Bitfinex Alpha | BTC glisse, ALTs stagnent

Téléchargez le rapport completBitcoin a chuté en dessous de 110 000 $, tombant en dessous de son pic de janvier 2025 de 109 590 $ et prolongeant son repli à plus de 13 % par rapport au sommet historique de 123 640 $. Bien que cette cassure à la baisse ait un poids technique, les motifs historiques de repli et la saisonnalité suggèrent que le marché est en réalité dans les dernières étapes de sa phase corrective, avec 93–95 000 $ émergeant comme la zone la plus probable pour un plancher cyclique. Les données on-chain confirment cela : le prix réalisé des détenteurs à court terme actuel à 108 900 $ agit maintenant comme un pivot clé, avec tout échange soutenu en dessous de ce niveau susceptible d’alimenter davantage de baisses. Les métriques de flux d’ordres d’échange telles que le delta de volume cumulatif mettent également en évidence une neutralisation du sentiment de spot, renforçant l’idée que les acheteurs se retirent jusqu’à ce que des catalyseurs plus forts émergent.

Les altcoins ont connu des performances inférieures, reflétant un comportement général de réduction des risques. L’ETH a reculé de 14 % après avoir brièvement atteint de nouveaux ATH, tandis que l’XRP, l’ADA et le DOGE ont enregistré des pertes à deux chiffres. Pourtant, la demande institutionnelle reste résiliente en dessous de la surface, avec les trésoreries ETH et les acheteurs institutionnels continuant à accroître leurs avoirs. Des noms de moyenne capitalisation comme CRO et PUMP ont surperformé grâce à des rallyes axés sur le récit, bien que cette rotation se soit faite au détriment de noms plus faibles, et non de nouveaux flux.

Ce qui émerge est un plafond de marché des altcoins qui stagne, avec tout mouvement dans les altcoins signalant une rotation de capital plutôt qu’une expansion. Avec des entrées d’ETF saisonnièrement atténuées et un excès spéculatif éliminé, septembre pourrait marquer le point bas cyclique avant que les moteurs structurels ne se réaffirment pour une reprise au T4.

Au cours de la dernière semaine d’août, les données économiques américaines ont présenté un tableau mitigé pour les décideurs politiques avant la réunion de septembre de la Réserve fédérale. Les dépenses de consommation en juillet ont augmenté de 0,5 %, le plus fort depuis quatre mois, mais les pressions inflationnistes sont restées élevées, avec un PCE de base progressant de 2,9 % d’une année sur l’autre. Dans le même temps, la création d’emplois a ralenti à une moyenne de 35 000 par mois, bien que les références mises à jour de la Fed de St. Louis suggèrent que moins de nouveaux emplois sont désormais nécessaires pour maintenir la stabilité du marché du travail. Cette recalibration abaisse le seuil pour un assouplissement de la politique, inclinant les attentes vers une réduction des taux en septembre malgré une inflation restant au-dessus de l’objectif. Les données du PIB ont ajouté à la complexité : la croissance du deuxième trimestre a été révisée à la hausse à 3,3 %, alimentée par un fort investissement en propriété intellectuelle et en équipement, mais des enquêtes régionales telles que le Baromètre des affaires de Chicago ont signalé un affaiblissement de l’activité commerciale sous le poids des tarifs et d’une confiance en déclin.

Avec ces changements macroéconomiques, les développements réglementaires et du marché de la crypto ont mis en évidence un soutien financier plus large pour cette classe d’actifs. La Commodity Futures Trading Commission a réaffirmé le cadre du Foreign Board of Trade, précisant que les échanges offshore peuvent réintégrer le marché américain selon des règles établies—un ajustement qui devrait améliorer la liquidité et réduire la fragmentation du marché. L’adoption d’actifs numériques par les entreprises s’est également accélérée, avec BitMine Immersion Technologies renforçant sa position en tant que plus grande société de trésorerie Ethereum au monde, détenant 8,82 milliards de dollars en crypto et en espèces tout en poursuivant son ambition d’acquérir 5 pour cent de l’offre totale d’Ethereum.

Pendant ce temps, le Salvador a fait progresser sa stratégie souveraine en matière de Bitcoin en répartissant sa réserve de 682 millions de dollars sur plusieurs portefeuilles pour atténuer les risques de sécurité, associée à un tableau de bord public visant à renforcer la transparence et à positionner le pays comme une référence en matière de gouvernance crypto au niveau de l’État.

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