Les prix de l’or s’envolent vers le seuil des 5 000 $/oz

Au 23 janvier 2026, le cours spot de l’or a atteint 4 960 dollars l’once, établissant ainsi un nouveau record historique.

À l’inverse, la performance du Bitcoin semble modérée en comparaison. Selon les données du marché Gate, le cours actuel du Bitcoin s’établit à 89 728,3 dollars, soit une baisse d’environ 29,26 % par rapport à son sommet historique de 126 272,76 dollars en octobre 2025.

Divergence des marchés

À l’aube de 2026, les marchés mondiaux d’actifs affichent des signes clairs de divergence. Les métaux précieux s’envolent, tandis que les actifs numériques poursuivent leur consolidation et cherchent une orientation. L’or s’impose indéniablement comme le centre d’attention du marché. Après une progression de 3,31 % du cours spot de l’or à Londres à 4 935,75 dollars l’once le 22 janvier, le prix spot a encore grimpé aujourd’hui à 4 960 dollars l’once, atteignant un nouveau sommet historique. L’argent s’est montré encore plus dynamique, bondissant de près de 6 % à un moment donné et inscrivant de nouveaux records aux côtés de l’or.

En contraste, l’ambiance sur le marché du Bitcoin est nettement différente. Les données du marché Gate indiquent que le Bitcoin (BTC) s’échange aujourd’hui à 89 728,3 dollars, en recul de 0,37 % sur les dernières 24 heures. L’Ethereum (ETH) s’établit à 2 956,57 dollars, soit une baisse de 2,23 % sur la même période. La capitalisation du Bitcoin atteint actuellement 1 790 milliards de dollars, avec une part de marché de 56,54 %, restant ainsi bien en deçà de son record historique.

Les arguments haussiers en faveur de l’or

La forte progression de l’or n’est pas un phénomène isolé : elle résulte de la convergence de plusieurs facteurs macroéconomiques. Les anticipations de maintien de politiques monétaires accommodantes par les principales banques centrales offrent un soutien fondamental à l’or. Selon le « Livre blanc 2026 sur l’allocation mondiale d’actifs en finance personnelle » de la Banque de Chine, la liquidité mondiale devrait rester abondante, compte tenu de la probabilité de nouvelles baisses de taux et d’une expansion du bilan de la Réserve fédérale.

L’intensification des tensions géopolitiques et la montée des incertitudes mondiales renforcent encore l’attrait de l’or en tant que valeur refuge traditionnelle. Les analystes soulignent que la hausse continue du métal jaune traduit une demande persistante de couverture contre l’inflation.

Les flux de capitaux vers les ETF adossés à l’or témoignent de cet engouement. En janvier 2026, les avoirs mondiaux en ETF or atteignaient 4 025,41 tonnes, illustrant l’intérêt soutenu des investisseurs.

Décrypter le « silent IPO » du Bitcoin

La récente sous-performance du Bitcoin est étroitement liée au phénomène dit de « silent IPO », une étape clé dans la maturation du marché.

Le terme « silent IPO » désigne le processus par lequel les premiers détenteurs de Bitcoin redistribuent progressivement leurs jetons sur le marché via les ETF et autres infrastructures. En juillet 2025, Galaxy Digital a réalisé une vente de Bitcoin de 900 millions de dollars pour le compte d’un investisseur de l’ère Satoshi – l’un des plus importants événements de sortie de l’histoire des cryptomonnaies. Ce processus s’apparente au déblocage progressif d’actions soumises à restriction après l’introduction en bourse d’une entreprise traditionnelle. Jeff Park, conseiller chez Bitwise, l’a qualifié de « silent IPO », permettant aux détenteurs initiaux de distribuer leurs Bitcoins à travers l’infrastructure des ETF.

Cette phase de distribution pourrait durer aussi longtemps que les périodes équivalentes observées sur les marchés financiers traditionnels. Historiquement, ces phases de consolidation dans la finance classique s’étendent sur six à dix-huit mois, à l’image des périodes post-IPO de sociétés telles qu’Amazon ou Google.

L’évolution de la relation entre Bitcoin et or

Malgré la divergence à court terme, la corrélation à long terme entre le Bitcoin et l’or se renforce – une tendance à surveiller. Les données montrent que leur corrélation a dépassé 0,85, contre -0,8 en octobre 2021. Cette hausse de corrélation coïncide avec la poursuite de la progression de l’or vers de nouveaux sommets.

La thèse du « digital gold » demeure influente auprès des investisseurs institutionnels. Andrei Grachev, Managing Partner chez DWF Labs, souligne que cette corrélation reflète la perception institutionnelle du Bitcoin. Il compare l’évolution du Bitcoin à celle de l’or, évoquant la transition de l’or d’une monnaie active à une réserve de valeur, et suggérant que « le Bitcoin semble suivre une trajectoire similaire ».

Adoption institutionnelle et perspectives de marché

L’adoption institutionnelle du Bitcoin s’accélère, contribuant à sa transformation en une classe d’actifs mature.

La participation des institutions a fortement progressé. Au quatrième trimestre 2024, les investisseurs gérant plus de 100 millions de dollars détenaient collectivement 27,4 milliards de dollars dans des ETF Bitcoin – soit une hausse remarquable de 114 % sur le trimestre.

L’entrée de grands acteurs financiers traditionnels tels que BlackRock et Fidelity a injecté des capitaux importants sur le marché du Bitcoin. Cette adoption institutionnelle croissante renforce la légitimité sociale du Bitcoin, facilitant l’arrivée de nouveaux investisseurs.

Les données Gate révèlent que le marché global des cryptomonnaies reste dynamique, avec un volume d’échanges sur 24 heures du Bitcoin atteignant 1,02 milliard de dollars et une part de marché stable à 56,54 %. Les capitaux institutionnels pénètrent le marché crypto via des canaux conformes, contribuant à la stabilité de l’écosystème.

Perspectives de marché pour 2026

L’année 2026 s’annonce déterminante pour le marché des cryptomonnaies, avec plusieurs tendances majeures à surveiller pour les investisseurs.

Le modèle traditionnel du cycle quadriennal du Bitcoin pourrait être remis en question. Certains analystes estiment qu’avec l’approbation des ETF spot, l’adoption par des États et la poursuite des allocations en trésorerie d’entreprise, la logique d’achat du Bitcoin évolue de la « spéculation cyclique » vers l’« allocation stratégique d’actifs ».

Sur la base d’analyses comparatives de la croissance de la masse monétaire mondiale (M2) et de la capitalisation de l’or, certains pensent que le Bitcoin pourrait rompre avec ses cycles passés et viser un nouveau sommet à 250 000 dollars lors de ce cycle. Parallèlement, le marché devrait connaître une divergence structurelle, les capitaux se concentrant efficacement sur les actifs leaders dotés d’avantages concurrentiels solides. Des actifs majeurs comme Ethereum, BNB et Solana pourraient bénéficier d’une revalorisation.

Les marchés de prédiction deviennent un segment clé de l’industrie crypto. Les volumes d’échanges ont explosé, Kalshi ayant enregistré un volume mensuel record de 5,8 milliards de dollars en novembre 2025, soit une hausse de 32 % par rapport au mois précédent.

Alors que le cours spot de l’or à Londres franchit les 4 935 dollars et que le cours du Bitcoin évolue autour de 89 000 dollars, l’écart entre les deux ne cesse de se creuser. Pourtant, la corrélation du Bitcoin avec l’or dépasse désormais discrètement 0,85. Ces données suggèrent que, malgré la divergence à court terme, la thèse du « digital gold » est de plus en plus validée par les flux de capitaux institutionnels. Tandis que les premiers investisseurs redistribuent leurs actifs via le mécanisme de « silent IPO », les institutions renforcent progressivement leurs positions à travers les ETF et des canaux similaires.

Les données du marché Gate montrent que la capitalisation du Bitcoin reste solidement établie à 1 790 milliards de dollars, avec une part de marché de 56,54 % – soulignant sa domination persistante dans l’univers des actifs numériques. Alors que l’or enregistre de nouveaux records, la phase de « silent IPO » du Bitcoin pourrait bien poser les bases du prochain cycle.