Le 15 juillet 2026 à 07h00 (UTC), la deuxième phase des Gate Pre-IPOs consacrée à OpenAI (OPENAI) a officiellement ouvert ses portes aux souscriptions. Au 16 juillet, la fenêtre de souscription reste ouverte, mais les derniers chiffres divulgués témoignent d’un changement significatif dans la participation du marché : le pool USDT a enregistré un montant cumulé de souscriptions de 178 millions de dollars, atteignant un taux de souscription de 1 270 %. Le pool GUSD a accumulé 48,6 millions de dollars, avec un taux de souscription de 810 %. Ensemble, les deux pools dépassent 226 millions de dollars de souscriptions totales.
Ce chiffre marque une progression notable par rapport aux 148 millions de dollars (taux de sursouscription de 639,39 %) enregistrés seulement une heure après le début de la période de souscription. En tant que deuxième projet de la série Gate Pre-IPOs — après le projet initial SpaceX — la dynamique soutenue autour des souscriptions OpenAI illustre non seulement l’intérêt marqué du marché pour l’entreprise d’IA la plus valorisée au monde, mais offre également un éclairage précieux sur l’évolution de la demande d’investissement en pré-introduction en bourse (Pre-IPO).
Données de souscription des pools en double devise : 178 M$ dans le pool USDT, 48,6 M$ dans le pool GUSD
Au 16 juillet 2026, les données de souscription des pools en double devise pour la phase II des Gate Pre-IPOs OpenAI sont les suivantes :
Pool USDT. Le montant cumulé des souscriptions atteint 178 millions de dollars, avec un taux de souscription de 1 270 %. Le pool USDT alloue un total de 19 390 OPENAI, soit 70 % de l’offre totale. Sur la base du montant de 178 millions de dollars et d’un taux de 1 270 %, le multiple nominal de souscription pour le pool USDT dépasse 12 fois.
Pool GUSD. Le montant cumulé des souscriptions atteint 48,6 millions de dollars, avec un taux de souscription de 810 %. Le pool GUSD alloue un total de 8 310 OPENAI, représentant 30 % de l’offre totale. Sur la base du montant de 48,6 millions de dollars et d’un taux de 810 %, le multiple nominal de souscription pour le pool GUSD est d’environ 8 fois.
Pools combinés. Ensemble, les pools USDT et GUSD ont attiré environ 226,6 millions de dollars de souscriptions, correspondant à un taux de souscription global d’environ 1 130 % (en prenant comme base une valeur totale de souscription d’environ 20 millions de dollars).
Fenêtre de souscription et mécanisme d’allocation. La fenêtre de souscription s’étend du 15 juillet 2026 à 07h00 (UTC) au 17 juillet 2026 à 07h00 (UTC), soit 48 heures au total. L’allocation repose sur la « moyenne horaire des montants bloqués » — le système calcule pour chaque utilisateur la moyenne de ses montants bloqués par heure et la compare à la moyenne totale de souscription du projet afin de déterminer le poids d’allocation. Plus un utilisateur participe tôt et maintient son engagement longtemps, plus son poids d’allocation est élevé. Ce mécanisme incite structurellement à un engagement précoce et à une détention prolongée.
De 1 heure à 24 heures : bond quantique dans la dynamique de souscription
La comparaison des données du 16 juillet avec celles relevées une heure après l’ouverture des souscriptions met en lumière l’évolution de l’enthousiasme du marché.
Comparaison temporelle. Au cours de la première heure suivant l’ouverture, le montant cumulé des souscriptions dépassait 148 millions de dollars, avec un taux de sursouscription de 639,39 %. Au 16 juillet (soit environ 24 heures après le lancement), le pool USDT seul atteignait 178 millions de dollars, le pool GUSD 48,6 millions de dollars, et l’ensemble des pools 226,6 millions de dollars.
Structure de la croissance. Sur la progression de 148 millions à 226,6 millions de dollars, le pool USDT a contribué pour environ 30 millions de dollars, tandis que le pool GUSD a apporté environ 48,6 millions de dollars (la contribution spécifique du pool GUSD n’était pas détaillée séparément lors de la première heure, mais le taux global de sursouscription de 639,39 % reflétait les deux pools combinés). La publication indépendante des données du pool GUSD à 24 heures met en avant une demande distincte pour le GUSD comme devise de souscription — si son taux de 810 % reste inférieur à celui du pool USDT (1 270 %), le montant absolu de 48,6 millions de dollars dépasse largement l’offre totale du pool GUSD, fixée à 6 millions de dollars.
Ampleur de l’offre et de la demande. La valeur totale des souscriptions OPENAI pour ce tour s’élève à environ 20 millions de dollars (27 700 unités × 722 dollars). Avec 226,6 millions de dollars de demande après environ 24 heures, les demandes de souscription représentent déjà 11,3 fois l’offre disponible. Étant donné que l’allocation repose sur des moyennes pondérées dans le temps, et non sur le principe du « premier arrivé, premier servi » — et qu’un plafond individuel de 277 OPENAI par utilisateur est appliqué — la majeure partie des fonds de souscription sera remboursée à l’issue de la fenêtre, et le taux d’allocation réel final devrait être nettement inférieur au ratio nominal de souscription.
Les moteurs de la dynamique : ancrage de valorisation, mécanisme double devise et récit IA
Les 226,6 millions de dollars de souscriptions enregistrés par OpenAI en 24 heures s’expliquent par trois facteurs clés.
Valorisation comme ancrage relatif. Le prix de souscription de 722 dollars implique une valorisation de 895 milliards de dollars, soit environ 5 % de plus que la valorisation post-série C d’OpenAI, fixée à 852 milliards de dollars en mars 2026. Sur le marché privé, cette prime reste relativement modérée. Publiquement, Sam Altman, CEO d’OpenAI, a fixé un objectif de 1 000 milliards de dollars comme seuil de valorisation pour l’introduction en bourse. Le chiffre de 895 milliards se situe donc entre la valorisation privée actuelle et l’objectif d’IPO, offrant ainsi aux participants un ancrage de valorisation clair.
Incitations différenciées du mécanisme double devise. Les participants au pool GUSD bénéficient d’un rendement annualisé estimé à 3,8 % sur le minting. De plus, les souscripteurs éligibles peuvent recevoir des récompenses en GT via airdrop, les plus gros souscripteurs obtenant davantage d’incitations GT. Ces avantages additionnels ne sont pas intégralement répliqués dans le pool USDT, ce qui explique en partie les différences structurelles de demande — perceptibles à travers le taux de 1 270 % pour le pool USDT contre 810 % pour le GUSD.
Dynamique structurelle du secteur IA. L’année 2026 est largement perçue comme un supercycle pour les introductions en bourse technologiques. SpaceX s’est introduite au Nasdaq en juin, et OpenAI a déposé confidentiellement son dossier d’IPO auprès de la SEC le 8 juin. Parallèlement, Anthropic a également déposé son dossier d’enregistrement pour une IPO. L’activité simultanée de ces trois licornes de l’IA et de la tech crée un effet de concentration sectorielle notable. Dans ce contexte, les opportunités d’investissement Pre-IPO dans l’IA attirent naturellement une attention accrue du marché.
Mécanisme du certificat d’actif et cadre de risque
L’analyse des données de souscription nécessite également de bien comprendre la nature des certificats d’actif OPENAI et le cadre de risque associé.
Nature du certificat d’actif. Le certificat d’actif OPENAI est une note miroir émise avant l’introduction en bourse d’OpenAI, conçue pour refléter la valeur de marché d’OpenAI avant et après la cotation. Il s’agit d’une note à paiement conditionnel — et non d’une action réelle d’OpenAI. OpenAI n’est pas impliquée dans cette souscription et ne percevra aucun produit de levée de fonds.
Facteurs de risque. Selon les informations de risque publiées sur la page officielle du projet Gate, OpenAI n’étant pas encore cotée et son calendrier d’IPO restant incertain, cet investissement comporte une forte incertitude et un risque élevé. Si l’entreprise sous-performe, ne s’introduit pas en bourse, fait l’objet d’une acquisition ou d’une fusion, ou même fait faillite, les investisseurs pourraient subir des pertes. Le certificat d’actif arrive à échéance le 31 décembre 2035. Si OpenAI n’est pas cotée à cette date, Gate procédera à un règlement sur la base de la juste valeur de marché d’OpenAI à ce moment-là.
Synthèse
Au 16 juillet 2026, le pool USDT de la phase II des Gate Pre-IPOs OpenAI a atteint un montant cumulé de souscriptions de 178 millions de dollars (progression de 1 270 %), tandis que le pool GUSD s’élève à 48,6 millions de dollars (progression de 810 %). Ensemble, les pools dépassent 226 millions de dollars de souscriptions, avec un taux de progression global d’environ 1 130 %.
Ces chiffres s’appuient sur une structure d’offre de 27 700 certificats d’actif OPENAI à 722 dollars l’unité, soit une valeur de souscription totale d’environ 20 millions de dollars. De 148 millions de dollars la première heure à 226,6 millions après 24 heures, la dynamique de souscription n’a cessé de croître au fil du temps.
Cette dynamique est étroitement liée à l’ancrage de valorisation à 895 milliards de dollars, à la chaleur structurelle du secteur IA, au mécanisme digital Pre-IPO à faible barrière de Gate, et aux incitations différenciées telles que le rendement sur le minting GUSD. Le mécanisme d’allocation pondéré dans le temps récompense structurellement la participation précoce et a contribué à un afflux concentré dès le début de la période de souscription.
Il est important de souligner que les données de souscription reflètent la demande du marché, et non un rendement garanti sur l’actif lui-même. En tant que note miroir, la valeur du certificat d’actif OPENAI dépend étroitement du processus d’IPO et de la valorisation de cotation d’OpenAI. Les participants doivent prendre leurs décisions en ayant une compréhension claire de la nature du produit et des risques associés.
FAQ
Q1 : Au 16 juillet, quels sont les chiffres de souscription pour la phase II des Gate Pre-IPOs OpenAI ?
Au 16 juillet, le pool USDT a accumulé 178 millions de dollars de souscriptions, avec un taux de progression de 1 270 %. Le pool GUSD atteint 48,6 millions de dollars, avec un taux de progression de 810 %. Ensemble, les deux pools ont attiré environ 226,6 millions de dollars de souscriptions.
Q2 : Quelle est la différence entre le certificat d’actif OPENAI et l’action OpenAI ?
Le certificat d’actif OPENAI est une note miroir émise avant l’introduction en bourse d’OpenAI, conçue pour refléter la valeur de marché d’OpenAI avant et après la cotation. Il s’agit d’une note à paiement conditionnel — et non d’une action réelle d’OpenAI. OpenAI n’est pas impliquée dans cette souscription.
Q3 : Quelles devises sont prises en charge pour ce tour, et comment les pools sont-ils répartis ?
Les souscriptions sont possibles en USDT et en GUSD. Le pool USDT représente 70 % de l’allocation, soit 19 390 OPENAI. Le pool GUSD représente 30 %, soit 8 310 OPENAI.
Q4 : Quels avantages supplémentaires reçoivent les participants au pool GUSD ?
Les participants souscrivant en GUSD bénéficient d’un rendement annualisé estimé à 3,8 % sur le minting. Les souscripteurs éligibles peuvent également recevoir des récompenses en GT via airdrop, les plus gros souscripteurs obtenant davantage d’incitations GT.
Q5 : Comment l’allocation des souscriptions est-elle calculée ?
L’allocation repose sur la « moyenne horaire des montants bloqués ». Pendant la fenêtre de souscription de 48 heures, le système calcule la moyenne horaire des montants bloqués pour chaque utilisateur. Plus la participation est précoce et la période de blocage longue, plus le poids d’allocation est élevé.
Q6 : Quels sont les principaux risques liés à la participation aux souscriptions Gate Pre-IPOs ?
OpenAI n’est pas encore cotée en bourse, et son calendrier d’introduction reste incertain. Si l’entreprise ne s’introduit pas en bourse, est acquise à une valorisation défavorable ou sous-performe, les investisseurs pourraient subir des pertes. Le certificat d’actif arrive à échéance le 31 décembre 2035.
