Le principal régulateur du marché de Hong Kong souhaite permettre aux plateformes de crypto-monnaies licenciées d'accéder aux livres d'ordres mondiaux pour stimuler l'activité du marché, qui a été relativement calme par rapport à des hubs plus actifs comme les États-Unis ces dernières années. Résumé

• Hong Kong permettra aux plateformes de crypto-monnaies agréées de se connecter aux ordres mondiaux selon un nouveau circulaire de la SFC.
• La SFC pourrait permettre aux courtiers en crypto licenciés d'accéder à la liquidité mondiale dans les phases futures.

La cheffe de la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong, Julia Leung, a annoncé les nouvelles règles lors de l'événement Hong Kong FinTech Week 2025.

Actuellement, les échanges de crypto-monnaies à Hong Kong suivent un modèle de “pré-financement et de règlement instantané” selon lequel les ordres des clients sont assortis et complétés au sein d'un système fermé. Cependant, le nouveau cadre introduit ce que l'Autorité des marchés financiers (SFC) décrit comme un “livre d'ordres partagé”, permettant aux opérateurs de la plateforme locale d'assortir les ordres des clients avec ceux des affiliés étrangers, à condition qu'ils soient “licenciés dans la juridiction pertinente” et respectent les normes de conformité internationales.

“[This] intégration permettra aux investisseurs locaux d'accéder à la liquidité du marché mondial efficacement avec une meilleure découverte des prix et des prix plus compétitifs,” a déclaré Leng.

Pour atténuer les risques transfrontaliers dans le cadre de ce système, les plateformes doivent mettre en place des systèmes d'“vérification pré-négociation automatisée” pour confirmer des actifs de règlement suffisants et suivre un “mécanisme de règlement livraison contre paiement” pour éviter les incohérences.

Le régulateur exige également que les plateformes règlent toutes les transactions avec l'entité étrangère “au moins une fois par jour” et maintiennent un fonds de réserve à Hong Kong, “détenu en fiducie” pour indemniser les clients en cas de défaillance de règlement. De plus, les opérateurs de plateforme doivent réaliser une “surveillance unifiée du marché” conjointe avec leurs affiliés étrangers et désigner des agents pour superviser les alertes de comportement inapproprié en conformité avec les normes de la SFC.

De plus, l'accès au détail à ces livres de commandes partagés n'est autorisé que si les clients reçoivent une “divulgation claire” des risques transjuridictionnels et “élisent expressément de participer,” a noté la circulaire.

« Des exigences trop strictes risquent de faire fuir la liquidité et les talents vers des juridictions moins contraignantes, mais un contrôle insuffisant pourrait saper la confiance et la stabilité », a ajouté Leng.

De plus, Leung a ajouté que la SFC pourrait également permettre aux courtiers en crypto locaux licenciés d'accéder à des pools de liquidité mondiaux à l'avenir, ce qui pourrait ouvrir un chemin plus rapide pour des acteurs comme Binance pour entrer sur le marché avec une licence de courtier, sans avoir à acquérir une licence complète d'échange de crypto.

L'activité du marché de la crypto reste calme à Hong Kong

Les efforts récents de Hong Kong restent alignés avec ses ambitions de devenir un hub de actifs numériques de premier plan en Asie, mais jusqu'à présent, ces efforts n'ont pas fourni le niveau d'activité sur le marché ou le volume de transactions que les régulateurs espéraient. En termes d'adoption des cryptomonnaies, Hong Kong accuse toujours un retard par rapport à des homologues régionaux comme l'Inde, le Japon et le Vietnam, comme le suggèrent les données de Chainalysis.

En même temps, Hong Kong a fait face à une certaine résistance de la part des autorités continentales, qui s'inquiètent de l'influence des devises numériques émises par des entités privées et des risques liés aux activités de stablecoins transfrontaliers.

Pourtant, les régulateurs restent engagés à construire un écosystème crypto fiable et compétitif au niveau mondial. Un autre circulaire de la SFC, également publié le 3 novembre, a supprimé l'exigence selon laquelle les nouveaux tokens et les stablecoins approuvés par la HKMA devaient avoir un historique de trading de 12 mois avant d'être mis à disposition des investisseurs professionnels.