La bataille commerciale des produits les plus passionnants de l'univers de la cryptomonnaie en 2025, qui pourra rire le dernier ?

Rédigé par : Cookie

La “bataille des lanceurs de mèmes” entre pump.fun et Letsbonk.fun peut déjà être précommandée comme l'une des histoires cryptographiques les plus passionnantes de cette année. Nous sommes déjà début septembre, et pump.fun a repris l'avantage dans cette compétition acharnée.

Lorsque je pense à la façon dont la « bataille des plateformes de lancement de mèmes » a commencé, ma première réaction est que la brillante performance de pump.fun en 2024 et au début de cette année a suscité le désir de nombreux projets de « partager le gâteau ».

En réalité, cette “bataille des plateformes de lancement de mèmes” n'est pas simplement une guerre entre plateformes d'émission d'actifs. Au moment où pump.fun a lancé PumpSwap, devenant ainsi une plateforme d'émission + de trading, cette compétition est devenue inévitable. Les deux parties en présence sont pump.fun et Raydium.

période de lune de miel

pump.fun et Raydium ont toujours eu une relation symbiotique. Avant la naissance de PumpSwap, pump.fun servait de plateforme d'émission pour les pièces meme, et lorsque la capitalisation boursière des nouvelles pièces meme atteignait 69 000 dollars, elles étaient transférées sur Raydium pour être échangées.

Les nouveaux joueurs de meme peuvent facilement être confus par les termes « marché intérieur » et « marché extérieur », car une même monnaie peut avoir deux adresses de contrat différentes, ce qui est dû à ce processus.

En 2024, ce n'est pas seulement l'âge d'or de pump.fun, mais aussi celui de Raydium. Selon les données de Blockworks, les revenus des frais de transaction de Raydium en 2024 s'élèveront à environ 160 millions de dollars, soit plus de 5 fois ceux de 2023. Parmi ceux-ci, les revenus provenant des transactions de meme coins atteindront environ 145 millions de dollars, dépassant 90 % des revenus annuels. Parmi cela, les meme coins provenant de pump.fun ont contribué environ 62,5 millions de dollars de revenus, représentant environ 43 % des revenus des meme coins et environ 39 % des revenus totaux.

Pour Raydium, pump.fun est comme une “imprimerie” en pleine expansion, se tenant en amont de la liquidité, tandis que lui est solidement assis en aval de la liquidité. Tu manges d'un côté, je mange de l'autre.

se séparer

La lune de miel entre les deux parties a duré jusqu'à la fin février de cette année.

Le 24 février, des utilisateurs de Twitter ont découvert que pump.fun testait sa propre piscine de liquidité AMM. Le lendemain, le contributeur principal de Raydium, @0xINFRA, a publié un long tweet critique à ce sujet. Ce long tweet contenait déjà une forte dose de tension, soulignant essentiellement que Raydium avait joué un rôle énorme dans le succès de pump.fun et que Raydium ne dépendait pas autant de pump.fun selon les données récentes. Ses mots les plus percutants sont dans ce passage ci-dessous :

« remplacer Raydium par son propre AMM est une erreur stratégique pour pump.fun »

En réponse à CoinDesk, @0xINFRA continue d'affirmer que la séparation avec Raydium n'est pas si mauvaise et exprime ses inquiétudes concernant pump.fun : « Tout nouvel AMM peut rencontrer d'innombrables problèmes : infrastructure inadéquate, faible demande de migration des tokens, baisse du volume des transactions. »

Cette nouvelle a eu un impact réel sur le prix du token Raydium, le $RAY a subi une chute de près de 30 %, passant de 4,2 dollars à moins de 3 dollars. La baisse a continué jusqu'à la mi-avril, atteignant un minimum d'environ 1,5 dollar.

Le 21 mars, pump.fun a officiellement annoncé PumpSwap, mettant fin à la distinction entre les marchés intérieur et extérieur des cryptomonnaies pumpées. Cependant, deux jours avant l'annonce de PumpSwap, le 19 mars, Cointelegraph a révélé que Raydium s'apprêtait à lancer sa propre plateforme de lancement, nommée « LaunchLab ».

L'annonce officielle concernant Raydium n'est arrivée qu'à la fin d'un mois. Le 16 avril, Raydium a officiellement annoncé LaunchLab.

Le doux refrain « Frère, tu es à l'avant du bateau, et moi, sœur, je suis à l'arrière » n'est plus. Ces deux grands gagnants de la folie des meme coins Solana de 2024, l'un descendant avec le courant et l'autre remontant à contre-courant, brandissent chacun leur épée sur le territoire de l'autre.

grande bataille

Vous vous demandez peut-être pourquoi ce LaunchLab de Raydium n'a pas suscité beaucoup d'attention, n'est-ce pas pump.fun et Letsbonk.fun les véritables protagonistes de la bataille des plateformes de lancement de mèmes ?

Letsbonk.fun est en effet réalisé avec le « Plug & Play SDK » de Raydium. En termes simples, on peut comprendre que Letsbonk.fun n'est qu'une version personnalisée du Raydium LaunchLab.

Selon les données de defillama, en avril, mai et juin, les revenus totaux des frais de PumpSwap ainsi que les revenus nets des frais ont dépassé ceux de Raydium. En juillet, alors que Letsbonk.fun réprimait pump.fun, le revenu total des frais de Raydium pour le mois était d'environ 2,76 fois celui du mois précédent, et le revenu net des frais était même d'environ 4,66 fois celui du mois précédent. En même temps, en juillet, le revenu total des frais mensuels de PumpSwap n'était qu'environ 30 % de celui de Raydium, et le revenu net des frais mensuels n'était qu'environ 18 % de celui de Raydium.

Dans ce sens, pump.fun a récemment soutenu sur Twitter ses propres « altcoins » de l'écosystème, allant même jusqu'à créer la Glass Full Foundation pour acheter directement des mèmes de son écosystème, ce qui permet d'avoir une explication plus rationnelle : la performance de PumpSwap en tant que plateforme d'échange d'actifs est très fortement liée à pump.fun, qui est la plateforme d'émission d'actifs en amont, car PumpSwap est encore à ses débuts et ne peut compter que sur les mèmes qu'elle produit elle-même.

Alors que de nombreux joueurs sur les chaînes se sentent désespérés par la tendance des pièces meme, déclarant que le marché actuel des pièces meme est de « difficulté infernale », les cryptomonnaies soutenues par pump.fun ont maintenu une relative force malgré la volatilité globale du marché des cryptomonnaies. Que ce soit $USDUC, $NEET ou $TOKABU, ces actifs meme sur pump.fun ont offert un temps de « montée » assez généreux dans la tranche de capitalisation boursière de 1 à 3 millions de dollars, augmentant progressivement jusqu'à près de 30 millions de dollars de capitalisation boursière, voire plus.

La semaine dernière, pump.fun a publié une mise à jour de « Project Ascend », dont le changement le plus significatif est le système Dynamic Fees V1. Cette nouvelle structure de frais pour les créateurs a complètement transformé l'ancien modèle de taux fixe. Dans l'ancien système, les créateurs, quel que soit la valeur du jeton, ne pouvaient obtenir qu'un pourcentage identique des frais de transaction. Désormais, le système introduit un taux dynamique lié à la capitalisation boursière : plus la valeur du jeton est élevée, plus les frais pour les créateurs sont faibles, tandis que les petits projets continuent de contribuer avec des frais plus élevés. La logique derrière ce design est d'encourager les créateurs à se concentrer sur la croissance à long terme des jetons, plutôt que sur des liquidités à court terme.

Les frais et les revenus des créateurs de contenu pour les tokens de différentes capitalisations sur PumpSwap.

Dynamic Fees V1 s'applique à tous les jetons PumpSwap, y compris les jetons nouvellement émis et existants, tout en maintenant le même protocole et la répartition des frais pour les fournisseurs de liquidité. Pour les projets « abandonnés » dont les créateurs ont disparu, les frais seront destinés à la communauté. Les projets CTO peuvent demander à recevoir les frais des créateurs, et Pump.fun s'engage à accélérer considérablement le processus d'approbation.

Pump.fun déclare que cette mise à jour a multiplié par 10 les revenus potentiels des créateurs. Pour ceux qui peuvent gérer avec succès un écosystème de jetons, cela signifie qu'ils n'ont plus besoin de réaliser des profits en vendant leurs avoirs, mais peuvent plutôt obtenir un revenu stable grâce à une répartition continue des frais de transaction. Ce changement de modèle est une étape clé que Pump.fun essaie de franchir pour résoudre le problème courant de « pump and dump » dans l'écosystème des memecoins.

La voie choisie par pump.fun est celle des « CCM » (Creator Capital Markets, marchés des créateurs). Que ce soit en attirant de plus en plus de streamers ou en résolvant le problème de durabilité des meme coins « one wave », en essence, pump.fun cherche à attirer davantage de créateurs de qualité actuellement présents sur des médias sociaux comme Twitch, Tiktok, en monétisant la création de contenu, lançant une attaque de vampire de l'économie des créateurs de Web3 à Web2.

Et Letsbonk.fun a choisi une autre direction. Le 1er septembre, le compte Twitter officiel de WLFI a annoncé que l'USD1 était lancé sur Solana, déclarant que « Solana a besoin d'un dollar dynamique comme son noyau : exécution instantanée, sans autorisation et accessible à l'échelle mondiale. L'USD1 est soutenu par des actifs de réserve à hauteur de 1:1 et a été intégré dès le premier jour de son lancement sur Solana avec Raydium, BONK.fun et Kamino, introduisant le stablecoin dollar numérique sur les marchés de capitaux Internet. » Le compte Twitter de BONK.fun a annoncé qu'il deviendrait la plateforme de lancement officielle de WLFI pour l'USD1 sur Solana.

Récemment, le leader $USELESS de Letsbonk.fun a également été listé sur Coinbase. Ces deux événements illustrent que l'avantage de Letsbonk.fun est davantage axé sur sa capacité à intégrer des ressources. Fort de plusieurs années de développement dans l'écosystème Solana, Letsbonk.fun continue de jouer ses cartes.

Il est impossible de comparer le bien et le mal de ces deux voies de développement, on peut seulement dire que pump.fun et Letsbonk.fun ont déjà présenté des visions de développement différentes, et qu'ils exploitent tous deux intelligemment leurs forces. Quant à l'avenir, seul le temps pourra donner la réponse.

Conclusion

La “bataille des plateformes de lancement de mèmes” est en réalité le résultat de la transition de la relation de coopération entre pump.fun et Raydium vers une compétition. En surface, il s'agit de pump.fun contre Letsbonk.fun, mais en réalité, c'est pump.fun + PumpSwap contre Letsbonk.fun + Raydium.

Dans cette compétition commerciale intense, nous avons effectivement observé certaines améliorations, telles que le mécanisme de récompense pour les créateurs, les incitations pour le CTO ou pour la gestion durable des mèmes, etc. Ce n'est qu'avec une concurrence suffisante que le marché s'améliorera.