En février 2026, les cofondateurs de Stripe, John et Patrick Collison, ont publié leur lettre ouverte annuelle, apportant deux éclairages majeurs pour le secteur des cryptomonnaies. Cette lettre ne se limite pas à la divulgation d’indicateurs clés sur l’activité de l’entreprise ; elle propose également une vision claire de l’avenir des paiements.
D’une part, les paiements en stablecoins ont connu une croissance fulgurante en 2025, que les fondateurs ont qualifiée de « crypto winter, stablecoin summer ». D’autre part, Stripe souligne que le « commerce agentique » — c’est-à-dire le commerce exécuté de manière autonome par des agents d’IA — a dépassé le stade conceptuel pour entrer dans une phase concrète de développement et d’expérimentation. Ces deux dynamiques ne sont pas isolées ; ensemble, elles annoncent un avenir dominé par les machines, générant des exigences exponentielles sur les réseaux de règlement sous-jacents.
Contexte et chronologie : de l’acquisition de Bridge aux tests de Tempo
L’engagement approfondi de Stripe dans les stablecoins a débuté par une acquisition stratégique en 2025. Afin de bâtir une infrastructure stablecoin de bout en bout, Stripe a racheté Bridge, une plateforme d’orchestration de stablecoins, ainsi que Privy, qui prend en charge plus de 110 millions de portefeuilles programmables. Ces initiatives se sont rapidement traduites par une croissance de l’activité.
Début 2026, Stripe a accéléré sa stratégie. L’entreprise a obtenu une licence nationale de trust bancaire auprès de l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) des États-Unis, franchissant ainsi les obstacles réglementaires pour l’expansion de son offre stablecoin. Parallèlement, Tempo — une blockchain codéveloppée avec Paradigm et conçue spécifiquement pour les paiements — est entrée en phase de testnet, avec la participation d’institutions telles que Visa, Nubank et Shopify. Le lancement du mainnet est imminent. Cette chronologie illustre clairement la transformation de Stripe, passant de prestataire de services logiciels à acteur clé de l’infrastructure financière.
Analyse des données et de la structure : le basculement des 400 milliards de dollars
Les rapports annuels de Stripe révèlent une mutation structurelle du secteur des stablecoins. Selon le rapport McKinsey cité dans la lettre et les propres données de Stripe, le volume des paiements en stablecoins a doublé en 2025, atteignant environ 390 à 400 milliards de dollars. Il est notable qu’environ 60 % de ce volume provient de transactions interentreprises (B2B), et non de simples transferts transfrontaliers à titre personnel.
Ces chiffres battent en brèche le stéréotype selon lequel les stablecoins seraient principalement utilisés pour les opérations d’entrée/sortie individuelles ou la spéculation. L’essor des usages B2B montre que les stablecoins s’imposent dans des secteurs commerciaux de premier plan, tels que les chaînes d’approvisionnement mondiales et les règlements de services transfrontaliers — des domaines caractérisés par des volumes importants et une fréquence élevée. En 2025, la plateforme Stripe a traité 1 900 milliards de dollars de volume total de paiements (TPV), soit une hausse de 34 % sur un an, les paiements en stablecoins constituant un moteur clé de cette croissance. La plateforme Bridge, acquise par Stripe, a vu son volume de transactions multiplié par plus de quatre, confirmant ainsi cette dynamique.
Regards sur le marché : optimisme contre réalisme technique
Les réactions à la lettre annuelle de Stripe se répartissent principalement en deux camps.
Les optimistes mettent en avant le « changement de paradigme » permis par les stablecoins. Le fonds de capital-risque a16z, dans son analyse, explique pourquoi les agents d’IA ont besoin de stablecoins : les agents d’IA fonctionnent davantage comme des entreprises que comme des particuliers — ils requièrent des relations de crédit programmables et durables avec leurs fournisseurs, et non de simples règlements instantanés de détail. La programmabilité, les faibles coûts et la portée mondiale des stablecoins en font des outils idéaux pour gérer le volume massif de micropaiements et de paiements en flux entre agents d’IA, ainsi qu’entre agents et plateformes.
Les réalistes techniques, quant à eux, insistent sur les défis de taille soulevés par Stripe. L’entreprise avertit que si les agents d’IA deviennent les principaux acteurs des transactions en ligne, les réseaux blockchain devront être capables de supporter un débit pouvant atteindre un milliard de transactions par seconde (TPS). Selon les données de Chainspect, même les blockchains publiques les plus rapides aujourd’hui — telles que Solana et ICP — affichent une moyenne quotidienne légèrement supérieure à 1 000 TPS, avec des pics théoriques bien en deçà du milliard. Stripe cite la frénésie des memecoins en 2025, qui a provoqué congestion et flambée des frais, comme preuve que la densité transactionnelle actuelle met déjà à l’épreuve l’infrastructure blockchain. L’explosion attendue de la demande liée aux agents d’IA ne fera qu’accentuer ces enjeux.
Analyse du récit : du véhicule spéculatif à l’outil de paiement
Depuis des années, le secteur crypto peine à imposer le récit de « l’adoption réelle ». La lettre annuelle de Stripe apporte des éléments décisifs montrant que les stablecoins s’affranchissent de la volatilité des actifs crypto.
Sur les faits : en 2025, le cours du Bitcoin était en repli, alors que le volume des paiements en stablecoins doublait. Cette divergence indique clairement que la croissance actuelle n’est plus portée par les cycles spéculatifs des marchés crypto, mais par des besoins réels de paiement dans l’économie au sens large.
Sur la perspective : Stripe avance que les stablecoins deviennent « un pilier de l’infrastructure mondiale des paiements ». Si ce point de vue vient d’un acteur du secteur, il s’appuie sur des données solides : 1 900 milliards de dollars de paiements sur la plateforme, au service de plus de 5 millions d’entreprises (dont 90 % des sociétés du Dow Jones Industrial Average). La logique repose sur des fondamentaux économiques concrets.
Sur la spéculation : l’affirmation selon laquelle les agents d’IA nécessiteront un milliard de TPS repose sur l’idée que leur nombre croîtra de façon exponentielle, avec une fréquence de transactions bien supérieure à celle des humains. Si, à ce jour, les agents d’IA ne franchissent que le passage du premier au deuxième niveau d’une architecture à cinq couches (remplissage automatique de formulaires et recherche descriptive), la collaboration de Stripe avec OpenAI sur le « Agentic Commerce Protocol » (ACP) montre que les leaders du secteur anticipent déjà l’essor des niveaux trois à cinq (mémoire persistante, délégation de tâches, services prédictifs).
Impact sectoriel : la relance de la course à l’infrastructure
La lettre annuelle de Stripe aura des répercussions sur plusieurs fronts pour l’industrie crypto :
Premièrement, une remise en question des standards de performance des blockchains publiques. Si le commerce agentique se concrétise, l’idée que les blockchains actuelles sont « suffisamment rapides » sera remise en cause. L’attention va se déplacer de « peut-elle supporter la DeFi et le gaming » à « peut-elle absorber les règlements massifs et en temps réel de l’économie des machines ». La quête de hauts débits (TPS), de faible latence et d’interopérabilité deviendra le prochain terrain d’innovation technologique.
Deuxièmement, un enrichissement des cas d’usage des stablecoins. À mesure que les paiements B2B prennent de l’ampleur, les stablecoins évolueront du statut de « solutions de transfert transfrontalier » à celui de « plateformes de gestion de trésorerie d’entreprise ». Ce changement exigera des émetteurs et des fournisseurs de portefeuilles qu’ils proposent des fonctionnalités avancées telles que la réconciliation, la facturation ou le crédit — rejoignant ainsi la vision d’« agent plateforme gérant les relations fournisseurs » décrite par a16z.
Troisièmement, les cadres réglementaires et de conformité devront suivre le rythme. L’obtention par Stripe d’une licence nationale de trust bancaire montre que les grands acteurs du paiement cherchent à intégrer l’activité stablecoin dans le périmètre de la régulation financière existante. Cela offre un modèle de conformité pour d’autres entreprises crypto, mais pourrait aussi accélérer la bifurcation du secteur : les stablecoins conformes pourraient devenir l’infrastructure de référence pour les entreprises, tandis que les actifs crypto totalement anonymes risquent d’être marginalisés.
Analyse de scénarios : trois futurs possibles
Au vu des informations actuelles, ce récit pourrait évoluer selon trois axes :
| Trajectoire d’évolution | Condition déclenchante | Événement clé | Impact sur le secteur |
|---|---|---|---|
| Scénario optimiste | Les agents d’IA atteignent le niveau trois (mémoire persistante), les entreprises généralisent leur usage pour l’approvisionnement et la réconciliation | Le mainnet de Tempo gère des dizaines de millions de paiements actifs quotidiens ; le protocole ACP de Stripe devient un standard industriel | Changement majeur de la valeur des blockchains publiques — essor des L1/L2 performantes et interopérables ; l’offre de stablecoins dépasse 1 000 milliards de dollars |
| Scénario neutre | Croissance modérée des agents d’IA, les paiements en stablecoins grignotent lentement la part du B2B traditionnel | Le volume de transactions sur Bridge continue de croître ; davantage de sociétés du Fortune 500 adoptent les paiements stablecoin de Stripe | Développement progressif du secteur, sans catalyseur explosif ; les blockchains leaders suivent à peine grâce à des mises à jour incrémentales, sans réel avantage technique |
| Scénario pessimiste | Durcissement réglementaire, notamment sur la validité juridique des contrats financiers exécutés par des agents d’IA | Les grandes économies adoptent des lois restreignant les paiements IA sans autorisation humaine en temps réel ; la transparence des réserves de stablecoins est remise en question | Le récit de croissance s’essouffle, le focus revient sur la conformité et le risque ; les tokens de paiement subissent une pression sur les prix, les capitaux se reportent sur Bitcoin et autres actifs « or numérique » |
Conclusion
La lettre annuelle de Stripe agit comme un prisme, révélant les tensions fondamentales qui façonneront les cinq prochaines années du secteur crypto : d’un côté, l’essor irrésistible des stablecoins dans les paiements B2B ; de l’autre, la difficulté des technologies blockchain actuelles à absorber le raz-de-marée transactionnel généré par l’IA. Le passage du « crypto winter » au « stablecoin summer » ne relève pas d’un simple changement de climat : il marque une transformation profonde de la création de valeur, qui s’éloigne de la spéculation pour répondre aux besoins réels de l’économie humaine et machine. Pour les bâtisseurs, le défi du milliard de TPS lancé par Stripe est à la fois un avertissement et la feuille de route technique la plus claire pour la prochaine génération de l’internet de la valeur.
