Le parrain de la Silicon Valley, Peter Thiel, ferme toutes les positions sur Nvidia, disant que "l'IA est déjà en phase de bulle", et conseille de ne pas parier massivement sur trois actions technologiques.

Le balayage de Peter Thiel au troisième trimestre liquide NVIDIA, réduit son portefeuille, met en évidence ses doutes sur la surévaluation du boom de l’IA et se tourne vers Apple, Microsoft et Tesla (Synopsis : Explosion des dépenses d’investissement mais pas de profit, le boom des investissements dans l’IA deviendra la prochaine crise financière ?) (Ajout en arrière-plan : une autre société de minage de bitcoins a annoncé la transformation du centre de puissance de calcul de l’IA, PDG de Bitfarms : gagner plus que le minage de BTC) Alors que les gens applaudissaient encore la capitalisation boursière de 5 billions de dollars de NVIDIA, Peter Thiel, connu comme le « parrain de la Silicon Valley », a refroidi la liesse avec une action. Selon le rapport Q3 13F de Thiel Macro publié à la mi-novembre 2025, son fonds a effacé les 537 000 actions NVIDIA d’une valeur marchande d’environ 100 millions de dollars, réduisant instantanément la position longue sur les actions américaines du fonds de 212 millions de dollars à 74,4 millions de dollars, soit près de la moitié. Cette sortie soudaine a été considérée par le marché comme un burlesque à la frénésie d’investissement dans l’IA. Le rapport montre que Thiel Macro a non seulement vendu NVIDIA, mais a également réduit de 76 % les participations de Tesla et a complètement mis fin au déploiement de Vistra Energy. En seulement un trimestre, le fonds a réduit ses avoirs totaux à seulement trois crans : Microsoft environ 34 %, Apple environ 27 % et Tesla a été réduit mais toujours dépassé avec 39 %. Par rapport au deuxième trimestre, le nombre de positions et la taille des fonds ont considérablement diminué, reflétant l’approche défensive rare de Thiel. Ces ajustements sont intervenus à un moment où la demande de puces d’IA était considérée comme « imbattable », ce qui a rendu le marché accrocheur. Alors que la plupart des institutions choisissent de surdimensionner la chaîne de semi-conducteurs à l’heure actuelle, Thiel travaille dans l’autre sens, laissant derrière lui les actifs à bêta élevé. Il a utilisé des actions pratiques pour dire au marché que lorsque la valorisation est découplée de la réalité, même des rapports financiers brillants peuvent difficilement soutenir une augmentation sans fin du P/E. Les doutes de Thiel sur la surchauffe de l’IA ne sont pas infondés. Selon des rapports pertinents, il a comparé à plusieurs reprises l’atmosphère actuelle avec la bulle Internet autour de 2000, estimant que « la vitesse du battage médiatique dépasse de loin l’atterrissage des applications ». Même une augmentation de 56 % d’une année sur l’autre des revenus des centres de données NVIDIA ne suffirait pas à justifier le prix actuel à ses yeux. Pour Thiel, la véritable valeur de l’IA prend du temps à se précipiter, plutôt qu’une valeur marchande seconde par seconde basée sur un tas de vision. Son « unité de connaissance et d’action » s’y reflète. Lorsque le marché a salué le « nouvel âge d’or », il a choisi de retirer ses jetons et la scène a été laissée tranquille. Ce mode de fonctionnement contre-intuitif ne vient pas seulement de la sensibilité au cycle technologique, mais fait également écho à sa perspective macro conservatrice habituelle : lorsque les émotions sont surchauffées, le risque doit être mis en premier. Après la réduction du portefeuille, Thiel Macro n’avait plus que trois actions, toutes des leaders de la « plateforme » avec des bilans solides et des flux de trésorerie abondants. Thiel est convaincu que l’impact de l’IA se fera sentir de manière « lente », ce qui profitera en fin de compte aux entreprises qui internalisent l’IA dans un vaste écosystème, plutôt qu’aux simples vendeurs de matériel. Microsoft a une intégration transfrontalière des services cloud et d’entreprise, Apple s’appuie sur des moteurs doubles de matériel et de service pour cibler les utilisateurs finaux, et Tesla maintient un récit à long terme avec des systèmes de conduite autonome et d’énergie. Tous les trois ont en commun : même si la chaleur de l’IA diminue, il existe encore plusieurs flux de trésorerie pour soutenir les valorisations. Une telle configuration centralisée semble prendre un seul risque en surface, mais plutôt que le principe de « ne pas aller là où il y a beaucoup de monde », Thiel se soucie davantage de marcher sur le cœur de la tendance tout en évitant « le ballon que d’autres ont fait exploser ». La sortie et le repli de Thiel ont sonné l’alarme pour le marché. SoftBank et Michael Berry ont également mis en garde contre les actifs de l’IA il y a quelques jours, et les actions continues des poids lourds ne manqueront pas d’affecter la direction des émotions. Face aux capitaux mondiaux à la recherche de nouvelles technologies, les investisseurs devront peut-être rééquilibrer le « récit de croissance » avec la « discipline de valorisation ». À lire aussi : La grande vente à découvert devient une grosse vente à découvert ! Michael Burry dissout son fonds, prédit que la bulle de l’IA perdra tout Ethereum Qu’est-ce que le protocole ERC-8004 ? 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