Les données on-chain montrent qu’au 14 mai 2026, la valeur totale verrouillée (TVL) de la DeFi sur Ethereum est tombée à 54 % de la part de marché globale, soit une TVL absolue d’environ 45,4 milliards de dollars. Ce chiffre représente une baisse significative par rapport aux 63,5 % enregistrés début 2025, marquant ainsi un nouveau point bas pour la part de marché d’Ethereum sur l’année écoulée. Parallèlement, des blockchains publiques telles que Solana, BNB Chain et Base érodent progressivement la domination d’Ethereum dans la DeFi grâce à des positionnements différenciés.
Ce déplacement de part de marché ne se résume pas à des sorties de capitaux ; il traduit une transition du marché DeFi, passant de la domination exclusive d’Ethereum à une phase de coexistence multi-chaînes.
Quelles mutations structurelles s’opèrent sur le marché DeFi ?
Au 14 mai 2026, la TVL totale de la DeFi, tous réseaux confondus, s’élève à environ 85,1 milliards de dollars. Ethereum conserve la première place avec 45,4 milliards de dollars de TVL, dépassant la somme des TVL des deuxième à cinquième blockchains du classement. Cependant, le paysage évolue : la part de marché d’Ethereum est passée d’environ 63 % début 2025 à 54 %, près de 10 points ayant été absorbés par des chaînes concurrentes en moins de dix-huit mois.
Il est à noter que cette contraction de part de marché ne s’accompagne pas d’une diminution de la TVL absolue d’Ethereum. Sur les 30 derniers jours, la TVL d’Ethereum a progressé de 13,9 %, ce qui indique que la nouvelle liquidité se répartit sur plusieurs chaînes plutôt que de quitter massivement Ethereum. Le véritable changement réside dans le choix des environnements de déploiement pour les nouveaux capitaux : des frais de transaction plus bas, une meilleure efficacité du capital et des applications natives différenciées attirent développeurs et utilisateurs vers des chaînes présentant des avantages compétitifs.
À l’échelle de l’écosystème DeFi, plus de 500 protocoles opèrent désormais sur plus de 200 blockchains. La DeFi évolue ainsi d’un modèle centré sur Ethereum vers un réseau multi-chaînes spécialisé.
Comment la liquidité se redistribue-t-elle entre blockchains publiques ?
Actuellement, la TVL DeFi hors Ethereum atteint environ 39,7 milliards de dollars, avec une fragmentation marquée. Les parts des blockchains classées de la deuxième à la sixième place sont proches : Solana à 6,66 %, BNB Chain à 6,60 %, l’écosystème Bitcoin à 6,35 %, Tron à 6,17 %, Base à 5,44 % et Hyperliquid à 1,81 %.
Cette distribution « longue traîne » signifie qu’aucun concurrent ne peut remettre en cause la position de leader d’Ethereum à court terme, mais, collectivement, ces chaînes représentent désormais environ 46 % du marché DeFi. La maturation des ponts inter-chaînes a profondément modifié les stratégies de déploiement des capitaux : les principaux protocoles cross-chain enregistrent désormais plus de 2,5 milliards de dollars de volume de transactions quotidien, dont environ 40 % des flux entre Ethereum, Solana et BNB Chain. Les utilisateurs ne sont plus contraints de verrouiller tous leurs actifs sur une seule chaîne ; ils peuvent désormais allouer leurs fonds de manière flexible selon le rendement, la sécurité et la liquidité de sortie.
Pour les équipes de protocoles, le déploiement multi-chaînes devient la norme, et l’exclusivité d’une seule chaîne laisse place à l’interopérabilité. L’efficacité des actifs prime désormais sur la fidélité à un écosystème, devenant le principal moteur de l’allocation de la TVL.
Quelles chaînes concurrentes captent la part de marché d’Ethereum ?
Solana s’impose comme le plus grand réseau DeFi hors Ethereum. Sa TVL DeFi atteint environ 5,586 milliards de dollars, soit 6,66 % du marché, ce qui la place en deuxième position. Solana s’appuie sur un débit élevé (plusieurs milliers de transactions par seconde) et des frais quasi nuls pour attirer d’importants capitaux de market making professionnel, notamment dans le trading de produits dérivés et la DeFi à haute fréquence. Certains mois, son volume mensuel de transactions sur DEX a dépassé les 100 milliards de dollars, devançant Ethereum en termes d’activité brute. Malgré la volatilité du cours du SOL, la TVL libellée en SOL a atteint un sommet historique d’environ 80 millions de SOL, ce qui traduit des flux de capitaux soutenus vers l’écosystème Solana.
Base est le challenger à la croissance la plus rapide sur le marché des solutions Layer 2 (L2). Avec une TVL DeFi d’environ 4,6 milliards de dollars, Base détient près de 46 % du marché L2 total, contre 33 % début 2025. Sa force réside dans son intégration étroite à l’écosystème Coinbase et la maturité de la pile technologique Optimism, permettant un passage à l’échelle rapide pour les applications DeFi grand public.
BNB Chain et Tron se distinguent par des avantages spécialisés dans le trading sur DEX et le règlement de stablecoins. La TVL de BNB Chain s’élève à environ 5,518 milliards de dollars, et au deuxième trimestre 2025, PancakeSwap a vu son volume de transactions bondir de 539,2 % sur un trimestre pour atteindre 392,6 milliards de dollars. Tron détient environ 89,6 milliards de dollars en stablecoins, dont 97,86 % de USDT, ce qui en fait le principal canal de règlement en USD dans l’industrie crypto.
Ensemble, Solana, Base et BNB Chain ont vu leur part de TVL passer d’environ 22 % fin 2025 à près de 31 % aujourd’hui, soit la progression la plus marquée parmi les blockchains publiques sur les trois derniers trimestres.
Les solutions Layer 2 d’Ethereum peuvent-elles permettre de regagner des parts de TVL ?
L’écosystème Layer 2 d’Ethereum connaît d’importantes mutations. La TVL cumulée d’Arbitrum, Optimism, Base et zkSync Era dépasse désormais 42 % de la valeur verrouillée sur le mainnet Ethereum. Toutefois, en termes de part de marché, la croissance des L2 ne s’est pas entièrement traduite par une progression de la part globale d’Ethereum. L’une des raisons principales est que certains fonds transitent directement d’autres chaînes vers les L2, sans passer par le mainnet Ethereum.
Par ailleurs, la fragmentation de la liquidité entre L2 demeure un obstacle. Les coûts et délais liés au bridging entre L2 affaiblissent la compétitivité des pools de liquidité unifiés. Actuellement, Base domine l’écosystème L2, concentrant 46 à 48 % de la TVL DeFi sur L2 et plus de 60 % du volume de transactions, tandis que le nombre d’utilisateurs et la TVL de plus de 50 autres réseaux rollup continuent de diminuer dans un contexte de forte recomposition.
Si les protocoles d’interaction native entre L2 gagnent en maturité et que les transactions blob sur le mainnet Ethereum continuent de réduire les coûts des rollups, la part globale d’Ethereum pourrait se stabiliser. Toutefois, un retour au-dessus de 60 % nécessiterait probablement un incident majeur de sécurité ou de liquidité chez les chaînes concurrentes.
Quelles sont les variables clés dans la compétition pour la TVL ?
La logique sous-jacente de la compétition pour la part de TVL évolue, passant de la « largeur de l’écosystème » à « l’efficacité du capital » et au « positionnement spécialisé ». Près de 90 milliards de dollars d’émissions nettes de stablecoins sur l’année écoulée ont redessiné le paysage des L1, Solana et Hyperliquid figurant parmi les principaux bénéficiaires : la masse de stablecoins sur Solana a doublé en seulement 23 jours début 2026.
Les principales variables structurant la compétition actuelle sont :
Premièrement, les flux d’émission de stablecoins. Tron et Solana sont devenus des canaux majeurs pour les stablecoins institutionnels et grand public, respectivement. Les importantes réserves de USDT sur Tron offrent un avantage de règlement difficilement contestable, tandis que la croissance rapide de l’USDC sur Solana reflète les préférences des utilisateurs particuliers.
Deuxièmement, les trajectoires d’adoption institutionnelle. Ethereum conserve un avantage de pionnier irremplaçable sur le prêt institutionnel, la tokenisation des actifs réels (RWA) et la conservation institutionnelle. Toutefois, BNB Chain et Base rivalisent sur les flux retail grâce à l’écosystème des exchanges et aux rampes fiat.
Troisièmement, l’évolution technologique. L’EIP-4844 d’Ethereum (Proto-Danksharding) a considérablement réduit les coûts des rollups L2, tandis que la mise à niveau du consensus Alpenglow de Solana devrait encore accroître son débit. Ces trajectoires technologiques divergentes détermineront la compétitivité de chaque chaîne dans les scénarios de trading haute fréquence et d’applications à grande échelle.
Quelle issue pour le marché DeFi ?
Selon les modélisations de plusieurs institutions, la part de TVL DeFi d’Ethereum pourrait suivre deux scénarios d’ici fin 2026 : dans un scénario optimiste, si les écosystèmes L2 arrivent rapidement à maturité et que les coûts d’interaction sur le mainnet continuent de baisser, la part d’Ethereum pourrait remonter entre 55 % et 58 %. Dans un scénario conservateur, si les chaînes concurrentes continuent d’absorber la liquidité additionnelle au rythme actuel, la part d’Ethereum pourrait reculer davantage, entre 46 % et 50 %.
Cependant, les parts de marché ne suffisent pas à évaluer la santé de l’écosystème Ethereum. Les 45,4 milliards de dollars de TVL, environ 165,5 milliards de dollars de réserves en stablecoins et plus de 28 milliards de dollars en staking constituent l’infrastructure de sécurité et de liquidité la plus profonde de la DeFi. Même avec une part de marché en baisse, le statut d’Ethereum en tant que couche de règlement centrale de la DeFi semble peu remis en cause à moyen terme.
L’issue la plus probable n’est pas la victoire absolue d’une seule chaîne, mais l’évolution de la DeFi vers une architecture multi-couches : « Ethereum comme couche de règlement sécurisée + une multitude de chaînes d’applications spécialisées opérant en parallèle ». La liquidité circulera dynamiquement entre les chaînes selon l’expérience utilisateur, l’efficacité du capital et la narration, les protocoles d’interopérabilité cross-chain constituant l’infrastructure de connexion essentielle.
Synthèse
La part de marché d’Ethereum dans la DeFi est passée de 63,5 % début 2025 à 54 %, marquant la transition d’une domination exclusive vers une nouvelle ère de coexistence multi-chaînes. Ce changement n’est pas le signe d’un déclin d’Ethereum, mais le résultat naturel de la maturation du marché : davantage de blockchains publiques entrent en scène avec des positionnements spécialisés, offrant aux développeurs et utilisateurs un éventail élargi d’options.
Solana s’est imposée sur le trading haute fréquence grâce à son débit et à ses faibles frais. Base s’est rapidement hissée dans l’écosystème L2 en capitalisant sur les rampes retail. BNB Chain et Tron ont développé des avantages différenciés dans le trading DEX et le règlement de stablecoins, respectivement. La maturation des protocoles d’interopérabilité cross-chain permet désormais une circulation efficace de la liquidité entre écosystèmes, l’efficacité des actifs remplaçant la fidélité à un écosystème comme critère principal d’allocation du capital.
Pour les investisseurs et acteurs du secteur, la clé pour comprendre cette mutation structurelle ne réside pas simplement dans le suivi des parts de marché, mais dans l’identification des niches écologiques différenciées que chaque blockchain publique occupe dans la chaîne de valeur DeFi, ainsi que dans leur compétitivité à long terme en matière d’efficacité du capital, de fidélisation des utilisateurs et d’évolution technique.
Foire aux questions (FAQ)
Q : La baisse de la part de marché DeFi d’Ethereum signifie-t-elle qu’Ethereum perd son avantage concurrentiel ?
Pas nécessairement. Le recul de la part de marché reflète surtout la diversification de la nouvelle liquidité vers d’autres chaînes, plutôt qu’un départ massif des capitaux existants. La TVL absolue d’Ethereum continue de progresser (+13,9 % sur les 30 derniers jours), et ses avantages fondamentaux sur les protocoles institutionnels, la profondeur des stablecoins et la sécurité restent solides.
Q : Solana est-elle actuellement la principale menace concurrentielle pour Ethereum ?
Avec 6,66 % de part de marché, Solana est le plus grand réseau DeFi hors Ethereum, mais ses forces se concentrent sur le trading haute fréquence et les produits dérivés. Étant donné que la part cumulée des chaînes concurrentes approche 46 %, considérer Solana comme « l’unique challenger » sous-estime la complexité de la compétition multi-chaînes. Chaque concurrent dispose de son propre positionnement et de sa base d’utilisateurs.
Q : L’expansion des solutions Layer 2 peut-elle aider Ethereum à conserver sa part de marché ?
La croissance des L2 a effectivement amené davantage d’utilisateurs actifs et de volume de transactions dans l’écosystème Ethereum, mais du point de vue de la part de TVL, cela ne s’est pas encore traduit par un gain de part de marché global pour Ethereum, car certains fonds proviennent directement d’autres chaînes vers les L2 sans passer par le mainnet. Si l’interopérabilité entre L2 s’améliore et que les coûts des rollups sur le mainnet continuent de baisser, la part globale d’Ethereum pourrait se stabiliser.
