Auteur : Fishmarketacad, chiffrement KOL
Compilation : Felix, PANews
Le 17 octobre, les données du marché montrent que le prix de l'or au comptant a fortement dépassé la barre des 4300 dollars/once, atteignant un sommet record de 4378 dollars par once. Parallèlement, l'or tokenisé PAXG a fortement augmenté de plus de 8 % ce matin. Les discussions sur l'or sur Twitter consacré au chiffrement se réchauffent, et le KOL du chiffrement @FishMarketAcad a publié sur la plateforme X une analyse de la hausse actuelle de l'or et de la baisse du Bitcoin, affirmant que l'or a encore de la place pour augmenter et qu'il pourrait dépasser les 5000 dollars à l'avenir. Voici les détails.
PANews Remarque : Cet article ne constitue pas un conseil financier et ne reflète que l'opinion personnelle de l'auteur.
Pourquoi seul l'or est-il en hausse ?
Depuis la quantification illimitée et la dévaluation des monnaies fiduciaires en 2020, les particuliers se sont concentrés sur les métaux précieux, les considérant comme un moyen de préservation de la valeur indépendant du marché.
L'or a dépassé 4300 dollars, augmentant de 25% en moins de deux mois. Examinons les raisons de cette hausse.
1.Dé-dollarisation**/**Les banques centrales des pays achètent en concurrence
Les banques centrales de tous les pays, en particulier le gouvernement chinois, achètent de l'or à un rythme effréné. Je pense que cette année, il est probable qu'elles achètent plus de 1000 tonnes d'or pour la quatrième année consécutive, et les enquêtes montrent que le gouvernement chinois prévoit de continuer à acheter.
Pourquoi ? La dette publique américaine devrait atteindre 37,5 billions de dollars cette année, avec des intérêts dépassant 1 trillion de dollars (bien que les revenus fiscaux soient d'environ 4 à 5 billions de dollars). Il n'y a que deux façons de gérer une telle dette massive : le défaut ou la dévaluation, et les États-Unis n'ont jamais besoin de faire défaut, car ils peuvent imprimer plus d'argent, dévaluant ainsi la dette.
2. Les stablecoins comme outil de socialisation de la dette
Les États-Unis dévaluent leur dette par l'inflation monétaire, ce qui revient essentiellement à imprimer plus d'argent, réduisant ainsi la valeur du dollar et faisant diminuer la valeur réelle de leur dette. Vous devriez déjà le savoir, car cette situation dure depuis des décennies.
La nouvelle situation est que si les États-Unis transfèrent leur dette vers des cryptomonnaies comme les stablecoins, cela pourrait être intéressant, car les stablecoins sont plus facilement accessibles dans le monde entier.
Les stablecoins sont de plus en plus soutenus par des prêts. Des stablecoins indexés sur le dollar, comme USDT et USDC, sont maintenant principalement soutenus par des obligations d'État américaines. Ce qui était à l'origine un outil purement 1:1 s'est progressivement transformé en plus de 90% soutenu par des obligations d'État américaines.
Donc maintenant, chaque fois que des personnes d'autres pays détiennent des stablecoins, elles achètent indirectement de la dette américaine. Cela mondialise la “taxe sur l'inflation” des États-Unis. Plus le taux d'adoption des stablecoins américains est élevé (ce chiffre atteindra des milliers de milliards de dollars), plus les États-Unis pourront exporter de la dette vers le monde et partager ses “pertes” avec le monde (et non seulement avec les États-Unis).
Si cela fait effectivement partie du plan, alors nous revenons à la raison pour laquelle il existe une demande de dé-dollarisation, et pourquoi l'or est une alternative de valeur relativement sûre.
3.Pression physique
Un autre point à noter est que cette hausse de l'or n'est pas seulement pilotée par le papier/les produits dérivés. Si vous comprenez que lorsque le volume des contrats ouverts des options est supérieur à la liquidité d'un certain jeton, un phénomène de short squeeze peut se produire sur le marché des contrats perpétuels, la situation ici est similaire.
En 2025, le nombre de contrats non réglés pour les contrats à terme sur l'or du New York Mercantile Exchange (COMEX) est généralement de plusieurs centaines de milliers (chaque contrat représentant 100 onces troy), tandis que la quantité totale d'or physique enregistrée pour la livraison n'est qu'une petite partie de cela.
Cela signifie qu'à tout moment donné, le volume des souscriptions de l'or physique dépasse de loin la quantité disponible pour la livraison. C'est pourquoi le délai de livraison de l'or s'étend de quelques jours à quelques semaines, en raison d'une demande physique réelle (similaire à la demande au comptant), et cette demande est peu susceptible d'être celle de mains faibles, formant ainsi un creux structurel.
4.Incertitude globale
L'or a de nouveau prouvé son statut d'actif refuge en période d'incertitude. La concurrence actuelle entre les États-Unis et la Chine, les inquiétudes concernant la guerre commerciale, les troubles internes aux États-Unis, la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, le soutien de l'économie américaine par les dépenses en infrastructures liées à l'IA, et l'incertitude économique, tout cela a conduit les investisseurs mondiaux à fuir le dollar au profit de l'or.
À mon avis, l'or baisse principalement lorsque l'on n'a pas besoin de se protéger, et cela nécessite de satisfaire les conditions suivantes, mais cela ne semble pas probable à court terme :
- Taux d'emploi élevé : mais les perspectives économiques actuelles des États-Unis ne sont pas bonnes
- Rotation des actifs à risque : les actions ne sont actuellement pas bon marché.
- Certitude politique : Les États-Unis doivent coexister amicalement avec la Chine
- Une augmentation des taux d'intérêt signifie une augmentation du coût du capital : la situation actuelle est exactement l'inverse.
En raison de l'imprévisibilité des paroles et des actions de Trump, ces facteurs peuvent également changer rapidement (ou du moins la perception qu'en ont les autres), il faut donc faire attention.
Que signifie cela pour le bitcoin ?
Le Bitcoin a chuté de plus de 25 % par rapport à l'or cette année. Bien que le Bitcoin et l'or aient de nombreuses similitudes, certains estiment que le Bitcoin n'est pas encore prêt à devenir “l'or numérique”, mais au fil du temps, le Bitcoin se rapproche de plus en plus de l'or (bien qu'il reste encore à savoir comment résoudre le problème quantique).
Cependant, si vous avez essayé d'acheter de l'or, vous savez que l'écart entre le prix d'achat et de vente des biens physiques est très élevé, donc l'or est un actif à détenir après l'achat, ce qui n'est pas intéressant. Ainsi, les petits investisseurs pourraient choisir d'acheter du Bitcoin plutôt que de l'or, mais leur pouvoir d'achat par rapport aux banques centrales est relativement faible.
Aujourd'hui, le lien entre le bitcoin et la politique américaine est si fort qu'il pourrait dissuader d'autres banques centrales d'opter pour la dé-dollarisation en achetant des bitcoins. Personnellement, je pense qu'actuellement, les mineurs américains représentent environ 38 % de la puissance de calcul du bitcoin, et les entités américaines (fonds négociés en bourse, entreprises cotées, fiducies et gouvernement) contrôlent environ 15 % de l'offre totale de bitcoins, et ce pourcentage pourrait continuer à augmenter.
Donc… les individus ne savent pas vraiment comment le Bitcoin se comporte par rapport à l'or, mais à court terme (jusqu'à cette année), il continuera à exercer une pression sur l'or.
Que fait une personne ?
Acheter du Bitcoin : Je pense personnellement que la dé-dollarisation est plus bénéfique pour le Bitcoin que pour d'autres altcoins. De plus, après le récent krach “1011”, il est clair que le Bitcoin est le seul actif ayant une véritable liquidité sur le carnet de commandes et une demande d'achat, et la position dominante du Bitcoin semble actuellement être en tendance haussière. Si je vois de bonnes performances des altcoins, je pourrais mettre fin à cette transaction, mais généralement après que le Bitcoin ait atteint un nouveau sommet historique, ce qui devrait renforcer la position dominante du Bitcoin.
Acheter de l'or : c'est essentiellement acheter de l'or papier, vendre des options de vente ou acheter des options d'achat. Cependant, le dicton “pas vos clés, pas vos pièces” s'applique ici aussi, il se peut que vous teniez juste un morceau de papier inutile, mais personnellement, j'accepte cela.
Conclusion
Compte tenu des changements structurels mentionnés ci-dessus, l'or reste un bon choix d'achat, mais une correction de 20 % à 30 % ne serait pas surprenante. Si cela se produit à court terme, cela pourrait être une bonne occasion d'acheter à long terme, à condition que les incertitudes mentionnées ci-dessus ne soient pas résolues.
De plus, l'or est sur le point d'atteindre un niveau de résistance par rapport au S&P 500, et la capitalisation boursière est sur le point d'atteindre 30 trillions de dollars. Ces deux facteurs pourraient indiquer un sommet local, il est conseillé d'observer avant de suivre aveuglément la tendance.
Enfin, voici une autre façon de voir l'or selon moi, je pense que l'or a encore de la marge pour augmenter :
- Si l'économie américaine ou la situation mondiale est instable, le prix de l'or augmentera ;
- Si l'économie américaine ou la situation mondiale devenait plus instable, le prix de l'or augmenterait ;
- Si l'économie américaine ou la situation mondiale devenait plus stable, le prix de l'or baisserait.
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