Le 20 novembre, le marché du Bitcoin a connu une volatilité intense. Aux premières heures de la journée, le cours du Bitcoin est passé sous la barre des 89 000 $, enregistrant une baisse de 4,49 % sur 24 heures.
De manière surprenante, ce même jour, le Bitcoin a opéré un fort rebond, franchissant le seuil des 92 000 $ avec une progression intrajournalière de plus de 2 %.
01 Montagnes russes sur le prix
Le marché du Bitcoin est le théâtre d’une lutte acharnée entre acheteurs et vendeurs.
Tout au long du 20 novembre, le prix du Bitcoin a oscillé fortement entre ses plus bas et ses plus hauts. Selon les informations rapportées par Cailian Press, le Bitcoin est brièvement passé sous les 89 000 $ au petit matin (heure de Pékin), affichant une baisse quotidienne de 4,49 %.
Quelques heures plus tard, lors de la séance matinale, le Bitcoin a enregistré un rebond solide.
D’après People’s Finance News, en fin de matinée, le Bitcoin avait regagné les 92 000 $, inversant la tendance avec une hausse intrajournalière supérieure à 2 %.
De telles fluctuations marquées ne sont pas des cas isolés. Les données à la clôture de New York montrent que le contrat principal de futures Bitcoin CME s’est établi à 90 390 $, soit une baisse de 2,72 % par rapport à la séance précédente, indiquant que le marché des dérivés reste prudent quant à l’évolution à court terme du Bitcoin.
02 La "résilience" des traders sur les futures
Malgré le net repli du prix du Bitcoin, les traders sur les futures ne cèdent pas facilement.
Selon la dernière analyse de K33 Research, les traders sur les contrats perpétuels ont augmenté leur effet de levier de façon agressive pendant la baisse, l’open interest progressant de plus de 36 000 BTC.
Il s’agit de la plus forte hausse hebdomadaire depuis avril 2023, ce qui montre que les traders "achètent la baisse" plutôt que d’adopter des stratégies défensives.
Encore plus remarquable, les taux de financement sont demeurés positifs. Durant la baisse du prix, ces taux ont continué à grimper, ce qui suggère que les traders cherchent à s’exposer à la hausse et anticipent un rebond rapide du marché.
Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33, précise dans le rapport : « Cette hausse pourrait être liée à l’exécution d’ordres limités lors du passage sous les plus bas de six mois, dans l’anticipation d’un rebond rapide. »
03 Divergence nette sur le marché
Le marché du Bitcoin affiche actuellement une forte divergence.
D’un côté, l’effet de levier sur les contrats perpétuels augmente ; de l’autre, les primes sur les futures CME sont proches de leurs plus bas annuels.
Cette situation révèle que les acteurs institutionnels restent prudents, tandis que les traders particuliers font preuve d’optimisme.
L’analyse de K33 souligne que cette configuration de marché a historiquement signalé des tendances négatives sur les prix à venir. Sur sept cas similaires au cours des cinq dernières années, six ont été suivis d’une baisse supplémentaire le mois suivant, avec un rendement moyen sur 30 jours de -16 %.
04 Les signaux du marché des options
Le marché des options Bitcoin envoie également des signaux contrastés.
D’après Cointelegraph, l’écart entre les prix des futures Bitcoin et le spot est passé en territoire négatif pour la première fois depuis mars.
Des prix de futures inférieurs au spot font disparaître la prime habituelle qui reflète une forte demande à effet de levier, ce qui indique que les traders sont de plus en plus réticents à prendre des risques.
Cependant, les tendances historiques apportent un éclairage intéressant. Les analystes notent que depuis août 2023, chaque fois que la moyenne mobile sur 7 jours est devenue négative, cela a coïncidé avec des phases de creux en marché haussier.
Si le marché n’est pas totalement entré dans un cycle baissier, ce signal pourrait à nouveau marquer le début d’une phase de reprise.
05 Peur et avidité coexistent
Le sentiment du marché est actuellement marqué par la contradiction.
Les données montrent que les participants du marché des cryptomonnaies sont animés par une "peur extrême", sous l’effet des pressions globales.
Depuis début octobre, une vague de liquidations massives a effacé près de 19 milliards de dollars d’actifs numériques. L’open interest sur les contrats à terme crypto a diminué, notamment sur des tokens comme Solana, dont les positions ont chuté de plus de moitié.
Pourtant, dans ce climat de peur, des signes d’avidité subsistent. L’activité sur le marché des options suggère que certains traders se préparent à une forte volatilité.
06 Point de vue des plateformes d’échange
Du côté des plateformes d’échange, malgré la forte volatilité, le trading sur les produits dérivés continue de croître.
Selon les données de CryptoRank, le volume des transactions sur les futures de Gate a atteint 828 milliards de dollars en octobre, soit une hausse de 17 % sur un mois, ce qui témoigne d’une activité soutenue en période de turbulences.
Le marché des produits dérivés crypto s’est rapidement professionnalisé ces dernières années. Les données montrent que les événements de liquidation forcée ont diminué de 30 % sur un an, reflétant une amélioration continue de la gestion des risques chez les traders et les institutions.
Ces progrès sont le fruit de plusieurs innovations majeures dans l’industrie crypto, notamment l’amélioration des outils de gestion des risques, la généralisation de la formation des acteurs, l’afflux continu de capitaux institutionnels et l’évolution vers des politiques réglementaires plus claires.
07 Où se situe le plancher ?
Sur la question centrale du marché — où se situe le plancher du Bitcoin — les analystes sont partagés.
K33 Research estime que le plancher potentiel se situe entre 84 000 $ et 86 000 $. Si la pression vendeuse s’accentue, le prix pourrait descendre vers le plus bas d’avril et le prix d’entrée moyen de Strategy, soit 74 433 $.
Cependant, certains signaux sont encourageants. Le ratio put/call sur les options Bitcoin est tombé à 0,5, ce qui indique que les acteurs du marché privilégient les paris sur la hausse plutôt que la couverture contre la baisse.
Un ratio inférieur à 1,0 est généralement le signe d’un sentiment haussier dominant.
Les données historiques montrent que lorsque le ratio put/call du Bitcoin atteint des niveaux aussi bas, il existe environ 68 % de chances de hausse dans les 30 jours suivants.
Perspectives
Selon l’analyse de K33 Research, si ce repli s’apparente aux deux corrections les plus marquées des deux dernières années, le Bitcoin pourrait trouver son plancher entre 84 000 $ et 86 000 $.
Si la pression vendeuse s’intensifie, le marché pourrait tester le plus bas d’avril à 74 433 $.
Les traders sur les futures, "résolument" optimistes, verront-ils le rebond qu’ils espèrent, ou le marché leur réservera-t-il une leçon sévère ? La réponse émergera dans la volatilité à venir.
