L’analyste Brett Knoblauch de la célèbre banque d’investissement Cantor Fitzgerald souligne que le Bitcoin pourrait entrer dans un cycle baissier de plusieurs mois, le marché risquant de connaître un « hiver crypto » dès 2026. Contrairement aux cycles précédents, cette correction ne devrait pas s’accompagner de liquidations massives ni d’effondrements systémiques, car la dynamique du marché évolue : le leadership passe des investisseurs particuliers aux institutions.
Prévisions de cycle : l’hiver approche, mais sa nature a changé
Le dernier rapport de Cantor Fitzgerald indique clairement que le marché crypto pourrait entrer dans une nouvelle phase de repli. Selon l’analyste Brett Knoblauch, le cours du Bitcoin est en baisse depuis environ 85 jours après son récent sommet et pourrait rester sous pression pendant plusieurs mois encore. Il est à noter que le prix du Bitcoin est déjà passé sous la barre des 87 000 $ et oscille actuellement autour de ce seuil critique.
Le rapport précise que le Bitcoin pourrait même tester le prix de revient moyen d’environ 75 000 $ détenu par la société Strategy. Ce seuil est considéré comme un indicateur clé du sentiment général du marché.
Transformation du marché : du sentiment particulier à la logique institutionnelle
La différence fondamentale de ce cycle réside dans le changement de leadership sur le marché. Le rapport de Cantor met en avant le fait que ce sont désormais les institutions, et non plus les investisseurs particuliers, qui dictent la tendance, et que le « décalage » entre les prix des tokens et les fondamentaux on-chain s’accentue. À mesure que le capital institutionnel devient la force dominante, le mécanisme de valorisation du marché évolue d’une phase « guidée par le récit et le sentiment » vers une logique « axée sur la liquidité et la macroéconomie ». La nouvelle demande provient de plus en plus d’investisseurs institutionnels dont la logique centrale repose sur l’allocation d’actifs et la gestion des risques, plutôt que sur l’émotion comme chez les traders particuliers.
Ce changement structurel se reflète dans les chiffres : fin 2025, la capitalisation totale du marché crypto mondial a dépassé pour la première fois les 4 000 milliards de dollars, et les actifs sous gestion dans les ETF liés aux cryptomonnaies ont franchi les 130 milliards de dollars.
Développement on-chain : la DeFi et la tokenisation d’actifs résistent à la baisse
Même si les prix des tokens subissent des pressions, l’activité on-chain reste soutenue. La finance décentralisée (DeFi), la tokenisation d’actifs et les infrastructures crypto poursuivent leur développement. La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) se trouve au cœur de cette dynamique. En 2025, la valeur totale des RWAs tokenisés on-chain (hors stablecoins) a atteint environ 33 milliards de dollars. Les produits tokenisés adossés à la dette souveraine américaine ont été les principaux moteurs de cette croissance, portés par des initiatives institutionnelles telles que le fonds BUIDL de BlackRock et la plateforme BENJI de Franklin Templeton.
Un autre phénomène marquant est l’évolution des plateformes d’échange décentralisées. Les prévisions du secteur suggèrent que le marché des DEX perpétuels va continuer à se consolider, des plateformes comme Hyperliquid maintenant leur position de leader.
Tournant réglementaire : des politiques plus claires abaissent les barrières pour les institutions
L’adoption du Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) aux États-Unis est considérée comme un moment charnière. Ce texte précise dans quels cas les actifs numériques sont considérés comme des valeurs mobilières ou des matières premières, et définit les responsabilités des principales autorités de régulation. En juillet 2025, la promulgation du Guiding and Establishing National Innovation for United States Stablecoins Act (GENIUS Act) a instauré le premier cadre fédéral complet pour la régulation des stablecoins. Cette clarification réglementaire a considérablement réduit les obstacles à l’entrée des institutions sur le marché crypto. Pour le capital institutionnel, l’incertitude représente un coût, et l’ambiguïté réglementaire se traduit souvent par des risques extrêmes difficilement quantifiables.
À l’échelle mondiale, l’Ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong est officiellement entrée en vigueur le 1er août 2025, soumettant les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires à un régime d’agrément. Au Japon, le projet de réforme fiscale pour l’exercice 2026 prévoit de positionner progressivement les crypto-actifs comme des « produits financiers permettant aux citoyens de se constituer un patrimoine », avec des discussions en cours pour abaisser les taux d’imposition associés.
Perspectives : des opportunités structurelles au cœur de l’hiver crypto
Le rapport de Cantor conclut que, même si un nouveau marché haussier n’est pas attendu en 2026, l’industrie crypto devient progressivement plus institutionnalisée, conforme et dotée d’infrastructures solides, malgré la baisse des prix. Les recherches sectorielles identifient plusieurs tendances nettes pour les actifs numériques en 2026. La tokenisation des actifs s’accélère dans tous les domaines et l’émission de titres on-chain à grande échelle s’impose comme une étape majeure pour l’industrie.
Par ailleurs, les stablecoins, en tant qu’infrastructures d’entrée et de sortie, vont connaître une mise à niveau complète et s’intégrer davantage au système financier traditionnel. Les banques et grandes institutions financières s’appuieront sur les stablecoins pour innover et élargir leur offre de produits. La convergence entre l’IA et la blockchain va également s’intensifier, les agents intelligents étant appelés à devenir des acteurs autonomes on-chain capables d’exécuter des opérations financières complexes au sein de cadres de smart contracts.
Stratégies pour les investisseurs : naviguer dans un potentiel hiver crypto
Pour les utilisateurs de Gate, comprendre ces évolutions structurelles du marché est plus important que de simplement prédire les mouvements de prix. Il convient de se concentrer sur les actifs majeurs comme BTC et ETH. Les enquêtes sectorielles montrent que, même avec la reprise de la liquidité mondiale, les capitaux continueront de se concentrer sur ces actifs de qualité. Il est recommandé de porter moins d’attention aux fluctuations de court terme et davantage aux fondamentaux on-chain. Des indicateurs tels que l’utilisation réelle des protocoles DeFi, le taux de croissance des RWAs et les flux de stablecoins on-chain offrent souvent une vision plus fidèle de la santé du secteur que le seul prix des tokens.
À mesure que le staking entre dans « l’ère institutionnelle », les trusts et ETF d’actifs numériques deviennent la norme. Les investisseurs peuvent ainsi s’exposer aux cryptos via ces produits conformes tout en réduisant les risques opérationnels et de conservation.
Lorsque le Bitcoin repassera sous la barre des 87 000 $ à la fin de 2025, l’attention du marché ne se portera plus uniquement sur les graphiques de prix. Le prix de revient moyen du Bitcoin détenu par Strategy — autour de 75 000 $ — pourrait devenir un nouvel indicateur du sentiment du marché. Sous la surface d’une stagnation des prix, les investisseurs institutionnels accumulent progressivement via des canaux réglementés, les volumes quotidiens de trading sur les protocoles DeFi atteignent discrètement des records, et la tokenisation des RWAs affiche une croissance annuelle à trois chiffres. Le marché crypto vit une transformation comparable à une métamorphose écologique : l’apparente torpeur hivernale en surface masque une croissance vigoureuse en profondeur. L’ampleur de cette mutation structurelle pourrait largement dépasser ce que révèle la seule volatilité des prix.
