Lors d’une conférence à La Jolla, en Californie, Christopher Waller, gouverneur de la Réserve fédérale, a adressé un message clair à la communauté financière internationale : la frénésie qui animait le marché des cryptomonnaies depuis l’élection de Trump s’estompe à mesure que la réalité s’impose.
Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, s’est exprimé sans détour lundi lors d’une conférence organisée par le Center for Global Interdependence à La Jolla, en Californie. Il a souligné que « l’engouement fiévreux » qui s’était emparé du marché des cryptomonnaies à l’arrivée de l’administration Trump l’an passé est désormais en net repli. Selon Waller, cette évolution s’explique par deux facteurs principaux : l’incertitude réglementaire persistante et les ajustements massifs de positions des grandes institutions financières, motivés par des impératifs de gestion des risques.
Perspective de haut niveau : l’analyse de Waller sur les cycles de sentiment et la réalité du marché
Les propos de Waller offrent une lecture macroéconomique des turbulences récentes sur le marché des cryptomonnaies, émanant de la plus haute autorité en matière de politique monétaire. Il a clairement indiqué que la forte volatilité du marché crypto n’a rien d’exceptionnel.
« Une partie de l’engouement fiévreux qui a gagné le monde des cryptomonnaies avec l’actuelle administration s’estompe progressivement », a déclaré Waller, décrivant le mouvement actuel du marché. Il a rappelé qu’il y a seulement quelques années, affirmer que le Bitcoin valait 10 000 dollars aurait paru invraisemblable—illustrant ainsi l’ampleur du changement.
Waller a particulièrement insisté sur le rôle déterminant du comportement institutionnel. Il a souligné que la majeure partie des ventes provenait d’entreprises issues de la finance traditionnelle, venues sur le marché des cryptomonnaies pour ajuster leur exposition au risque. Cela traduit un changement fondamental : la crypto n’est plus un univers réservé aux investisseurs particuliers. Les liens avec la finance traditionnelle se renforcent, et les mouvements des institutionnels ont désormais un impact prépondérant.
Situation du marché : correction profonde et signaux prudents sur le marché des produits dérivés
Les données actuelles confirment clairement que la « frénésie s’essouffle ». Certains observateurs qualifient ce repli de l’une des corrections les plus marquantes depuis le « crypto winter » de 2022.
Le cours du Bitcoin s’est nettement replié depuis ses sommets historiques de fin 2025. Selon les données de marché Gate, au 10 février 2026, le Bitcoin s’échange à 70 158,5 dollars, avec une capitalisation maintenue à 1,41 T$.
Malgré cela, la prudence demeure, en particulier sur le marché des produits dérivés.
- Taux de financement et open interest : Les taux de financement des contrats perpétuels Bitcoin restent négatifs, ce qui signifie que les vendeurs à découvert paient les acheteurs, traduisant une posture défensive face au risque de baisse. Parallèlement, l’open interest total sur le marché à terme a diminué d’environ 50 % depuis son pic d’octobre 2025, signalant une forte baisse de la participation à effet de levier et l’absence de consensus solide pour de nouveaux flux de capitaux lors de ce rebond.
- Skew du marché des options : L’appétit pour le risque sur le marché des options reste également mesuré. Bien que la volatilité implicite du Bitcoin ait reculé depuis ses récents sommets, le skew 25-delta call/put demeure orienté à la baisse, illustrant une demande persistante de protection contre la baisse de la part des investisseurs.
Début février 2026, la fourchette de négociation du Bitcoin s’est resserrée entre 60 000 et 70 000 dollars, loin de ses records, ce qui correspond aux signaux de prudence observés sur le marché des produits dérivés. L’ensemble dessine le portrait d’un marché en quête d’équilibre après la dissipation de la frénésie.
Labyrinthe réglementaire : blocage législatif et projet « allégé » de la Fed
Une grande part de la confusion et de la volatilité du marché provient de perspectives réglementaires incertaines. Waller a révélé lors de son intervention que le « Clarity Act », censé instaurer un cadre réglementaire global pour la crypto, est actuellement au point mort au Congrès.
« Le Clarity (Act) semble bloqué au Congrès », a-t-il expliqué. « Les parlementaires sont profondément divisés sur de nombreux sujets et semblent incapables de parvenir à un accord pour finaliser la législation. » Ce blocage institutionnel ne fait qu’accroître l’incertitude réglementaire dans l’ensemble du secteur et freine la confiance des investisseurs institutionnels dans une allocation à long terme. Parallèlement, la Fed avance prudemment avec son propre projet d’intégration. Waller a annoncé l’intention de la Fed de lancer un « compte principal allégé » d’ici fin 2026.
Contrairement aux comptes principaux traditionnels de la Fed, cette version « allégée » offrira des fonctionnalités limitées—par exemple, elle ne rémunérera pas les soldes et n’offrira pas d’accès à la fenêtre d’escompte pour le refinancement. Cette initiative est perçue comme une ouverture du système de paiement de la Fed aux institutions crypto, mais avec des garde-fous stricts, illustrant l’attitude à la fois prudente et ambivalente des régulateurs.
Perspective Gate : état du marché et observations
Dans un contexte de directives institutionnelles et d’incertitude macroéconomique, la volatilité à court terme s’est accentuée. En tant que plateforme de trading mondiale de référence, Gate propose des données en temps réel qui permettent de prendre le pouls du marché.
Le tableau ci-dessous synthétise les principaux indicateurs pour les grands actifs crypto au 10 février 2026 :
| Actif | Cours actuel | Variation 24h | Volume 24h | Capitalisation totale | Part de marché |
|---|---|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | 70 158,5 $ | -0,88 % | 905,34 M$ | 1,41 T$ | 56,14 % |
| Ethereum (ETH) | 2 110,8 $ | +1,02 % | 266,83 M$ | 252,82 Md$ | 10,04 % |
Les données montrent qu’après la vague de ventes, le marché est entré dans une phase de consolidation et de volatilité. Ethereum a connu un léger rebond intrajournalier, tandis que Bitcoin reste sous une pression modérée. Avec une capitalisation supérieure à 1,4 trillion de dollars et une part de marché de 56,14 %, le statut d’actif du Bitcoin demeure solide, mais l’activité globale de trading s’est nettement calmée par rapport à la période de frénésie.
Perspectives : de l’ère du sentiment à la découverte de la valeur
Les propos de Waller servent de miroir aux difficultés de maturation que traverse le marché des cryptomonnaies. À mesure que le marché passe d’une dynamique portée par le récit politique et l’euphorie à une intégration profonde avec la macroéconomie, la régulation et les flux de capitaux institutionnels, sa logique de volatilité évolue en profondeur.
À court terme, le marché devra probablement absorber de nombreuses incertitudes. Outre le flou réglementaire, les perturbations macroéconomiques—dont les orientations de politique monétaire des grandes économies mondiales et les risques géopolitiques—restent nombreuses. Dans ce contexte, le marché devrait davantage s’inscrire dans une phase de consolidation dominée par les fondamentaux et l’analyse technique, plutôt que de renouer rapidement avec des envolées unilatérales.
À long terme, la disparition de la frénésie n’est pas nécessairement négative. Elle oblige projets, investisseurs et régulateurs à revenir à davantage de rationalité, favorisant une transition de l’industrie vers la création de valeur réelle et des usages concrets. Une volatilité moindre et une institutionnalisation accrue sont des étapes indispensables pour que la crypto s’intègre pleinement au système financier global. À mesure que le bruit du marché s’atténue, l’innovation technologique authentique et les modèles économiques durables pourront enfin occuper le devant de la scène.
