Selon les données du marché Gate, au 30 décembre, le prix du Bitcoin (BTC/USDT) s’établit à 87 709,9 $. Les données du marché des options indiquent que l’open interest a chuté d’environ 50 % après l’échéance des options, reflétant la tendance des acteurs du marché à rester en retrait à l’approche de la fin d’année.
Les analystes de QCP estiment que, pour que le Bitcoin franchisse efficacement le seuil clé des 94 000 $, le marché doit enregistrer de véritables afflux de volumes de transactions, plutôt qu’une volatilité uniquement alimentée par l’effet de levier ou les liquidations.
Aperçu du marché : liquidité réduite pendant les fêtes, le Bitcoin progresse
Durant l’accalmie de fin d’année, le marché du Bitcoin présente un schéma classique de « rebond sur faibles volumes ». D’après les données du marché Gate, la dernière cotation BTC/USDT s’élève à 87 709,9 $, en baisse de 1,95 % sur les dernières 24 heures. Ce mouvement de prix intervient dans un contexte de contraction significative de l’activité globale. Les analystes de QCP Capital soulignent que, bien que le Bitcoin ait enregistré une hausse d’environ 2,6 % en début de séance, celle-ci a principalement été portée par des achats au comptant et sur contrats perpétuels, plutôt que par des liquidations massives.
La pérennité de cette hausse, soutenue par des achats limités, reste incertaine. Le problème central réside dans l’absence de participation large et de véritables flux de capitaux, rendant la base de ce rebond fragile.
Indicateurs du marché des options : forte baisse de l’open interest, les teneurs de marché passent en short gamma
Une analyse plus fine du marché des produits dérivés révèle des évolutions plus nuancées de la structure du risque. Le changement le plus notable est intervenu après la récente échéance majeure des options. Selon QCP, l’open interest sur le marché des options a chuté d’environ 50 % après l’échéance. Cela signifie qu’un grand nombre de positions de couverture ou de spéculation ont été clôturées, les capitaux quittant temporairement le marché et réduisant sa capacité à absorber les chocs. Parallèlement, les teneurs de marché (market makers) ont modifié leurs positions de manière significative. Avant l’échéance, ils détenaient généralement des positions « long gamma », les obligeant à acheter à la baisse et vendre à la hausse pour rester delta neutres, contribuant ainsi à la stabilité des prix.
Cependant, QCP rapporte que les taux de financement des contrats perpétuels BTC sur Deribit dépassent désormais 30 %, indiquant que les teneurs de marché se retrouvent actuellement en position « short gamma » à la hausse. Ce basculement du « long gamma » vers le « short gamma » marque un tournant clé en matière de risque pour le marché. Si le prix du Bitcoin continue de progresser et s’approche des 94 000 $, ces acteurs seront contraints d’acheter du spot ou des options d’achat à court terme pour se couvrir.
Ce type d’achats forcés peut lui-même alimenter la hausse des prix, déclenchant potentiellement une boucle de rétroaction dite « gamma squeeze » qui accélérerait le rallye. QCP souligne que si le prix se maintient au-dessus de 94 000 $, cet effet d’achat lié à la couverture pourrait être fortement amplifié.
Liquidations et effet de levier : pression sur les liquidations longues maîtrisée, mais le levier continue de croître
Malgré la volatilité des prix, la pression récente liée aux liquidations est restée relativement modérée. Selon les données de Coinglass, le total des liquidations sur le marché au cours des dernières 24 heures s’élève à 300 millions de dollars, dont 159 millions sur les positions longues et 141 millions sur les shorts. Pour le Bitcoin en particulier, les liquidations longues atteignent 54,59 millions de dollars, contre 48,23 millions pour les shorts. Comparé aux épisodes historiques de liquidations journalières pouvant atteindre plusieurs centaines de millions, voire des milliards de dollars, la pression actuelle n’est pas suffisante pour dominer le marché. Cela corrobore l’analyse de QCP selon laquelle le récent rebond n’a pas été « alimenté par les liquidations ». Toutefois, un signal plus préoccupant réside dans la poursuite de l’augmentation de l’effet de levier. Les données montrent qu’en dépit d’une contraction de 40 % de l’activité en décembre, les traders ont ajouté 2,4 milliards de dollars de levier sur le mois.
L’open interest sur les contrats à terme Bitcoin et Ethereum est passé de 35 à 38 milliards de dollars, soit une hausse de 7 %. Cela indique qu’en dépit de l’hésitation ambiante, les spéculateurs renforcent discrètement leurs positions sur la direction future du marché.
Flux institutionnels : les ETF spot subissent des sorties persistantes
Du point de vue institutionnel, le marché fait également face à certains vents contraires. Selon un rapport de Matrixport, les ETF spot Bitcoin ont enregistré des sorties nettes pendant neuf semaines consécutives, pour un total approchant les 6 milliards de dollars. Sur le seul mois de décembre, les sorties atteignent environ 1,1 milliard de dollars. Si le mois se termine sur une sortie nette, il s’agira du plus important retrait de capitaux depuis le lancement des ETF en janvier 2024.
Ces sorties continues pèsent sur la liquidité du marché et expliquent en partie la difficulté du Bitcoin à franchir les principaux niveaux de résistance. Le retrait temporaire des capitaux institutionnels contraste fortement avec l’accumulation discrète de levier du côté des particuliers, accentuant l’instabilité du marché.
Perspectives de prix : les indicateurs techniques visent 95 000 $, mais le parcours reste heurté
Malgré les difficultés liées à la faiblesse des volumes et aux sorties de capitaux, plusieurs sociétés d’analyse restent prudemment optimistes quant aux perspectives techniques à court terme du Bitcoin. L’analyse technique du média spécialisé Blockchain.news suggère que le Bitcoin dispose encore d’un potentiel de hausse. Leurs modèles fixent l’objectif à court terme (une semaine) entre 93 000 $ et 95 000 $. Parmi eux, Changelly propose la prévision la plus optimiste, anticipant un Bitcoin à 95 714 $ d’ici le 31 décembre.
Les indicateurs techniques appuient également ce scénario haussier. L’histogramme MACD affiche une valeur de 397,58, signalant un renforcement du momentum positif. Parallèlement, le prix du Bitcoin évolue au-dessus de la bande médiane de Bollinger, et l’indice de force relative (RSI) se situe à un niveau neutre de 53,10, suggérant qu’il reste une marge de progression avant d’atteindre une zone de surachat.
La résistance clé se situe à 91 941 $ (limite supérieure des bandes de Bollinger). Un franchissement décisif pourrait déclencher des achats algorithmiques et des prises de position sur la dynamique. Toutefois, tout cela dépendra de la capacité du marché à attirer suffisamment de volumes pour absorber la pression vendeuse potentielle autour des 94 000 $, générée par la structure des options.
Perspectives : relever les défis, le rôle clé de Gate en tant que plateforme de trading
L’analyse de QCP Capital dresse un constat clair du marché actuel du Bitcoin : malgré un potentiel technique de franchissement des 94 000 $ ou plus, deux obstacles majeurs subsistent : « faibles volumes réels » et « sorties de capitaux institutionnels ».
Le passage des teneurs de marché en « short gamma » sur le marché des options agit comme une arme à double tranchant : il pourrait accélérer un « gamma squeeze » en cas de hausse des prix, mais signale aussi un affaiblissement des mécanismes d’auto-stabilisation du marché. Pour les investisseurs, surveiller attentivement les tendances sur des plateformes comme Gate—qui offrent des données de marché approfondies et un environnement de trading robuste—est essentiel. Un véritable franchissement nécessitera probablement la fin de la période des fêtes, le retour de la liquidité et l’inversion des flux institutionnels.
La prochaine orientation majeure du marché dépendra sans doute du moment où ces conditions clés seront réunies.
