Morgan Stanley Capital International (MSCI) a récemment annoncé qu’il ne donnerait pas suite à sa proposition visant à exclure les sociétés détenant des actifs numériques de trésorerie de ses indices boursiers mondiaux.
Cette décision préliminaire signifie que des entreprises telles que Strategy Inc., qui détiennent d’importantes quantités de Bitcoin, resteront incluses dans les indices de référence mondiaux de MSCI au moins jusqu’à la prochaine révision prévue en février 2026.
À la suite de cette annonce, le cours de l’action Strategy a bondi d’environ 6 % lors des échanges après la clôture.
01 Décision centrale
MSCI, l’un des fournisseurs d’indices les plus influents au monde, a envoyé un signal fort au marché. L’entreprise a annoncé qu’elle maintiendrait ses règles actuelles et n’exclurait pas les sociétés détenant des actifs numériques de trésorerie de ses indices boursiers mondiaux lors de la révision de février 2026.
MSCI définit les DATCOs comme des « sociétés dont les actifs numériques représentent 50 % ou plus du total de leurs actifs ».
Cette décision fait suite à une consultation de marché lancée par MSCI en octobre dernier, qui proposait d’exclure ces sociétés — une initiative qui avait suscité de vives inquiétudes sur les marchés.
MSCI a indiqué qu’elle lancerait à l’avenir une consultation plus large afin d’examiner la meilleure façon de traiter les entreprises dont les principaux avoirs sont des actifs non opérationnels, tels que les actifs numériques.
02 L’« iceberg » évité par le marché
Le marché considère dans l’ensemble la suspension de MSCI comme un point positif à court terme. Sa principale valeur réside dans l’évitement d’une vente massive imminente et forcée.
Selon les analystes du secteur, si MSCI avait effectivement retiré les DATCOs, cela aurait pu entraîner un important rééquilibrage des fonds indiciels passifs, avec à la clé des ventes forcées estimées entre 10 et 15 milliards de dollars.
Portée par cette nouvelle, Strategy Inc. — au cœur de la tourmente — a vu son cours s’envoler d’environ 6 à 7 % lors des échanges après la clôture.
Strategy a également réagi sur le réseau X, qualifiant cette décision de « victoire majeure pour la neutralité de la construction des indices et la réalité économique ».
03 Les débats et inquiétudes derrière la décision
La préoccupation initiale de MSCI était que certaines DATCOs fonctionnent davantage comme des fonds d’investissement que comme des sociétés d’exploitation traditionnelles.
Les analystes relèvent qu’un des éléments déclencheurs de cette révision a été l’initiative récente de sociétés telles que Metaplanet, qui ont levé des fonds via l’émission d’actions privilégiées pour acheter du Bitcoin, renforçant ainsi leur image de « véhicules d’investissement ».
Depuis la publication du document de consultation de MSCI le 10 octobre 2025, le marché a intégré ce risque dans les cours. Par exemple, l’action Strategy a chuté d’environ 40 % sur la période.
Une lettre d’opposition collective, signée par plus de 1 500 acteurs du secteur, a été adressée à MSCI, estimant que la proposition « ne reflétait pas fidèlement les modèles opérationnels réels de ces sociétés ».
04 Un avenir incertain
Si la crise immédiate a été évitée, l’intégration à long terme des DATCOs dans les indices financiers traditionnels reste incertaine. MSCI a reporté la question à la prochaine révision trimestrielle de février 2026 et s’est engagée à mener une consultation plus large.
À cette occasion, MSCI se concentrera sur la distinction entre sociétés d’investissement et entreprises dont l’activité principale consiste à détenir des actifs non opérationnels.
Cette consultation élargie pourrait déboucher à l’avenir sur de nouveaux critères d’inclusion plus complexes, tels que des standards d’évaluation fondés sur les états financiers ou d’autres indicateurs.
Cet épisode met également en lumière les difficultés et délais rencontrés par la finance traditionnelle pour classer et évaluer de nouveaux types d’actifs comme les cryptomonnaies.
05 Bitcoin et la réaction immédiate du marché
Le marché des cryptomonnaies est resté relativement stable après l’annonce de la décision de MSCI. Au 7 janvier 2026, les dernières données indiquent que le cours du Bitcoin évoluait autour de 92 515,55 $.
Aucune volatilité significative n’a été observée par rapport aux niveaux précédant l’annonce, ce qui montre que le marché avait en grande partie anticipé cette issue favorable.
Pour les utilisateurs de plateformes d’échange telles que Gate, la décision de MSCI a contribué à stabiliser le sentiment autour des « actions liées au Bitcoin » comme Strategy à court terme.
Cela pourrait offrir un environnement macroéconomique plus clair et plus stable pour le trading d’actifs numériques et d’actions connexes, réduisant le risque de chocs de liquidité soudains dus à des rééquilibrages forcés d’indices.
Perspectives
Pour les investisseurs, l’affaire est loin d’être terminée. Si la décision de MSCI apporte une stabilité à court terme, elle trace également une orientation claire pour les prochaines révisions.
Les sociétés comme Strategy présentent des cours boursiers fortement corrélés au Bitcoin. Au 7 janvier, le Bitcoin se négociait autour de 92 515,55 $ sur Gate, et ses évolutions futures continueront d’avoir un impact direct sur la valorisation et l’évaluation indicielle de ces DATCOs.
L’issue de la prochaine consultation élargie déterminera si ces entreprises « baleines » des actifs numériques pourront conserver leur place au cœur de la finance traditionnelle.
