à la hausse de la taille du marché des ASIC à 55,4 milliards de dollars, avec un TCAC de 53 % entre 2023 et 2028.
La demande croissante de serveurs IA stimule également la croissance du stockage. Les HBM et les DRAM haute performance sont devenus un autre segment à forte demande au-delà des puces IA, avec SK Hynix, Micron Technology (MU) et Samsung Electronics comme principaux bénéficiaires.
Assemblage de serveurs et intégration de systèmes
Une fois les puces produites, l’assemblage des serveurs et l’intégration des systèmes prennent le relais comme centre de demande direct pour les dépenses d’infrastructure IA. Les principaux acteurs sont Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell Technologies (DELL) et Super Micro Computer (SMCI). Selon IDC, le marché mondial des data centers est estimé à environ 347 milliards de dollars en 2024 et devrait atteindre la fourchette de 627 à 650 milliards de dollars d’ici 2030, l’investissement dans l’infrastructure serveur constituant la principale source de croissance incrémentale.
Équipements réseau : modernisation des interconnexions de clusters IA
Les clusters IA passent de plusieurs milliers à plusieurs dizaines, voire centaines de milliers de cartes, ce qui stimule la demande en équipements Ethernet et InfiniBand haut débit, alors que les connexions réseau back-end évoluent à la fois via des architectures scale-up et scale-out.
Arista Networks (ANET) domine auprès des fournisseurs hyperscale de cloud avec ses commutateurs pour data centers. Cisco (CSCO), acteur historique du réseau d’entreprise, se repositionne rapidement sur le marché des réseaux pour data centers IA. Les commutateurs, routeurs et modules optiques de ces deux sociétés bénéficieront directement de l’expansion continue de la bande passante attendue en 2026–2027.
Refroidissement des data centers : accélération du refroidissement liquide
Avec l’augmentation continue de la densité de puissance des serveurs IA — la consommation électrique par rack GPU passant de quelques kilowatts dans les serveurs traditionnels à plusieurs dizaines de kilowatts ou plus — la technologie de refroidissement des data centers évolue rapidement de l’air vers le liquide.
Selon le rapport GMI de Grand View Research, le marché mondial du refroidissement liquide pour data centers devrait atteindre 3,3 milliards de dollars en 2025 et 10,55 milliards de dollars d’ici 2030, avec un TCAC de 26,1 %. Un autre cabinet prévoit un marché à 870 millions de dollars en 2024, atteignant 10,7 milliards de dollars en 2030, avec un TCAC pouvant atteindre 51,93 %. Un rapport de SDIC Securities estime que le marché mondial des nouveaux systèmes de refroidissement liquide pour data centers pourrait dépasser 50 milliards de dollars d’ici 2030, avec un TCAC de 22 % entre 2026 et 2030.
Côté concurrence, Vertiv (VRT) devrait dominer le marché du refroidissement liquide en 2025 avec une part supérieure à 11,3 %. Les cinq principaux fournisseurs (Vertiv, Schneider Electric, Rittal, Stulz, Boyd) détiennent ensemble environ 35 % du marché. Schneider Electric (code européen : SU) propose également une gamme complète de solutions de refroidissement liquide. D’anciens rapports du secteur estimaient la part de marché de Vertiv dans le refroidissement liquide à plus de 60 %, mais ces chiffres varient selon les sources et le rapport officiel de GMI fait autorité.
Alimentation électrique : le goulot d’étranglement à l’échelle du gigawatt
La demande en électricité des data centers IA s’impose comme le principal goulot d’étranglement dans le déploiement des infrastructures. Un rapport d’Evercore ISI indique que la demande supplémentaire annoncée en électricité pour les data centers dépasse déjà 125 GW, 2026 étant qualifiée d’« année critique » pour le secteur de l’énergie. SemiAnalysis prévoit que la demande mondiale en puissance informatique critique des data centers passera de 49 GW en 2023 à 96 GW en 2026, dont environ 40 GW pour l’IA. Vertiv prévoit une demande mondiale de 140 GW pour les data centers d’ici 2029, soit une hausse de 100 GW en seulement cinq ans.
Côté offre, deux types d’acteurs devraient en bénéficier principalement : les producteurs indépendants d’électricité, capables de vendre leur production aux data centers sur le marché spot ou via des contrats à long terme, et les services publics disposant d’actifs de production à grande échelle.
Vistra Corp (VST) se distingue dans ce domaine. En janvier 2026, Vistra a signé un contrat d’achat d’électricité nucléaire (PPA) de 20 ans avec Meta, s’engageant à fournir plus de 2 600 MW d’électricité décarbonée par phases à partir de fin 2026 et jusqu’à pleine capacité en 2034. Selon Investing.com, la diversification du portefeuille de production et l’activité de détail de Vistra lui confèrent une forte résilience et flexibilité face à la hausse de la demande.
NextEra Energy (NEE) est le principal fournisseur américain d’énergie renouvelable. En mars 2026, NVIDIA a annoncé des partenariats avec six géants américains de l’énergie — dont AES, Constellation Energy, NextEra et Vistra — pour libérer jusqu’à 100 GW de capacité inutilisée du réseau américain au profit des data centers IA. Google a également signé un PPA de 25 ans avec NextEra pour contribuer à la remise en service d’une centrale nucléaire dans l’Illinois.
Stockage d’énergie : du secours à l’interactivité réseau
La charge électrique des data centers IA n’est pas constante — elle varie fortement selon les cycles d’entraînement par lots et les requêtes d’inférence, générant des pics et des creux marqués. Par conséquent, les systèmes de stockage d’énergie servent non seulement de secours, mais jouent aussi un rôle clé dans l’interactivité réseau et la gestion des coûts énergétiques.
Les systèmes de stockage d’énergie apportent de la valeur de trois façons principales : en lissant les fluctuations de charge pour éviter les prix élevés en période de pointe ; en assurant la régulation de fréquence du réseau pour générer des revenus ; et en assurant la continuité de l’alimentation lorsque la capacité du réseau ne suffit pas pour les data centers. Cette tendance garantit une visibilité durable des commandes pour les intégrateurs de stockage d’énergie à grande échelle comme Fluence Energy (FLNC).
REITs de data centers : opportunités structurelles dans le foncier et la construction
La construction physique des data centers IA crée également des opportunités d’investissement structurelles dans la propriété foncière et l’exploitation de data centers. Les REITs de data centers en sont les bénéficiaires les plus directs à ce stade. Selon une analyse de WisdomTree, les fournisseurs hyperscale s’associent à des entreprises comme Digital Realty et Equinix — la première se concentrant sur les constructions à grande échelle avec alimentation et refroidissement robustes, la seconde sur les hubs d’interconnexion pour les charges IA. Les REITs de data centers offrent des flux de trésorerie prévisibles issus de baux long terme, généralement de 10 à 20 ans, et disposent d’un pouvoir de fixation des prix significatif.
Les principaux REITs de data centers sont : Equinix (EQIX), le plus grand REIT mondial du secteur, valorisé environ 108 milliards de dollars et présent sur tous les grands marchés mondiaux ; Digital Realty (DLR), le plus grand REIT de data centers en gros, dominant sur les marchés principaux ; et Iron Mountain (IRM), qui s’est reconverti de la gestion documentaire traditionnelle à l’exploitation de data centers managés, desservant environ 240 000 clients dans 61 pays.
Vue d’ensemble de la chaîne de valeur sectorielle
Amont : puces GPU dominées par NVIDIA (NVDA), avec 193,7 milliards de dollars de chiffre d’affaires annuel data center ; puces ASIC/personalisation dominées par Broadcom (AVGO), avec un marché XPU et réseau de 60–90 milliards de dollars pour les trois plus grands clients d’ici 2027 ; stockage mené par Micron (MU) et autres, la demande HBM stimulant l’élasticité des revenus.
Milieu de chaîne (assemblage et interconnexion) : assemblage de serveurs mené par Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell (DELL) et Super Micro Computer (SMCI) ; équipements réseau dominés par Arista (ANET) et Cisco (CSCO).
Aval (services de soutien) : refroidissement liquide dominé par Vertiv (VRT), avec 11,3 % de part de marché ; alimentation électrique menée par Vistra (VST) et NextEra Energy (NEE) ; stockage d’énergie mené par Fluence (FLNC) ; REITs de data centers menés par Equinix (EQIX) et Digital Realty (DLR).
Trading d’actions américaines sur Gate : relier crypto-actifs et investissement dans l’infrastructure IA américaine
Lorsqu’ils analysent les bénéficiaires du secteur IA, les investisseurs se posent une question pratique : comment répartir efficacement entre crypto-actifs et actions américaines ? En juin 2026, Gate a officiellement lancé son service de trading d’actions américaines, permettant aux utilisateurs de négocier plus de 10 000 actions et ETF américains directement en USDT sur la plateforme Gate. Cela couvre les principales places et réseaux de liquidité américains, dont NYSE, NASDAQ, NYSE Arca, NYSE American et BATS, et prend en charge le trading fractionné à partir de seulement 0,01 action, abaissant ainsi la barrière d’accès à l’investissement en actions américaines.
Le trading d’actions américaines sur Gate présente trois avantages principaux. Premièrement, la conformité : Gate a conclu un partenariat stratégique avec le courtier Alpaca, enregistré auprès de la SEC, utilisant un accord global de compensation couvrant toute la chaîne de trading — exécution, compensation, règlement, conservation, distribution de dividendes et opérations sur titres. Deuxièmement, l’efficacité du capital : les utilisateurs peuvent basculer entre crypto-actifs et actions américaines au sein d’un même compte, participant instantanément aux actions d’infrastructure IA avec leurs USDT lorsque les marchés crypto sont volatils. Troisièmement, absence de frais de détention overnight : contrairement aux produits de type swap perpétuel ou CFD, le trading spot d’actions sur Gate n’implique ni taux de financement ni coûts de détention overnight, le rendant plus adapté à une allocation moyen ou long terme. De plus, le courtier partenaire de Gate est membre du SIPC, offrant une protection des actifs titres sous certaines conditions.
Pour trader des actions américaines sur Gate, les utilisateurs doivent : mettre à jour l’application Gate vers la dernière version (Android pris en charge ; iOS nécessite la version 8.21.5 ou ultérieure) ; effectuer la vérification KYC de la plateforme et vérifier l’éligibilité selon leur localisation ; accéder à la section « TradFi » depuis la barre de navigation inférieure puis à l’espace actions américaines ; transférer des USDT vers le compte actions américaines via la page trading ou actifs pour participer au trading en temps réel d’actions et d’ETF. Le service prend actuellement en charge le trading intrajournalier, avec une extension progressive prévue vers le trading 24/7.
Conclusion
Le rapport de Morgan Stanley souligne que les dépenses d’investissement combinées des fournisseurs hyperscale n’étaient que de 260 milliards de dollars en 2024, mais devraient approcher 800 milliards de dollars en 2026 et atteindre 1 200 milliards de dollars en 2027 — soit une multiplication par plus de quatre en seulement trois ans. De la fabrication de puces à l’alimentation électrique, des systèmes de refroidissement liquide aux REITs de data centers, l’ensemble de la chaîne de valeur de l’infrastructure IA connaît une revalorisation systémique.
Parallèlement, cette course à l’investissement comporte des risques importants. La principale incertitude réside dans la capacité de la croissance des bénéfices à suivre le rythme de l’investissement — si la monétisation des services IA déçoit, la qualité de crédit et la pérennité des flux de trésorerie des fournisseurs hyperscale seront à nouveau scrutées. Par ailleurs, la rapidité de l’expansion des infrastructures électriques américaines et la question de savoir si la pénurie de puces pèsera sur la demande d’autres secteurs, comme l’électronique grand public, constituent des risques de transmission économique plus larges. Les investisseurs doivent évaluer soigneusement le profil risque/rendement de chaque segment lors de leur exposition à la thématique infrastructure IA et procéder à une allocation prudente.
