Strategy a acquis environ 1,25 milliard de dollars de Bitcoin—soit 13 627 BTC—au cours de la semaine du 5 au 11 janvier 2026. Il s’agit de la plus importante augmentation de ses réserves depuis juillet 2025. Grâce à cette dernière opération, les avoirs totaux en Bitcoin de Strategy atteignent désormais 687 410 BTC. Aux prix actuels du marché, la réserve de Bitcoin de l’entreprise est estimée à environ 63,2 milliards de dollars, ce qui en fait le premier détenteur corporatif de Bitcoin au monde.
Points clés
La banque d’investissement TD Cowen a abaissé son objectif de cours sur un an pour la société Strategy, spécialisée dans la réserve de Bitcoin, de 500 à 440 dollars. Les analystes attribuent cette révision principalement à l’émission continue d’actions ordinaires et préférentielles, qui a entraîné une diminution du rendement du Bitcoin.
Selon The Block, les analystes de TD Cowen indiquent qu’ils s’attendent à ce que Strategy acquière environ 155 000 BTC au cours de l’exercice 2026—une hausse significative par rapport à la précédente estimation de 90 000 BTC—mais que ces acquisitions seront principalement financées par des émissions d’actions ordinaires et préférentielles, ce qui diluera le rendement du Bitcoin.
Activité d’acquisition
Au début du mois de janvier 2026, Strategy a de nouveau démontré sa stratégie d’accumulation agressive de Bitcoin, achetant 13 627 BTC pour environ 1,25 milliard de dollars entre le 5 et le 11 janvier. Les avoirs totaux de l’entreprise atteignent ainsi 687 410 BTC, pour un investissement cumulé d’environ 51,8 milliards de dollars et un coût moyen d’acquisition de 75 353 dollars par Bitcoin.
Pour cette tranche, Strategy a payé environ 91 519 dollars par Bitcoin—soit presque le double de son coût moyen de détention. Cela montre que l’entreprise continue d’accroître ses réserves de Bitcoin même lorsque les prix sont élevés. Il est à noter que le ratio capitalisation boursière/valeur nette des actifs crypto de Strategy s’établit actuellement à 0,81, légèrement en dessous du seuil critique de 1,0 fixé par le PDG à la fin de 2025. Auparavant, le PDG avait suggéré que si ce ratio passait sous la barre de 1, l’entreprise pourrait envisager de vendre une partie de ses actifs numériques.
Divergence des perspectives institutionnelles
Bien que TD Cowen ait révisé son objectif de cours, la banque prévoit toujours que le prix du Bitcoin atteindra environ 177 000 dollars d’ici décembre 2026 et 226 000 dollars d’ici décembre 2027.
Jurrien Timmer, Directeur de la macroéconomie mondiale chez Fidelity, estime que le record historique de Bitcoin à 125 000 dollars en octobre 2025 pourrait constituer le sommet du cycle quadriennal actuel. Il prévoit que 2026 sera une « année de repos » pour le Bitcoin, avec des niveaux de support compris entre 65 000 et 75 000 dollars.
Matt Hougan, Directeur des investissements chez Bitwise, adopte une position plus nuancée. Il s’attend à ce que le Bitcoin génère des rendements réguliers et soutenus au cours de la prochaine décennie, mais juge peu probable que l’actif reproduise ses envolées annuelles extrêmes. Il anticipe plutôt une « tendance haussière progressive à long terme » pour le Bitcoin.
Patrick Liou, Directeur du développement institutionnel chez Gemini, prévoit que le Bitcoin pourrait clôturer l’année 2026 avec des rendements négatifs, remettant en question la logique du cycle quadriennal traditionnel. Il souligne que la maturité du marché a réduit la volatilité et que la correction actuelle des prix est bien plus modérée que lors des cycles précédents—ce qui offre une perspective haussière plus durable pour l’actif.
Perspectives du marché
La dernière révision de l’objectif de cours par TD Cowen marque un changement notable par rapport à sa position historique.
En juillet 2025, la banque d’investissement avait réaffirmé son objectif de 680 dollars pour Strategy et projetait que l’entreprise détiendrait près de 900 000 BTC d’ici 2027. En juin 2025, TD Cowen avait renouvelé sa recommandation d’achat sur Strategy en raison du rendement du Bitcoin, avec un objectif de 590 dollars—nettement supérieur au nouvel objectif de 440 dollars. Ces ajustements successifs à la baisse traduisent une évolution des attentes institutionnelles quant à la rentabilité future de Strategy.
Malgré la baisse de l’objectif de cours, TD Cowen reste optimiste quant à la valeur de Strategy en tant que véhicule d’investissement Bitcoin. Les analystes anticipent un retournement du rendement du Bitcoin au cours de l’exercice 2027, avec une accélération potentielle à 8,1 % et des retours en dollars Bitcoin dépassant 13,5 milliards de dollars.
Au 15 janvier 2026, selon les données du marché de la plateforme Gate, le Bitcoin s’échange à 96 474 dollars, avec une capitalisation de 1,92 billion de dollars et une part de marché dominante de 56,38 % dans le secteur des actifs numériques.
Le marché des cryptomonnaies ne manque jamais de points de vue divergents. Tom Shaughnessy, cofondateur du cabinet de recherche crypto Delphi Digital, prévoit qu’après la reprise des investisseurs suite au krach d’octobre 2025, le Bitcoin atteindra de nouveaux sommets historiques en 2026. Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, se montre encore plus optimiste, suggérant que l’accès institutionnel croissant et l’assouplissement progressif de la politique monétaire pourraient propulser le Bitcoin à 250 000 dollars d’ici la fin 2027.
Alors que les analystes cherchent à donner un sens à ces chiffres, la narration autour du Bitcoin en tant que réserve de valeur évolue discrètement—passant des bilans des entreprises technologiques de la Silicon Valley aux réserves des États souverains.
