Focus marché : Le BTC a enregistré une forte baisse durant le week-end dans un contexte de faible liquidité, avant d’entrer dans une phase de consolidation sur des niveaux bas. L’ETH a sous-performé par rapport au BTC dans l’ensemble, laissant le marché dans un équilibre fragile après le désendettement. Parallèlement, les risques géopolitiques ont entraîné une hausse marquée des prix du pétrole et des métaux précieux, provoquant une rotation temporaire des capitaux vers des actifs défensifs.
Analyse de la liquidité : La hausse des prix des métaux précieux a stimulé la demande de trading. La profondeur du carnet d’ordres XAUT montre que la liquidité acheteuse est intervenue à plusieurs reprises lors du rallye sur l’or, tandis que des ordres de vente concentrés sont apparus à proximité des sommets locaux, accentuant la pression vendeuse à court terme. Dans le même temps, les principales plateformes CEX ont élargi leur offre de produits sur les métaux au sein de leurs segments d’actifs TradFi, reflétant une demande croissante pour des instruments de couverture.
Perspectives on-chain : Les volumes de trading sur DEX ont connu des pics liés à des événements, bien que leur niveau global reste inférieur aux sommets des cycles précédents. L’offre de stablecoins demeure élevée mais stable, ce qui suggère que les capitaux restent en attente de signaux plus clairs. La TVL du liquid staking a légèrement reculé, tandis que le volume total de prêts cross-chain sur Aave poursuit sa baisse, indiquant un processus de désendettement progressif et anticipé à l’échelle du marché.
Suivi des produits dérivés : L’open interest sur BTC a continué de diminuer et s’est nettement éloigné de son pic de 2025, traduisant une réduction significative du levier global du marché. Les taux de financement restent négatifs mais stables, tandis que les volumes d’options et la volatilité implicite augmentent tous deux, signe que les traders continuent de payer une prime pour la volatilité future.
Perspectives pour la semaine prochaine : Les marchés suivront de près les prochaines publications macroéconomiques, notamment les indices ISM manufacturier et services, les données d’emploi ADP et le rapport sur l’emploi non agricole, qui orienteront les anticipations sur les taux d’intérêt et les conditions de liquidité. Par ailleurs, les déblocages de tokens ENA, HYPE et RED, ainsi que des événements tels que la mise à niveau Espresso et le programme de rachat et de burn de Chiliz, pourraient générer une volatilité localisée sur le marché.
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