Entre la soirée du 25 février et la matinée du 26 février (heure de Pékin), les marchés financiers mondiaux s’apprêtent à vivre un moment charnière avec la publication des résultats de deux poids lourds du secteur. Circle, l’émetteur du stablecoin en dollar américain USDC, dévoilera ses derniers résultats financiers avant l’ouverture du marché boursier américain. Dans le même temps, le géant des semi-conducteurs NVIDIA publiera ses résultats trimestriels très attendus après la clôture du marché américain le 25 février (à 5h00, heure de Pékin, le 26 février).
Alors que la volatilité macroéconomique s’accentue et que le sentiment sur le marché crypto reste fragile, ces publications simultanées ne doivent rien au hasard. Les investisseurs surveillent de près l’impact potentiel de la performance de ces deux entreprises sur les actifs risqués. Ils évaluent l’interaction entre le cycle d’investissement en capital dans l’IA, les perspectives de rentabilité des semi-conducteurs et la croissance du secteur des stablecoins. Les résultats financiers de Circle et NVIDIA pourraient offrir une perspective clé pour mesurer la résonance entre les marchés technologiques et crypto.
Résultats de Circle : percée des stablecoins face au défi des taux d’intérêt
En tant que pont essentiel entre l’univers crypto et la finance traditionnelle (TradFi), la performance de Circle influence non seulement le cours de son action, mais reflète aussi directement la santé du marché des stablecoins.
Aperçu des principaux indicateurs financiers :
Le consensus du marché suggère que Circle fait face à une pression importante ce trimestre. Les analystes anticipent un bénéfice par action de 0,35 $, en forte baisse par rapport à 0,64 $ au troisième trimestre. Ce recul attendu s’explique par les inquiétudes concernant la dépendance de Circle à ses revenus de réserves. Alors que la Réserve fédérale s’oriente vers une baisse des taux, les intérêts générés par les actifs adossant l’USDC diminuent, constituant un obstacle macroéconomique notable pour la rentabilité de Circle.
Part de marché de l’USDC et moteurs de croissance
Sur le plan opérationnel, bien que l’offre en circulation d’USDC ait rebondi autour de 74,7 milliards de dollars, sa part dans le marché global des stablecoins montre des signes de repli. Les données révèlent une baisse de 28,9 % au troisième trimestre à environ 27,9 %, tandis que Tether continue de dominer avec près de 70 % de part de marché.
Les investisseurs seront attentifs à la capacité de Circle à générer des revenus hors intérêts. Son nouveau partenariat avec la plateforme de prédiction Polymarket est perçu comme un possible catalyseur, Polymarket devant migrer vers l’USDC natif, ce qui pourrait accroître la capitalisation de l’USDC. Les avancées sur son réseau institutionnel de couche 1, Arc, sont également cruciales : après avoir traité plus de 150 millions de transactions en phase testnet, la question centrale reste celle de l’adoption réelle, déterminante pour la trajectoire de croissance à long terme de Circle.
Sentiment de marché et dynamique du cours de l’action
Il convient de noter que le cours de l’action Circle a fortement corrigé depuis son envolée initiale post-introduction, avec un repli marqué depuis son pic de juin 2025. Parallèlement, les hedge funds ont accumulé d’importantes positions vendeuses, faisant de Circle l’un des titres crypto les plus vendus à découvert. Les analystes de Matrixport soulignent que ce niveau élevé de ventes à découvert crée une dynamique particulière lors de la saison des résultats : avec des attentes déjà faibles, toute surprise positive pourrait déclencher un rachat de positions et amplifier la volatilité à la hausse.
Résultats de NVIDIA : baromètre du récit IA et moteur de volatilité
Si Circle représente le « sang » (liquidité) de l’univers crypto, NVIDIA en est le « moteur » qui alimente le bull market technologique actuel. Ses résultats constituent non seulement un test pour la chaîne industrielle de l’IA, mais influencent profondément le sentiment sur le marché crypto à forte volatilité.
Attentes sur les résultats et tendances historiques
NVIDIA avait anticipé un chiffre d’affaires de 65 milliards de dollars au quatrième trimestre (plus ou moins 2 %), avec une marge brute GAAP attendue autour de 74,5 %. Si le marché s’attend généralement à des résultats solides, Wall Street reste prudent face à l’effet « sell the news ». Les données historiques montrent que sur les quatre derniers trimestres, NVIDIA a dépassé les attentes à trois reprises, mais son cours a souvent reculé le lendemain de la publication. Les prix des options suggèrent une variation potentielle de 6 % cette semaine, illustrant des positions haussières et baissières particulièrement marquées.
Logique de « soutien » du marché crypto
Historiquement, les résultats supérieurs de NVIDIA ont stimulé l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale et amélioré le sentiment lors des replis du marché crypto. Ce mécanisme ne repose pas sur des flux de capitaux directs, mais sur le récit partagé autour de l’IA.
Dans le contexte macroéconomique actuel, les actifs crypto sont revalorisés comme les actifs de croissance à bêta élevé. Si NVIDIA surprend positivement et confirme la vigueur des investissements en capital, cela renforcera le secteur du matériel IA et la confiance dans l’ensemble du secteur technologique. Ce regain d’appétit pour le risque se répercute souvent sur le Bitcoin et les principales cryptomonnaies, offrant un « soutien » au sentiment de marché.
Résonance et dynamique : comment les marchés crypto réagiront-ils à deux surprises de résultats ?
À ce stade, la publication simultanée des résultats de Circle et NVIDIA répond parfaitement aux deux préoccupations majeures du marché crypto : la liquidité interne et le sentiment macroéconomique externe.
Le récit IA peut-il à nouveau soutenir les marchés ?
Tout dépendra de la qualité des résultats de NVIDIA. Si NVIDIA dépasse largement les attentes et dissipe les craintes liées au ralentissement des investissements dans l’IA, le « récit IA » pourrait à nouveau jouer un rôle de catalyseur. Comme évoqué sur Gate Plaza, avec l’exploration continue des agents IA et des scénarios de trading machine-to-machine, des actifs numériques comme le Bitcoin pourraient devenir à terme des outils de stockage de valeur pour l’économie de l’IA. Cela prolonge le récit « l’IA soutient la crypto ». Si le titre NVIDIA s’envole après la publication, cela pourrait entraîner une hausse des actifs risqués à l’échelle mondiale et aider le marché crypto à sortir de sa phase de consolidation récente.
Circle peut-il créer la surprise ?
Comparativement à NVIDIA, les résultats de Circle sont davantage perçus comme une « mine potentielle » ou une « boîte à surprises ». Avec un niveau élevé de positions vendeuses, si Circle parvient à afficher des progrès suffisants dans son activité de paiement pour compenser l’impact des taux et stabiliser la part de marché de l’USDC, une forte couverture de positions pourrait s’ensuivre. Au moment de la rédaction, les titres liés à la crypto sont en hausse en pré-marché, Circle gagnant plus de 2 %. Si cette dynamique se poursuit après la publication officielle, cela pourrait soutenir directement les prix des tokens liés à l’écosystème des stablecoins.
Au 25 février, les dernières données de trading de Gate montrent que le marché est en mode « surveillance des résultats ». Le Bitcoin évolue dans une fourchette comprise entre 65 000 et 67 000 dollars, avec des volumes en baisse par rapport aux jours précédents. L’Ethereum peine à maintenir le seuil des 1 900 dollars. Sur le marché des dérivés, les taux de financement restent à des niveaux historiquement bas, indiquant que les capitaux à effet de levier hésitent à prendre des positions longues avant les résultats ou à vendre fortement face à l’incertitude. Cela suggère que le marché attend un signal externe clair pour définir sa direction.
Conclusion
Ce soir et demain matin, Circle et NVIDIA publieront successivement leurs résultats. Ceux de Circle façonneront la « circulation sanguine » et le paysage concurrentiel du monde crypto, tandis que ceux de NVIDIA donneront le ton du sentiment macroéconomique global.
Pour les investisseurs, il ne s’agit pas seulement de deux conférences de résultats : c’est un moment décisif pour tester la solidité des récits « IA » et « croissance des stablecoins ». Avec un niveau élevé de positions vendeuses et un sentiment de marché fragile, toute surprise positive pourrait jouer le rôle de catalyseur pour une reprise. À l’inverse, des résultats décevants pourraient provoquer une volatilité accrue sous l’effet de deux revers simultanés. Quelle que soit l’issue, l’intensité de la résonance entre tech et crypto apportera une nouvelle réponse dans les prochaines 24 heures.
