Cette semaine, l’Her Majesty’s Revenue and Customs (HMRC) a dévoilé une proposition fiscale novatrice soutenant le principe du « ni gain ni perte » pour les opérations de prêt de cryptomonnaies et de pools de liquidité. Cette initiative est susceptible de transformer fondamentalement la manière dont les utilisateurs de la DeFi (finance décentralisée) sont imposés au Royaume-Uni.
Selon le régime actuel, les utilisateurs de la DeFi qui déposent des fonds sur un protocole—même simplement pour percevoir un rendement ou utiliser ces fonds comme garantie d’un prêt—peuvent être soumis à l’impôt sur les plus-values. La nouvelle approche repousserait la taxation jusqu’à ce qu’il y ait une cession d’actifs véritablement significative sur le plan économique.
01 Un cadre fiscal révolutionnaire
Le gouvernement britannique élabore un nouveau cadre fiscal qui pourrait offrir des avantages significatifs aux utilisateurs de la DeFi.
D’après la proposition présentée cette semaine, HM Revenue & Customs soutient désormais l’application du principe « ni gain ni perte » aux opérations de prêt de cryptomonnaies et aux pools de liquidité.
Le cœur de cette politique réside dans le report du moment où l’obligation fiscale est déclenchée.
À l’heure actuelle, lorsque les utilisateurs de la DeFi déposent des fonds sur un protocole—que ce soit pour percevoir un rendement ou servir de garantie à un prêt—ils peuvent être soumis à l’impôt sur les plus-values.
La nouvelle proposition reporterait le point de taxation jusqu’à la cession effective des actifs dans des conditions économiquement significatives, marquant ainsi une évolution majeure dans la fiscalité de la DeFi au Royaume-Uni.
02 Du système actuel aux nouvelles règles
Pour mesurer la portée de cette réforme fiscale, il est essentiel de comparer le système actuel aux changements proposés.
Problèmes du régime fiscal actuel
Selon les directives de la HMRC publiées en 2022, même le transfert temporaire de jetons dans un pool de liquidité ou leur utilisation comme garantie peut être considéré comme une « cession » au sens de l’impôt sur les plus-values.
Cela signifie que les utilisateurs qui participent à des activités DeFi—comme le dépôt de cryptomonnaies sur des protocoles de prêt ou la fourniture de jetons à des market makers automatisés—s’exposent à une obligation fiscale immédiate.
Ce système présente des failles évidentes : les utilisateurs doivent s’acquitter d’un impôt sur des transferts d’actifs parfois temporaires, même en l’absence de bénéfice réel.
Principaux avantages des nouvelles règles
L’approche « ni gain ni perte » (NGNL) proposée permettrait de différer le déclenchement de l’imposition jusqu’à la réalisation effective d’un gain ou d’une perte.
Concrètement, les utilisateurs qui déposent des cryptomonnaies sur des protocoles de prêt ou fournissent des jetons à des market makers automatisés ne seraient plus imposés au moment du dépôt.
L’impôt ne serait dû que lors de la vente ou de l’échange ultérieur des actifs, à la réalisation d’un gain ou d’une perte.
Ce changement rapproche la fiscalité des réalités opérationnelles de la DeFi, allégeant la charge administrative et évitant des conséquences fiscales injustifiées.
03 Traitement fiscal dans des scénarios complexes
Le nouveau principe fiscal s’applique non seulement aux opérations simples de prêt et de dépôt, mais aussi à des arrangements multi-actifs plus complexes.
Selon la proposition, si les utilisateurs retirent plus de jetons qu’ils n’en ont initialement déposés, la part bénéficiaire sera imposée ; en cas de retrait inférieur, cela sera considéré comme une perte.
Cette logique s’étend également aux pools de liquidité.
Lorsque les utilisateurs fournissent des jetons à des market makers automatisés, le dépôt et le retrait ne constituent pas en soi un événement taxable. L’imposition est différée jusqu’à la vente ou l’échange effectif des actifs, à la réalisation d’un gain ou d’une perte.
Les transactions inter-chaînes sont également prises en compte.
Les réponses gouvernementales indiquent que des scénarios complexes—y compris les jetons enveloppés et les transactions multi-chaînes—seront intégrés dans l’élaboration de la politique.
Les jetons enveloppés désignent des jetons représentant la valeur d’un autre actif mais circulant sur une blockchain différente, permettant ainsi aux utilisateurs de transiger de façon plus flexible entre blockchains.
04 Réaction du secteur et avancée de la politique
La proposition fiscale a été accueillie favorablement et soutenue par les principaux acteurs du secteur DeFi.
Le fondateur d’Aave, Stani.eth, a souligné que lorsque les utilisateurs déposent des actifs sur Aave, ce dépôt n’est pas considéré comme une cession imposable au titre des plus-values, établissant ainsi le principe du « ni gain ni perte ».
Il a salué la réforme : « Pour les utilisateurs britanniques de la DeFi souhaitant emprunter des stablecoins en utilisant des cryptomonnaies comme garantie, c’est une avancée majeure. »
Il a ajouté : « Nous défendons la DeFi et veillons à ce que le traitement fiscal des interactions avec les protocoles de prêt reflète la réalité économique : les utilisateurs qui empruntent sur la base de garanties pour répondre à leurs besoins de liquidité n’ont pas l’intention de céder leurs actifs. »
Processus d’élaboration de la politique
Ce concept de réforme n’est pas apparu du jour au lendemain. Le gouvernement britannique a commencé à recueillir des éléments dès l’été 2022, suivi d’une consultation formelle d’avril à juin 2023.
Au cours de cette consultation, la HMRC a reçu 32 réponses écrites formelles provenant de particuliers, d’entreprises, de professionnels du secteur fiscal et d’organismes représentatifs.
Après la consultation, la HMRC a poursuivi des échanges informels constructifs avec des conseillers et des acteurs du secteur afin d’affiner les règles.
À ce jour, le modèle n’a pas encore été finalisé et le gouvernement poursuit ses discussions avec les professionnels et les développeurs DeFi.
Bien que HM Revenue & Customs n’ait pas fixé de calendrier législatif, elle a indiqué maintenir un dialogue avec le secteur pour évaluer la nécessité d’une législation.
05 Position stratégique du Royaume-Uni et impact mondial
Cette réforme fiscale ne constitue pas un événement isolé : elle s’inscrit dans la stratégie globale du Royaume-Uni visant à bâtir un cadre réglementaire complet pour les cryptomonnaies.
Comparaison des modèles réglementaires internationaux
Le cadre « ni gain ni perte » du Royaume-Uni contraste fortement avec les approches réglementaires de l’UE et des États-Unis.
La réglementation européenne sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), qui sera pleinement appliquée en décembre 2024, offre des avantages en matière de conformité transfrontalière mais manque de souplesse dans ses classifications réglementaires.
Le contexte réglementaire américain est encore plus fragmenté, avec des règles fédérales et étatiques qui se chevauchent, appliquées par la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Le modèle NGNL du Royaume-Uni propose une voie intermédiaire : il équilibre innovation et protection des consommateurs, évitant la rigidité de l’UE et la fragmentation des États-Unis.
Mesures d’accompagnement et impact sur le marché
Au-delà de la réforme fiscale DeFi, le Royaume-Uni a élargi l’accès aux véhicules d’investissement en cryptomonnaies bénéficiant d’avantages fiscaux.
À partir d’octobre 2025, les régulateurs britanniques permettront aux investisseurs particuliers d’acquérir des notes négociées en bourse sur cryptomonnaies (cETN) via des comptes fiscalement avantageux tels que les ISA et les plans de retraite.
Ces mesures stratégiques envoient un signal clair : le Royaume-Uni s’engage à devenir un centre mondial de la finance crypto.
Selon les recherches d’AInvest, le marché britannique des technologies blockchain devrait atteindre 54,63 milliards de dollars d’ici 2033, soulignant le rôle de la clarté réglementaire dans la croissance du secteur.
Une plus grande sécurité fiscale a déjà permis aux flux institutionnels vers les ETP crypto d’atteindre 1,7 milliard d’euros en 2025, témoignant de la confiance accrue des institutions financières traditionnelles dans les produits crypto réglementés.
06 Perspectives et défis
Bien que la proposition du gouvernement britannique soit largement saluée, des défis subsistent.
Détails techniques en attente de clarification
Le gouvernement doit encore déterminer comment appliquer le principe NGNL à des dispositifs DeFi complexes tels que le yield farming et les yield aggregators.
Le yield farming désigne le dépôt de jetons issus de pools de liquidité dans des protocoles distincts afin de maximiser les rendements.
Les yield aggregators consistent à transférer des jetons entre différents protocoles de prêt et de pools de liquidité, en utilisant des stratégies automatisées et préprogrammées pour optimiser les rendements.
Les modalités fiscales pour ces scénarios complexes restent à préciser.
Prévenir les abus et protéger l’intégrité du système
Le gouvernement doit également veiller à ce que les nouvelles règles ne soient pas détournées et que l’intégrité du système fiscal soit préservée.
Certains participants ont exprimé des préoccupations concernant d’éventuels abus et recommandé l’intégration de dispositifs de contrôle solides.
Un calendrier législatif incertain
Bien que la proposition ait reçu un soutien notable, le calendrier législatif demeure incertain.
HM Revenue & Customs a indiqué poursuivre ses échanges avec le secteur pour évaluer la nécessité d’une législation.
La mise en œuvre définitive pourrait donc prendre encore du temps.
Perspectives
Pour les utilisateurs britanniques qui pratiquent la DeFi sur Gate, cette réforme fiscale promet de simplifier la participation au prêt de cryptomonnaies, à la fourniture de liquidité et au staking, en l’alignant davantage sur la réalité économique.
Une fois les nouvelles règles en vigueur, les utilisateurs n’auront plus à craindre de déclencher des obligations fiscales temporaires sur les plus-values du simple fait de participer à ces activités. L’impôt ne sera exigible que lors de la vente effective des actifs avec réalisation d’un gain ou d’une perte.
Bien que le modèle ne soit pas encore finalisé, la proposition elle-même indique la direction future de la fiscalité DeFi au Royaume-Uni : les règles fiscales seront adaptées au fonctionnement réel de la DeFi, contribuant à faire avancer le Royaume-Uni dans sa volonté de devenir une place forte mondiale de la finance crypto.
