Le 1er juillet 2026, Robinhood a organisé à Londres un événement de lancement intitulé « The World Is Flat », dévoilant officiellement Robinhood Chain — une solution Ethereum Layer 2 construite sur la pile technologique Arbitrum Orbit. Cette blockchain publique, axée sur les actions tokenisées, les actifs du monde réel (RWA) et le prêt en finance décentralisée, a affiché des résultats lors de ses deux premières semaines bien supérieurs aux attentes du marché.
Au 13 juillet, Robinhood Chain avait traité plus de 17 millions de transactions, dépassé les 350 000 adresses de portefeuilles, atteint une valeur totale verrouillée (TVL) d’environ 250 millions de dollars, et enregistré plus d’un milliard de dollars de volume cumulé sur les échanges décentralisés (DEX). Le 11 juillet, Robinhood Chain a traité 10,8 millions de transactions en une seule journée, dépassant pour la première fois Base Network et ses 7,9 millions de transactions.
Dans l’écosystème Ethereum Layer 2, Base s’est développé rapidement depuis son lancement en 2023, soutenu par l’écosystème Coinbase, et se positionne désormais comme le deuxième L2 en termes de TVL, derrière Arbitrum. Selon L2BEAT, la TVL de Base s’élève à environ 7,33 milliards de dollars. L’émergence de Robinhood Chain introduit une nouvelle dynamique dans cette structure concurrentielle jusque-là stable. Cet article analyse le potentiel de Robinhood Chain à remettre en cause la domination de Base selon cinq axes : base utilisateurs, activité on-chain, composition de l’écosystème, positionnement produit et soutenabilité.
L’Avantage Utilisateurs de Robinhood : Un Élan Initial grâce à 27,7 Millions de Comptes
Un défi récurrent dans l’industrie crypto ces dernières années est la stagnation de la croissance : les utilisateurs actifs on-chain se chevauchent fortement, et la plupart des nouvelles blockchains se disputent le même capital existant. Le point de départ de Robinhood Chain est fondamentalement différent.
En mai 2026, Robinhood revendiquait environ 27,7 millions de comptes approvisionnés et près de 13 millions d’utilisateurs actifs mensuels. Ces utilisateurs tradent déjà actions, options et cryptomonnaies au sein de la même application. Pour eux, Robinhood Chain s’inscrit dans la continuité de produits familiers, sans nécessiter l’apprentissage d’une nouvelle plateforme. Avec Robinhood Wallet disponible dans plus de 120 pays et la possibilité pour les utilisateurs américains de générer du rendement via le prêt de USDG, la chaîne répond naturellement aux besoins de migration des clients de courtage traditionnels vers l’on-chain.
La comparaison avec le lancement de Base est instructive : lancé publiquement en août 2023, Base a dépassé 230 millions de dollars de TVL dès son premier mois. Cette performance s’explique aussi par la notoriété de Coinbase et sa base utilisateurs, mais les clients de Coinbase sont principalement des traders crypto, tandis que Robinhood compte de nombreux investisseurs actions traditionnels — davantage demandeurs de produits actions tokenisées et RWA.
Le modèle « utilisateur intégré » de Robinhood lui permet d’éviter le principal obstacle rencontré par la plupart des blockchains publiques : la constitution d’une communauté à partir de zéro lors de la phase de lancement.
Activité On-Chain : Volume Quotidien Supérieur à Base, mais des Différences Structurelles Marquées
Les données on-chain constituent l’indicateur le plus direct de l’utilisation réelle d’une blockchain publique.
Onze jours après son lancement, Robinhood Chain a traité 7,6 millions de transactions le 11 juillet, contre 9,2 millions pour Base sur la même période. L’écart s’est réduit puis inversé dès le lendemain : le 12 juillet, Robinhood Chain a traité 10,8 millions de transactions, contre 7,9 millions pour Base.
S’agissant du volume sur DEX, les données de DefiLlama montrent que sur les 24 heures se terminant le 12 juillet, Robinhood Chain se classait deuxième toutes blockchains confondues avec 877,6 millions de dollars, derrière Solana à 1,13 milliard de dollars, tandis que Base occupait la quatrième place avec 747,8 millions de dollars. Ce même jour, le volume 24h de Robinhood Chain sur Uniswap atteignait 500 millions de dollars, dépassant Base et devenant le deuxième déploiement Uniswap le plus important après Ethereum.
Il est important de croiser ces données : les chiffres quotidiens de transactions proviennent de Token Terminal et MSBIntel, tandis que les volumes DEX sont issus de DefiLlama. Ces sources indépendantes confirment la même tendance : Robinhood Chain rattrape rapidement Base en activité transactionnelle, et le dépasse parfois.
Cependant, les différences structurelles sont tout aussi marquées. Le volume de Robinhood Chain est largement porté par le trading de meme coins : rien que le 8 juillet, près de 16 000 nouveaux tokens ont été émis, et sept meme coins affichaient une capitalisation supérieure à 1 million de dollars. Le meme coin CASHCAT approchait les 150 millions de dollars de capitalisation, avec 159 millions de dollars de volume sur 24h. À l’inverse, le volume DEX de Base s’appuie sur des protocoles établis comme Aerodrome, avec un turnover DEX quotidien proche du milliard de dollars.
Le volume généré par les meme coins est très volatil et de court terme, ce qui le distingue fondamentalement de l’activité plus pérenne de Base, portée par les protocoles DeFi et les stablecoins.
Échelle de la TVL : 250 Millions $ vs 7,3 Milliards $
La valeur totale verrouillée (TVL) est un indicateur clé de la profondeur de capital d’un écosystème blockchain.
La TVL de Robinhood Chain a atteint environ 250 millions de dollars dès la première semaine. Le 8 juillet, Ethena a déposé 50 millions de dollars en stablecoins sur le protocole de prêt Morpho, faisant bondir la TVL de 159 % en 24h. La capitalisation des stablecoins s’élève à environ 299,6 millions de dollars, dont 68 % pour le USDG.
À titre de comparaison, L2BEAT indique que la TVL de Base atteint 7,33 milliards de dollars. Selon une définition élargie (incluant les actifs bridgés inter-chaînes), la TVL de Base a déjà dépassé les 11 milliards de dollars.
L’écart d’échelle est d’environ 30 fois. Aujourd’hui, les 250 millions de dollars de TVL de Robinhood Chain la placent en milieu de classement parmi les L2 Ethereum — au 13 juillet, Arbitrum One affichait 5,41 milliards de dollars, et OP Mainnet 6,04 milliards de dollars.
Mais la rapidité de la croissance de la TVL est notable. Robinhood Chain a démarré avec seulement 21,7 millions de dollars de TVL, a franchi les 100 millions en une semaine, puis 250 millions en deux semaines. Ce rythme est historiquement rapide pour un L2 — ni Solana ni BNB Chain n’avaient atteint 100 millions de TVL lors de leur première semaine.
L’écart d’échelle est un fait, mais la différence de vitesse de croissance est tout aussi significative. La question clé reste de savoir si cette dynamique pourra se maintenir.
Migration de l’Écosystème
Au-delà des utilisateurs et du capital, la migration de projets constitue un signal encore plus révélateur.
En deux semaines, plusieurs projets majeurs issus des écosystèmes Base et Solana ont « pivoté » pour intégrer Robinhood Chain, notamment le protocole d’émission de tokens Bankr (Base), les plateformes de lancement de tokens Bags et Pump.fun (Solana), ainsi que le DEX perpétuel RWA GMTrade.
L’intégration de Pump.fun est particulièrement stratégique. Le 8 juillet, la plateforme de lancement de tokens née sur Solana, Pump.fun, a annoncé le support du trading de tokens Robinhood Chain, permettant aux utilisateurs d’échanger ces tokens contre du SOL sans passerelle inter-chaînes. Cette intégration connecte directement les tokens Robinhood Chain à la communauté de trading de meme coins la plus active de Solana.
La logique de migration des projets est simple : Robinhood Chain offre un nouveau vivier d’utilisateurs et de liquidités. Pour des équipes ayant validé leur modèle sur Base ou Solana, le coût marginal du déploiement multichaîne diminue, tandis que les 27,7 millions de comptes financés de Robinhood représentent un marché impossible à ignorer.
Il convient toutefois de noter que la plupart des projets migrés vers Robinhood Chain sont spécialisés dans l’émission et le trading de meme coins. Les principaux protocoles DeFi comme Aave ou Compound n’ont pas encore annoncé de déploiement majeur. La profondeur et la diversité de l’écosystème restent inférieures à celles de Base — qui a intégré Compound, Uniswap, Chainlink, Balancer, OpenSea et d’autres projets de référence.
Différenciation Produit : Actions Tokenisées et RWA
La différence fondamentale entre Robinhood Chain et Base ne réside pas dans la performance technique, mais dans le positionnement produit.
La stratégie centrale de Robinhood Chain consiste à amener on-chain les actions tokenisées, ETF et autres actifs du monde réel, en les intégrant à des applications de trading et de prêt décentralisées. Dès le lancement, plus de 120 pays pouvaient accéder à des actions tokenisées, couvrant 95 titres dont NVDA, GOOG et AAPL. Chainlink fournit les oracles de prix et les flux de données pour ces actions. Les utilisateurs peuvent trader ces actions 24h/24 via Robinhood Wallet et les utiliser comme collatéral pour le prêt DeFi.
Le positionnement de Base est distinct. Il vise à diffuser les applications grand public en tant que L2 Ethereum, en réduisant les barrières de développement et d’accès pour favoriser la création d’applications dans l’écosystème Ethereum. L’écosystème Base privilégie les applications sociales, de contenu, grand public et généralistes.
Ces différences façonnent des parcours utilisateurs divergents : Robinhood Chain s’apparente davantage à des « services on-chain intégrés à l’application », misant sur une expérience plateforme unifiée ; Base se présente comme une « place de marché d’applications L2 ouverte », valorisant la diversité des usages dans un écosystème ouvert.
Les actions tokenisées restent une piste à valider. Selon RWA.xyz, le marché des actifs tokenisés est en croissance, mais la capacité des actions tokenisées à générer une liquidité et une profondeur de marché durable on-chain reste à démontrer. Le succès de Robinhood à long terme dépendra de la capacité de ces produits à former un marché actif une fois les incitations au lancement épuisées.
Variable Clé de Soutenabilité : Après la Fin de la Subvention des Gas Fees
L’explosion de la croissance initiale de Robinhood Chain s’explique par un facteur déterminant : la subvention des frais de transaction (gas).
Robinhood s’est engagé à couvrir les frais de gas pour les utilisateurs durant les 90 premiers jours d’exploitation du mainnet, jusqu’à fin septembre 2026. En supprimant ce coût, la société a réduit la barrière d’entrée pour les investisseurs particuliers, utilisateurs DeFi et traders de meme coins souhaitant migrer leurs actifs on-chain.
Cette stratégie est très efficace lors de la phase de lancement, mais pose une question centrale : l’activité on-chain se maintiendra-t-elle une fois la subvention terminée ?
Un rapport FalconX d’avril 2026 estimait que Robinhood Chain pourrait générer environ 1,1 million de dollars de revenus de frais sur six mois, bien que les subventions temporaires compriment les revenus initiaux. Actuellement, Robinhood Chain génère environ 4 000 dollars de frais de protocole par jour.
À titre de comparaison, la structure de revenus de Base est plus mature. Début 2026, Base représentait environ 70 % des revenus totaux des L2, avec des frais quotidiens autour de 147 000 dollars. Cette échelle reflète une demande réelle, non dépendante de subventions.
Autre variable à surveiller : la stabilité du séquenceur. En juin 2026, Base a connu deux interruptions de service en quelques heures, dues à des erreurs logicielles du séquenceur. Avec la montée rapide du volume de transactions sur Robinhood Chain, la capacité de son infrastructure à supporter durablement de fortes charges reste un risque à surveiller.
Conclusion
Robinhood Chain peut-elle remettre en cause la domination de Base comme L2 de référence ? Au vu des données actuelles, la réponse est nuancée.
En acquisition utilisateurs et vitesse de lancement, Robinhood Chain affiche des avantages uniques. Sa base de 27,7 millions de comptes financés, la subvention agressive des gas fees pendant 90 jours et l’offre différenciante d’actions tokenisées ont permis à ce nouveau L2 de dépasser Base en volume transactionnel quotidien en seulement deux semaines — un rythme inédit dans l’histoire des L2.
En profondeur d’écosystème et rétention du capital, Robinhood Chain reste loin derrière Base : 250 millions contre 7,3 milliards de TVL, absence de protocoles DeFi majeurs, et une structure de trading dominée par les meme coins témoignent d’une phase encore spéculative et peu diversifiée, là où Base a déjà bâti une fondation écosystémique robuste.
En soutenabilité, le véritable test viendra après la fin de la subvention des gas fees, fin septembre 2026. À ce moment, la capacité des actions tokenisées à générer une demande réelle on-chain, l’émergence de nouveaux moteurs de croissance après la vague des meme coins, et la poursuite du lancement d’applications à valeur ajoutée par les développeurs détermineront si Robinhood Chain s’impose comme L2 compétitif sur le long terme, ou s’il ne s’agit que d’un boom éphémère porté par les subventions et la spéculation.
Base a mis trois ans pour passer du statut de « L2 expérimental de Coinbase » à celui de deuxième réseau L2 avec plus de 7 milliards de TVL. Robinhood Chain démarre plus haut et va plus vite, mais fait face à des défis tout aussi exigeants : elle devra prouver, après la fin des subventions, qu’elle n’est pas qu’une énième meme chain, mais qu’elle peut servir d’infrastructure blockchain pour les actifs réels et les applications financières.
FAQ
Q1 : Sur quelle technologie repose Robinhood Chain ?
Robinhood Chain est un réseau Ethereum Layer 2 construit sur la pile technologique Arbitrum Orbit, entièrement compatible EVM. Le réseau utilise l’ETH pour les frais de gas, n’émet pas de token propre, et annonce officiellement des temps de bloc d’environ 100 millisecondes.
Q2 : Quels sont les principaux indicateurs actuels de Robinhood Chain ?
Au 13 juillet 2026, soit près de deux semaines après le lancement, Robinhood Chain a traité plus de 17 millions de transactions, dépassé les 350 000 adresses, atteint une TVL d’environ 250 millions de dollars, et enregistré plus d’un milliard de dollars de volume cumulé sur DEX. Le 12 juillet, le volume quotidien de transactions a atteint 10,8 millions.
Q3 : Quelles sont les principales différences entre Robinhood Chain et Base ?
Leur positionnement diffère. Robinhood Chain vise à intégrer actions tokenisées, RWA et DeFi, en misant sur une expérience plateforme tout-en-un. Base privilégie le support d’applications dans un écosystème ouvert, en réduisant les barrières de développement et d’accès utilisateur. Robinhood Chain s’appuie sur la base utilisateurs de Robinhood, tandis que Base repose sur l’écosystème crypto de Coinbase.
Q4 : Quand prend fin la subvention des gas fees de Robinhood Chain ?
La subvention des frais de gas de Robinhood Chain dure 90 jours, jusqu’à fin septembre 2026. Après cette échéance, les utilisateurs devront s’acquitter eux-mêmes des frais de transaction réseau ; le maintien de l’activité on-chain sera un indicateur clé de sa compétitivité à long terme.
Q5 : Quel est l’impact du lancement de Robinhood Chain sur le token ARB ?
Robinhood Chain est construite sur la technologie Arbitrum, et le lancement de son mainnet est perçu comme un signal positif majeur pour l’écosystème Arbitrum. Le token ARB a progressé de près de 20 % la semaine suivant le lancement de Robinhood Chain, figurant parmi les tokens L2 les plus performants sur la période. L’activité de Robinhood Chain a généré des revenus de frais supplémentaires et attiré l’attention sur l’écosystème Arbitrum.
