Alerte de Goldman Sachs vs données off-chain : comment la logique de rareté de 21 millions de BTC va-t-elle faire face au "cygne noir asiatique" ?

Titre original : Hausse du yen, la flambée des rendements obligataires pourrait menacer le bitcoin alors que la BoJ envisage un changement de politique

Auteur original : Vismaya V

Source d’origine :

Compilation : Daisy, Mars Finance

L’envolée du yen et l’explosion des rendements obligataires pourraient menacer le Bitcoin, la Banque du Japon envisage un changement de politique.

Avec le renforcement du yen, la Banque du Japon pourrait ajuster sa politique, et les mesures de resserrement pourraient avoir un impact sur les bénéfices des cryptomonnaies. La forte hausse du yen, combinée à des rendements obligataires japonais atteignant un niveau record en 30 ans, envoie un signal d’alerte au marché mondial, et le Bitcoin risque de ne pas échapper à cette tendance.

Cette semaine, le rendement des obligations d’État japonaises à 30 ans a grimpé à 2,345 %, atteignant son plus haut niveau depuis 1994, tandis que le taux de change du yen par rapport au dollar a augmenté à environ 153 yens pour 1 dollar.

L’équipe d’analystes de Goldman Sachs dirigée par l’ancien économiste en chef de la Banque du Japon, Akira Otani, estime qu’avec la force persistante du yen, la Banque du Japon pourrait bientôt se tourner vers un resserrement de sa politique.

Goldman Sachs a indiqué dans son rapport de lundi que si le yen s’apprécie davantage pour atteindre 130 yens pour 1 dollar, la banque centrale pourrait suspendre les hausses de taux et abaisser ses prévisions d’inflation pour 2026 ; en revanche, si le yen dévalue et dépasse le seuil de 160, elle pourrait être contrainte d’adopter une politique monétaire plus restrictive.

Quelles que soient les circonstances, le marché mondial suit de près, et les cryptomonnaies pourraient être l’un des premiers secteurs à subir des pressions.

“Tournant majeur” des actifs risqués

Le bitcoin, qui prospère dans un environnement de liquidité excessive, est confronté au risque de rotation des capitaux causé par la hausse des rendements au Japon. La hausse des rendements obligataires et le resserrement de la politique entraînent souvent des retraits institutionnels des actifs spéculatifs, en particulier des actifs tels que le bitcoin, qui dépendent fortement de la liquidité.

Agne Linge, responsable de la croissance de la banque décentralisée WeFi, a déclaré à Decrypt : “La flambée des rendements des obligations d’État à 30 ans indique que la tendance macroéconomique du Japon est en train de changer, ce qui marquera un tournant majeur pour les actifs à risque.”

En plus de la rotation des capitaux, M. Linge met en garde contre des implications structurelles plus profondes : « Lorsque les investisseurs peuvent emprunter du yen à des taux d’intérêt plus bas, le carry trade prospère… Avec la flambée des rendements obligataires, le besoin d’emprunter du yen pour investir dans d’autres actifs sera limité. "

D’autres analystes soulignent que si le Japon resserre davantage sa politique, la récente tendance stable du bitcoin autour de 85 600 $ pourrait ne pas être durable. Aravanan Pandian, fondateur et PDG de la plateforme d’échange de cryptomonnaies KoinBX, a déclaré à Decrypt que l’assouplissement à long terme de la BoJ avait été un pilier clé de l’appétit pour le risque mondial, mais que cela pourrait changer.

« Si la Banque du Japon met fin ou resserre considérablement le contrôle de la courbe des taux (YCC), cela pourrait entraîner un rapatriement massif des capitaux, en particulier des crypto-actifs. » « Les données historiques montrent qu’un yen plus fort a tendance à signaler une augmentation de l’aversion au risque, ce qui réduit les positions spéculatives dans les portefeuilles », a-t-il déclaré. "

La (YCC) de contrôle de la courbe des taux est un outil utilisé par la banque centrale pour contrôler les taux d’intérêt à long terme à des niveaux cibles en achetant et en vendant des bons du Trésor. Pandian a ajouté que l’impact du changement de politique du Japon s’étend bien au-delà de l’espace crypto et pourrait « déclencher une vaste refonte de l’autonomie des banques centrales et de la viabilité de la dette mondiale ».

Tout le monde ne voit pas d’un mauvais œil les actifs numériques.

Dans un contexte de ralentissement de la croissance de l’IPC et de l’IPP, la Fed subit une pression croissante pour réduire les taux d’intérêt, ce qui pourrait compenser l’inclinaison agressive du Japon. Marcin Kazmierczak, cofondateur de l’oracle modulaire RedStone, cite en exemple le dernier pivot politique de la Banque du Japon en 2016 : « Le bitcoin a chuté de 15 % à l’époque, mais a fortement rebondi en six mois. "

Fluctuation temporaire ?

Bien que Goldman Sachs ait averti que le renforcement du yen pourrait entraîner une fuite de capitaux vers les actifs numériques, Kazmierczak estime que le marché de la crypto-monnaie est plus résilient que jamais. “La limite d’approvisionnement de 21 millions de bitcoins lui confère un avantage unique en cas de changements de politique monétaire”, a-t-il insinué, ajoutant que la baisse actuelle pourrait n’être qu’un “ajustement temporaire plutôt qu’un changement structurel”.

Tout en se concentrant sur l’évolution de la politique japonaise, les signaux économiques américains ont également affecté le sentiment du marché. Le bitcoin a légèrement augmenté lundi, les investisseurs digérant la hausse des attentes d’inflation et les risques de récession. L’enquête de la Réserve fédérale a montré que les consommateurs s’attendent à ce que l’inflation atteigne 3,6 % au cours de l’année à venir, 44 % s’attendent à ce que le taux de chômage augmente et l’indice d’anxiété est le plus élevé depuis avril 2020.

Selon les données de CoinGecko, le bitcoin se négocie désormais à 85 210 $, en hausse de 0,6 % en 24 heures et de 8,2 % sur la semaine. Selon MYRIAD, une plateforme de prévision décentralisée exploitée par la société mère de Decrypt, DASTAN, 55 % des prévisionnistes pensent que le bitcoin détiendra la barre des 85 000 dollars d’ici mercredi.