Le 26 janvier 2026, le marché de l’or a franchi une étape historique : le cours spot de l’or a dépassé pour la première fois la barre des 5 000 dollars l’once, atteignant un sommet intrajournalier de 5 072,53 dollars. Le même jour, l’argent a connu une envolée encore plus spectaculaire, bondissant de plus de 6 % en une seule séance et dépassant brièvement les 107 dollars l’once. Il ne s’agissait pas simplement d’un mouvement haussier : cet événement a marqué un profond changement structurel dans les stratégies mondiales d’allocation d’actifs.
Percée historique
Janvier 2026 a constitué un moment charnière pour les marchés de l’or et de l’argent. Le 26 janvier (heure de Pékin), le cours spot international de l’or a franchi le seuil des 5 000 dollars l’once pour la première fois, établissant un nouveau record absolu dans l’histoire du marché mondial de l’or. La performance de l’argent s’est révélée encore plus remarquable : après avoir dépassé les 100 dollars l’once en fin de journée le 23, les contrats à terme sur l’argent ont ouvert en hausse et poursuivi leur progression lors de la séance Asie-Pacifique du 26, atteignant brièvement 108 dollars l’once.
Depuis le début du mois, le prix de l’argent a grimpé de plus de 50 %, s’orientant vers sa meilleure performance mensuelle depuis décembre 1979. Cette envolée dépasse le cadre d’un simple « marché haussier » : elle traduit l’émergence d’un tout nouveau paysage de marché. Le rythme de progression s’accélère : il n’a fallu qu’un peu plus de trois mois à l’or pour passer de 4 000 à 5 000 dollars l’once.
Facteurs déterminants
Cette percée historique résulte de la convergence de plusieurs facteurs structurels, et non d’un seul élément déclencheur.
Les tensions géopolitiques ont constitué le catalyseur le plus immédiat. Les récents foyers de tension – du Groenland au Venezuela en passant par le Moyen-Orient – ont accru les risques géopolitiques. Le week-end précédent, le président Trump a menacé d’imposer des droits de douane de 100 % sur le Canada, ravivant les inquiétudes quant à l’incertitude économique mondiale. Cette incertitude a renforcé le rôle de l’or comme valeur refuge.
Les achats massifs d’or par les banques centrales sont un autre moteur clé. Selon Goldman Sachs, les banques centrales mondiales achètent actuellement en moyenne 60 tonnes d’or par mois, soit bien plus que la moyenne de 17 tonnes observée avant 2022. Les banques centrales des marchés émergents, en particulier, continuent de réorienter leurs réserves de change vers l’or. La Banque nationale de Pologne a approuvé un plan d’achat pouvant aller jusqu’à 150 tonnes d’or, ce qui portera les réserves totales du pays à 700 tonnes.
L’affaiblissement du dollar américain a également soutenu la hausse de l’or. En début de séance le 26, l’indice du dollar américain a reculé de 0,4 % à 97,11, son plus bas niveau depuis près de quatre mois. Le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale a pesé sur le dollar, réduisant le rendement des actifs libellés en dollars et, par conséquent, le coût d’opportunité de la détention d’or.
Caractéristiques spécifiques
Il convient de souligner que la récente flambée de l’argent ne s’explique pas uniquement par la demande de valeurs refuges ; elle repose également sur des fondamentaux solides de l’offre et de la demande.
Le marché de l’argent est confronté à un déficit d’approvisionnement depuis cinq années consécutives. Selon le Silver Institute, la demande mondiale d’argent a atteint 36 700 tonnes en 2025, alors que l’offre n’était que de 31 700 tonnes, soit un déficit de 5 000 tonnes.
La hausse de la demande industrielle constitue un facteur majeur de l’augmentation du prix de l’argent. Le métal joue un rôle essentiel dans les cellules photovoltaïques, et la forte croissance du secteur solaire est devenue un moteur central de la demande. Par ailleurs, la dynamique du secteur des véhicules à nouvelles énergies a renforcé la consommation d’argent. Selon les données du Silver Institute, en 2024, l’utilisation d’argent par unité dans les véhicules hybrides et 100 % électriques a progressé respectivement de 21 % et 71 % par rapport aux véhicules traditionnels.
Pour de nombreux investisseurs, le prix de l’or est devenu difficilement accessible, faisant de l’argent une porte d’entrée privilégiée pour profiter du marché haussier des métaux précieux.
Perspectives de marché
Alors que les métaux précieux atteignent des sommets historiques, le marché demeure partagé mais nourri d’anticipations quant aux tendances à venir.
Plusieurs grandes banques d’investissement internationales ont relevé leurs prévisions sur le cours de l’or. L’Union Bancaire Privée (UBP) en Suisse table sur une nouvelle année solide pour l’or, avec un objectif de 5 200 dollars l’once en fin d’année. Goldman Sachs a récemment relevé sa prévision pour décembre 2026, de 4 900 à 5 400 dollars l’once. Nikki Hills, responsable de la stratégie sur les métaux chez MKS PAMP, estime que la hausse actuelle de l’or ne relève pas d’une bulle spéculative et anticipe un cours à 5 400 dollars cette année.
Pour l’argent, certains analystes se montrent encore plus optimistes. Williams, directeur général de Solomon Global, estime que l’argent pourrait viser 120 dollars l’once en 2026. Toutefois, certaines institutions mettent en garde contre la volatilité du métal. Williams souligne que les variations de prix pourraient s’accentuer, avec des mouvements journaliers de 10 % ou plus.
Fawad Razaqzada, analyste macro-marchés mondiaux chez FXCM, rappelle qu’il est difficile de prévoir jusqu’où l’argent peut monter ou combien de temps il peut se maintenir à ces niveaux historiques, les contraintes d’offre demeurant le principal défi du marché.
Une logique de marché en mutation
Cette phase haussière sur les métaux précieux diffère fondamentalement des cycles précédents, reflétant de profonds changements dans l’environnement macroéconomique mondial. L’instabilité du système monétaire fiduciaire actuel constitue le moteur principal de la hausse des prix des métaux précieux. L’érosion de l’indépendance de la Réserve fédérale, conjuguée à l’accélération de l’endettement public et budgétaire américain, alimente la tendance mondiale à la dédollarisation. Goldman Sachs souligne que la base de la demande d’or s’est élargie au-delà des canaux traditionnels. Depuis le début de 2025, les ETF occidentaux sur l’or ont accru leurs avoirs d’environ 500 tonnes. Parallèlement, de nouvelles stratégies d’investissement – telles que l’achat d’or physique par des familles fortunées pour se couvrir contre les risques de politiques macroéconomiques – deviennent des sources de demande de plus en plus importantes.
Le besoin de couverture contre les risques macroéconomiques et politiques mondiaux est désormais « persistant », ce qui a relevé de façon significative le niveau de départ des prix de l’or cette année. Goldman Sachs anticipe que cette demande de couverture contre les risques de soutenabilité budgétaire et autres risques macroéconomiques devrait se poursuivre jusqu’en 2026. La rapidité avec laquelle l’or franchit des seuils majeurs traduit l’évolution de la logique de valorisation des métaux précieux sur le marché. Il a fallu douze ans et demi à l’or pour passer de 1 000 à 2 000 dollars l’once, mais à peine plus de trois mois pour grimper de 4 000 à 5 000 dollars.
Alors que l’or brille à son sommet historique de 5 000 dollars et que l’argent franchit le seuil psychologique des 107 dollars, le marché des métaux précieux entre dans une nouvelle ère. Les réserves d’or des banques centrales continuent de croître, les avoirs mondiaux en ETF progressent, et la combinaison de la demande industrielle et des flux de couverture a permis à l’argent d’enregistrer sa meilleure performance mensuelle depuis près de 50 ans. L’UBP vise un objectif de 5 200 dollars pour l’or en fin d’année, tandis que Goldman Sachs envisage 5 400 dollars. Parallèlement, Solomon Global estime que l’argent pourrait atteindre 120 dollars l’once.
Sur la plateforme Gate, les investisseurs peuvent suivre en temps réel les derniers cours des contrats sur l’or et l’argent, et saisir les opportunités de trading offertes par cette envolée historique du marché.
