Hotcoin Research｜Cette vague de bull run est-elle terminée ? Analyse approfondie des "changements" et "constances" dans le cycle de quatre ans de Bitcoin

I. Introduction : les “changements et constances” des lois cycliques

Le Bitcoin réduit son offre d'environ la moitié tous les quatre ans, un mécanisme qui façonne les fluctuations cycliques du marché des cryptomonnaies. Cependant, depuis la quatrième réduction de moitié en avril 2024, le prix du Bitcoin et la performance de l'ensemble du marché des cryptomonnaies présentent de nouvelles caractéristiques inédites. Selon l'expérience historique, la réduction de moitié annonce souvent un creux de marché baissier, suivi d'une nouvelle phase de pic haussier du Bitcoin dans l'année qui suit. Cependant, ce cycle 2024–2025 laisse de nombreux investisseurs perplexes - bien que le prix du Bitcoin ait effectivement atteint un nouveau sommet historique, le marché n'a pas connu l'engouement généralisé des temps passés, mais semble plutôt connaître une hausse lente et modérée, avec une volatilité réduite, ce qui amène certains à douter que le cycle de quatre ans fonctionne encore.

Quelles sont les différentes caractéristiques de ce cycle, et quelles parties de la théorie des cycles de quatre ans restent valables ? Quels sont les facteurs ayant conduit au changement de rythme de ce cycle ? Dans un environnement macroéconomique en constante évolution, avec l'afflux de fonds institutionnels et l'atténuation de l'enthousiasme des petits investisseurs, quelle sera l'orientation future du Bitcoin ? Cet article analysera la performance du marché durant ce cycle de réduction de moitié du Bitcoin, explorera les changements et les causes des régularités cycliques, et envisagera les tendances de prix à la fin de 2025 et en 2026, dans le but de fournir aux investisseurs une analyse complète et perspicace.

II. Performance et caractéristiques du cycle de réduction de moitié du Bitcoin cette fois-ci

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Le 19 avril 2024, le Bitcoin aura achevé sa quatrième réduction de la récompense de bloc, la récompense passant de 6,25 BTC à 3,125 BTC. Selon le rythme des cycles passés, la réduction de moitié se produit souvent à la fin des marchés baissiers, suivie d'une transition vers un marché haussier dans les 12 à 18 mois suivants. Cependant, les développements de 2024 à 2025 présentent à la fois des aspects de répétition des cycles et des caractéristiques clairement “différentes”.

Aperçu de l'évolution des prix : nouveaux sommets émergents, tendance à la hausse modérée. Le jour de la réduction de moitié, le prix du Bitcoin a clôturé autour de 64 000 $. Au cours des mois suivants, le marché a connu des fluctuations, mais a globalement continué sur une trajectoire ascendante : à la mi-novembre 2024, le Bitcoin a dépassé la barre des 90 000 $ ; avec la détermination des élections présidentielles américaines et l'émergence de nouvelles nouvelles positives, le 5 décembre 2024, le Bitcoin a franchi le cap des 100 000 $, établissant un nouveau sommet à l'époque. En entrant dans l'année 2025, le prix du Bitcoin a continué à grimper : le 6 octobre 2025, il a atteint un sommet historique d'environ 126 270 $. Ce sommet est survenu environ 18 mois après la réduction de moitié, semblant à première vue similaire aux cycles précédents. Cependant, cette tendance à la hausse est relativement lente et modérée, manquant de l'engouement exponentiel observé à la fin des cycles précédents. En calculant à partir du point le plus bas du marché baissier de 2022 (~15 000), le Bitcoin a augmenté d'environ 7 à 8 fois jusqu'à son sommet, tandis qu'en partant du moment de la réduction de moitié de 2024 (~64 000), il n'a augmenté que de moins de deux fois. En comparaison, lors du marché haussier de 2017, le Bitcoin a explosé près de 20 fois depuis le creux baissier, et lors du marché haussier de 2021, il a également augmenté d'environ 3,5 fois. Il est clair que la pente et l'amplitude de la montée des prix de cette fois sont significativement réduites, présentant un caractère de “bœuf lent”.

Sentiment et volatilité du marché : l'euphorie est absente, la volatilité se calme. Alors que les prix atteignent des sommets historiques, le marché ne présente pas l'enthousiasme collectif des précédentes périodes de frénésie. À la fin de 2017 et de 2021, lors des sommets de marché haussier, une vague de discussions autour des cryptomonnaies et d'innombrables altcoins avait émergé. Cependant, cette fois-ci, même lorsque le prix du Bitcoin a franchi les 100K $, le sentiment général reste relativement calme, n'ayant pas déclenché de frénésie d'achat semblable à celle de 2017 ou de sujets de discussion populaires comme les NFT ou le Dogecoin en 2021. Les données on-chain montrent que durant ce cycle haussier, les fonds se sont principalement concentrés sur des cryptomonnaies majeures comme le Bitcoin, atteignant une part de marché proche de 60 %, tandis que de nombreux altcoins spéculatifs montrent une reprise faible. La volatilité du marché a également diminué de manière significative, la volatilité annuelle ayant progressivement diminué d'un niveau supérieur à 140 % ; lors de la correction du second semestre 2025, bien que la volatilité à court terme du Bitcoin ait augmenté, l'ensemble manque toujours de la dynamique de montagnes russes des hausses et baisses du passé, et la tendance générale apparaît modérée et lente.

Multiples bandes de hausse modérée, manquant d'une “folie finale”. Il convient de noter que le sommet du marché haussier de 2024-2025 ne sera pas une bulle créée en une seule fois, mais atteindra son apogée par étapes. De la fin de 2024 au premier semestre de 2025, le Bitcoin rencontrera plusieurs obstacles de consolidation autour de 100K$, avant de réaliser de nouveaux sommets : en janvier, l'annonce par MicroStrategy de l'achat massif de Bitcoins a fait grimper le prix à 107K$ ; après le sommet d'août, sous l'influence de l'inflation américaine (PPI) qui a été inférieure aux attentes, le Bitcoin est rapidement tombé de 124K$ à moins de 118K$. Ce n'est qu'au début d'octobre que la dernière poussée du marché a fait grimper le prix à 126K$, mais il n'y a pas eu de “dernière folie” comme dans les cycles précédents : dès que le sommet a été atteint, la pression de vente a suivi, entraînant une chute de près de 30% en six semaines, atteignant un nouveau plus bas en sept mois d'environ 89 000$ à la mi-novembre. On peut dire que cette fois-ci, le marché haussier a régulièrement atteint de nouveaux sommets sans accélération explosive ; toute la phase de montée a semblé calme, tandis que le recul à la fin a été à la fois rapide et brutal.

marché haussier

En résumé, la performance du marché après ce cycle de réduction de moitié a effectivement atteint de nouveaux sommets, et la fenêtre temporelle du cycle correspond globalement aux prévisions, mais la qualité de la tendance et l'expérience des participants au marché sont clairement différentes de celles du passé. C'est pourquoi de plus en plus d'investisseurs commencent à remettre en question si le cycle traditionnel de quatre ans de Bitcoin est toujours valide. Quelles parties de la théorie des cycles traditionnels continuent de fonctionner et quels aspects sont en train de changer ?

La théorie du cycle de trois à quatre ans est-elle encore valable ?

Bien que le tableau semble chaotique en surface, une analyse approfondie révèle que la logique centrale du “cycle quadriennal” du Bitcoin n'a pas complètement disparu. Les changements d'offre et de demande résultant de la réduction de moitié soutiennent toujours à long terme la hausse des prix, et le cycle de la peur et de la cupidité des investisseurs continue de se répéter de manière cyclique, bien que cette fois-ci, la performance soit plus modérée.

Les effets à long terme de la contraction de l'offre sont toujours présents. La réduction de moitié des récompenses de bloc de Bitcoin tous les quatre ans signifie que l'offre nouvellement créée continue de diminuer, ce qui est la logique fondamentale derrière chaque marché haussier. Même si l'offre totale de Bitcoin est déjà proche de la limite de 94 %, la réduction marginale de l'offre à chaque réduction de moitié diminue, mais les attentes du marché concernant la “rareté” persistent. Au cours des cycles passés, la conviction d'une tendance haussière à long terme après la réduction de moitié était évidente, et le fait de conserver des bitcoins sans vendre est devenu le choix de nombreux investisseurs. Il en va de même cette fois-ci : la réduction de moitié en avril 2024 fera passer l'émission de nouveaux bitcoins de 900 par jour à 450, et malgré la volatilité des prix, la plupart des détenteurs à long terme choisissent de continuer à conserver leurs bitcoins, sans vendre massivement à cause d'une augmentation relativement limitée. Cela signifie que l'effet de contraction de l'offre sur le marché continue d'agir, bien que la force de la rééquilibration de l'offre et de la demande pour faire monter les prix soit moins forte qu'auparavant.

Les indicateurs de cycle on-chain continuent de danser au rythme. Le comportement des investisseurs en Bitcoin présente toujours le cycle typique de “cumulation - prise de profits”, de nombreux indicateurs on-chain poursuivent des fluctuations cycliques. Par exemple, le MVRV (ratio de la capitalisation boursière à la valeur réalisée) tombe souvent en dessous de 1 à la fin d'un marché baissier et monte dans la zone de surchauffe lors d'un marché haussier. Pendant le marché haussier de 2024, le MVRV atteint un maximum d'environ 2,8, puis retombe en dessous de 2 lors de l'ajustement au début de 2025. Un SOPR=1 est considéré comme un point de rupture entre le marché haussier et baissier, un chiffre inférieur à 1 indique que la plupart des gens vendent à perte, tandis qu'un chiffre supérieur à 1 indique que la plupart des transactions réalisent des profits. Au cours de la phase de marché haussier de 2024-2025, cet indicateur reste principalement au-dessus de 1, en accord avec les situations des marchés haussiers historiques. De même, l'indicateur RHODL, qui mesure le ratio des fonds des détenteurs à court et à long terme, atteint également un niveau cyclique élevé en 2025, suggérant que la structure du marché entre dans sa phase tardive, avec des signes de sommet. Dans l'ensemble, des indicateurs on-chain typiques comme MVRV, SOPR et RHODL continuent de fonctionner selon des cycles inhérents, bien que les niveaux absolus des valeurs aient changé, le cycle émotionnel de la cupidité et de la peur des investisseurs continue de tracer des trajectoires similaires sur la chaîne.

Données historiques : retour décroissant mais tendance maintenue. D'un point de vue plus macro, la diminution des hausses aux pics de chaque cycle est un phénomène inévitable après l'expansion de la taille du marché, et ne signifie pas que le cycle disparaisse. Les taux de retour des pics historiques sont effectivement de moins en moins élevés : en 2013, par rapport au pic précédent, la hausse a été d'environ 20 fois, en 2017 la hausse a été d'environ 20 fois (par rapport au prix de fin 2013), tandis qu'en 2021, par rapport au sommet de 2017, la hausse n'a été que d'environ 3,5 fois. Pour ce cycle-ci, du pic de 2021 à 69 000 $ au pic de 2025 à 125 000 $, l'augmentation n'a été que d'environ 80 % (0,8 fois). La convergence marginale des taux de retour est normale : plus la taille du marché est grande, plus la force d'impulsion marginale des nouveaux fonds diminue, donc la diminution des hausses n'est pas une preuve de l'inefficacité du cycle, mais plutôt le résultat naturel d'un marché mature.

Résumé : Les moteurs sous-jacents du cycle traditionnel de quatre ans (réduction de l'offre, modèles de comportement des investisseurs) continuent de jouer un rôle dans ce cycle, la réduction de moitié entraînant toujours un point d'inflexion de l'offre et de la demande, et le marché suit toujours le rythme cyclique de la “peur – cupidité”. Cependant, parallèlement, une série de nouveaux facteurs interfèrent et réécrivent la “forme de surface” de la performance du cycle, rendant le rythme externe du cycle difficile à saisir.

Quatre, la vérité sur le déséquilibre des cycles : explosion des variables et fragmentation des récits.

Si la logique intrinsèque du cycle de réduction de moitié est toujours en place, pourquoi cette fois-ci le marché est-il si difficile à comprendre ? La raison fondamentale en est que : le rythme unique qui dominait le marché dans le passé (piloté par la réduction de moitié) est désormais perturbé par de multiples forces. Plusieurs facteurs interagissent, tissant un nouveau schéma complexe.

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1. Chocs structurels des ETF et des fonds institutionnels. À partir de 2024, les ETF Bitcoin au comptant seront approuvés et progressivement listés aux États-Unis, ces ETF introduisant des flux continus de fonds institutionnels, modifiant les règles du jeu du marché qui étaient auparavant dominées par les investisseurs particuliers et les fonds à effet de levier, apportant d'importants capitaux additionnels au marché. En date d'octobre 2025, la taille totale des actifs détenus par les ETF Bitcoin listés aux États-Unis atteint 176 milliards de dollars. L'entrée des fonds institutionnels a non seulement fait grimper les prix, mais a également amélioré la stabilité du marché : les données montrent que le coût moyen d'entrée des investisseurs en ETF est d'environ 89 000 $, ce prix étant devenu un soutien efficace pour le marché. Cependant, lorsque l'humeur du marché s'inverse de manière unilatérale, une grande quantité de positions ETF se transforme en pression de vente, entraînant un choc de liquidité rapide sans précédent. Depuis la fin octobre 2025, avec l'apparition de facteurs macroéconomiques défavorables, les fonds institutionnels se retirent massivement. Depuis le 10 octobre, environ 3,7 milliards de dollars ont fui des ETF Bitcoin au comptant américains, dont 2,3 milliards se sont produits en novembre. Il est donc évident que la structure du marché à l'ère des ETF est “plus stable mais aussi plus fragile” : dans un marché haussier lent, la volatilité diminue, mais une fois que le soutien clé (comme le coût moyen de 89K $) est perdu, la chute en cascade devient plus violente.

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2. La fragmentation des récits et l'accélération de la rotation des tendances. Lors du dernier marché haussier de 2020–2021, le marché a formé une histoire principale continue autour de DeFi et des NFT, permettant un transfert ordonné des fonds du Bitcoin vers des actifs à plus haut risque. Cependant, les tendances du marché actuel présentent un caractère éclaté et éphémère. La rotation trop rapide des récits entraîne un changement fréquent des fonds, rendant difficile un séjour prolongé dans un secteur particulier, et la loi traditionnelle “le Bitcoin entraîne la montée des altcoins” a été brisée. En regardant de 2023 à 2025, les thèmes à la mode se succèdent, mais il manque un fil conducteur fort tout au long du parcours :

Fin 2023 - début 2024 : Les attentes concernant l'approbation des ETF Bitcoin enflamment le marché, suivies d'une vague d'engouement pour les inscriptions Ordinals de Bitcoin ;

Mi-2024 : L'écosystème Solana connaît une forte montée, certaines pièces mèmes (comme Dogecoin, etc.) connaissent une popularité passagère ;

Fin 2024 - début 2025 : Le concept d'IA commence à être intercalé dans la spéculation (AI Meme, AI Agent, etc. deviennent tour à tour des sujets de discussion);

D'ici 2025 : InfoFi, Binance Meme, nouvelles blockchains, x402 et d'autres connaissent un petit succès, mais leur durée est limitée.

Une rotation rapide des secteurs signifie que les fonds poursuivent fréquemment des points chauds à court terme, manquant de consolidation, ce qui entraîne un échec de l'explosion généralisée des altcoins. De nombreuses petites et moyennes cryptomonnaies ont atteint leur sommet prématurément et ont chuté, tandis que le Bitcoin, bien que son augmentation soit modeste, continue de dominer la part de capitalisation du marché. Ce type de “marché fragmenté” rend le manque d'enthousiasme général à la fin du marché haussier. Par conséquent, le sommet de ce cycle haussier se produit sous une poussée régulière du Bitcoin lui-même, plutôt qu'accompagné d'une envolée de tout l'écosystème crypto, ce qui apparaît relativement “calme”.

3. Les cycles d'auto-réalisation se matérialisent plus tôt. Avec la reconnaissance généralisée du “cycle de réduction de moitié de quatre ans”, le comportement des participants au marché commence à modifier le rythme du cycle. Tout le monde sait qu'après une réduction de moitié, les prix vont augmenter, donc les gens se positionnent à l'avance, puis vendent lorsque les prix atteignent un certain niveau. De nombreux anciens joueurs ont anticipé cette hausse durant ce cycle haussier et ont réalisé des bénéfices plus tôt que d'habitude. En même temps, des acteurs majeurs tels que les détenteurs d'ETF, les institutions de marché et les mineurs ajustent également leurs stratégies en fonction des signaux de cycle : lorsque le prix se rapproche d'un “point haut théorique”, ils réduisent collectivement leurs positions pour se couvrir, ce qui intensifie la pression de vente sur le marché. Le marché haussier pourrait être “éteint” artificiellement avant d'atteindre une véritable folie, rendant le point haut du cycle plus précoce et plus bas que dans les modèles historiques.

4. Variables macroéconomiques et politiques : un indicateur extérieur entre hausses et baisses. Comparé au passé, l'environnement réglementaire et politique, ainsi que les facteurs macroéconomiques représentés par la politique de la Réserve fédérale et les risques géopolitiques, ont un impact sans précédent sur le marché des crypto-monnaies lors de ce cycle, devenant une variable clé de perturbation. Depuis l'arrivée de Trump au pouvoir, une série de politiques favorables au Bitcoin et à l'industrie des crypto-monnaies a été mise en œuvre, mais le rythme n'a pas été à la hauteur des attentes. D'ici la fin de 2024, le marché parie sur l'arrivée d'un nouveau cycle d'assouplissement, et les actifs cryptographiques en bénéficient généralement. Cependant, à l'entrée du second semestre 2025, le vent macroéconomique change soudainement : les données d'inflation américaines fluctuantes et les perspectives économiques incertaines rendent les attentes de baisse de taux de la Réserve fédérale variables. En particulier en octobre 2025, les frictions tarifaires entre les États-Unis et la Chine entraînent un krach boursier, et le marché commence à douter que la Réserve fédérale ralentisse ses baisses de taux. L'incertitude concernant les perspectives de taux d'intérêt pèse globalement sur les actifs risqués, et le Bitcoin suit également un mouvement de correction lié à l'aversion au risque.

5. L'impact bilatéral des Trésoreries d'Actifs Numériques (DAT). Depuis 2024, un nouveau phénomène est l'incorporation croissante d'actifs cryptographiques tels que le Bitcoin dans les bilans par de plus en plus d'institutions et de sociétés cotées, formant ainsi des Trésoreries d'Actifs Numériques (Digital Asset Treasuries, DAT). Des grandes entreprises comme MicroStrategy continuent d'accumuler du Bitcoin en tant que réserve d'entreprise ; même des petites entreprises sans lien avec l'industrie annoncent l'achat de cryptomonnaies pour augmenter leur valeur marchande. Ces institutions détentrices de crypto-monnaies fournissent un soutien d'achat continu durant les marchés haussiers, jouant ainsi le rôle de “réservoir” ; leur allocation proactive aide le marché à grimper. Cependant, les DAT portent également des risques : la plupart de ces entreprises ont constitué leurs positions à des niveaux élevés, et si les prix chutent fortement, leurs actifs peuvent se retrouver en perte latente, ce qui pourrait entraîner des pressions de la part des investisseurs ou même des ventes forcées. Bien qu'il n'y ait pas encore eu de ventes massives, la présence des détenteurs de DAT crée une préoccupation supplémentaire sur le niveau bas des prix. L'émergence des DAT est un nouvel élément du cycle actuel ; elle renforce la caractéristique de “l'or numérique” du Bitcoin, mais signifie également une volatilité de cycle plus étroite avec la finance traditionnelle.

En résumé, les multiples variables telles que les fonds ETF/institutionnels, le récit fragmenté, la réflexivité des attentes, les politiques macroéconomiques, et DAT, agissent conjointement pour façonner ce cycle « exceptionnel » de 2024 à 2025. Nous avons besoin d'une perspective plus macro et plus complexe. Appliquer simplement les règles des cycles passés peut ne pas suffire à faire face à la situation actuelle, et il est encore plus nécessaire de comprendre les facteurs moteurs derrière le cycle et les nouvelles évolutions de la structure du marché.

V. Perspectives et conclusions

À la fin de l'année 2025, le Bitcoin se trouve à un carrefour clé après avoir connu un rapide repli : est-ce la fin de ce cycle haussier, le début d'un marché baissier, ou une phase de consolidation en vue d'une prochaine montée ? À cet égard, les opinions du marché montrent des divergences notables. En envisageant décembre 2025 et 2026, nous devons prendre en compte les lois des cycles et l'influence de nouvelles variables, tout en considérant divers points de vue pour former des attentes rationnelles.

Perspective cyclique : la fin du marché haussier est-elle déjà là, et le début du marché baissier se profile-t-il ? Les analystes du cycle estiment qu'en suivant le cycle classique de quatre ans, le point culminant historique de 126K $ en octobre 2025 est très probablement le sommet de ce marché haussier, et le marché entrera ensuite dans une longue période d'ajustement, avant de pouvoir relancer un nouveau grand marché haussier autour de la prochaine réduction de moitié (2028). Étant donné que ce sommet manque de bulle folle, la baisse pourrait être légèrement modérée. Il y a aussi des opinions selon lesquelles ce marché baissier pourrait être un “marché baissier prolongé et modéré” plutôt qu'un effondrement en cascade. La raison en est que les fonds institutionnels renforcent la résilience du marché, par exemple, après avoir chuté dans la fourchette de 50K $ à 60K $, il entre dans une longue phase de consolidation, utilisant le temps pour créer de l'espace et terminer le marché baissier. Il y a aussi des opinions selon lesquelles le modèle traditionnel de quatre ans n'est plus applicable, et que le marché baissier a commencé il y a six mois, étant actuellement dans la phase tardive du marché baissier. Dans l'ensemble, l'analyse qualitative des cycles tend à indiquer que le recul débutant au quatrième trimestre 2025 marquera le point de retournement haussier/baissier, avec une tendance principale faible en 2026, mais la baisse et le rythme pourraient être plus modérés que dans les marchés baissiers historiques, avec une possibilité de longue période de consolidation.

Perspective macroéconomique : l'assouplissement des politiques pourrait servir de tampon, les actifs risqués ont encore de l'espoir. D'un point de vue macroéconomique, l'environnement dans lequel se trouve le Bitcoin en 2026 pourrait être beaucoup plus amical qu'en 2022-2023. Les principales banques centrales mondiales devraient mettre fin à leur cycle de resserrement entre 2024 et 2025, la Réserve fédérale américaine devrait entamer un cycle de baisse des taux à la fin de 2025, le marché attribue actuellement une probabilité d'environ 85 % à une baisse de 25 pb en décembre, et prévoit plusieurs baisses de taux en 2026. Des taux d'intérêt bas et une liquidité abondante sont favorables aux actifs anti-inflation comme le Bitcoin, ce qui signifie que même si le cycle entre en phase descendante, l'assouplissement macroéconomique devrait empêcher une forte chute des prix. Si cette évaluation est correcte, 2026 pourrait connaître un “printemps dans un marché baissier” : avec la baisse des taux, la stabilisation de l'économie et le rétablissement de l'appétit pour le risque, une partie des nouveaux fonds pourrait à nouveau entrer dans le domaine des cryptomonnaies, apportant une reprise temporaire au marché. Il est possible que le Bitcoin en 2026 forme un fond en U ou en L : un premier semestre caractérisé par une consolidation et un second semestre en reprise progressive sous l'effet de la baisse des taux. Sur le plan macroéconomique, il faut également rester vigilant face aux risques potentiels : si l'économie mondiale entre dans une grave récession et que les tensions géopolitiques s'intensifient, les avantages liés à la baisse des taux pourraient être contrebalancés par des sentiments d'aversion au risque, entraînant des fluctuations répétées du Bitcoin. En résumé, les attentes d'assouplissement rendent 2026 prometteur, mais le chemin vers un retournement de marché pourrait être sinueux.

Perspective de la structure du marché : la lutte des institutions et la tarification rationnelle deviennent la norme. Après 2024-2025, la structure des participants au marché sera radicalement différente, ce qui influencera également la tendance de 2026. Une augmentation de la part de financement institutionnel signifie que les fluctuations de prix futures seront davantage pilotées par les fondamentaux et les données, tandis que l'impact des émotions à court terme diminuera. Le coût de détention des ETF (environ 89K $) deviendra un niveau technique important : si le prix reste en dessous de cette ligne de coût, cela pourrait entraîner un nouvel exode de fonds des ETF, limitant la hauteur du rebond ; en revanche, une fois que le marché se stabilisera et dépassera cette ligne, un nouveau cycle de financement pourrait entrer. En ce qui concerne les coffres d'actifs numériques (DAT), 2026 pourrait voir une différenciation : certaines entreprises de coffres de bitcoin pourraient être contraintes de réduire leurs avoirs si leur action est faible ou si leur situation financière est sous pression, mais il n'est pas exclu que davantage d'entreprises intègrent le bitcoin dans leurs réserves d'actifs en période de baisse, créant ainsi un équilibre. Les mineurs, en tant que vendeurs à long terme, verront également leur coût de production (estimé entre 40K $ et 50K $) influencer le bas du marché : si le prix tombe en dessous du coût de trésorerie trop longtemps, la réduction de la production ou la fermeture des mineurs pourraient contracter l'offre, aidant à former un plancher. Il est clair que le marché du bitcoin en 2026 sera plus mature et rationnel, ce qui ne signifie pas qu'il manquera d'opportunités de trading, mais le scénario de richesse rapide ou de pertes rapides sera plus difficile à reproduire.

Cependant, de nombreuses institutions de premier plan restent très confiantes quant aux perspectives à long terme du Bitcoin. ARK Invest a réaffirmé son objectif de 1,5 million de dollars d'ici 2030, l'optimisme à long terme offrant un soutien de confiance au marché. Mais à court et moyen terme, les investisseurs s'inquiètent davantage du chemin réel vers 2026. 2026 pourrait être une épreuve de patience.

Conclusion

En résumé, le cycle de quatre ans du Bitcoin n'a pas vraiment échoué, mais est en train de se transformer. Le marché de 2024-2025 nous dit : l'impact de la réduction de moitié de l'offre est toujours présent, une main invisible pousse la tendance à long terme ; cependant, l'entrée de fonds institutionnels, l'intervention de l'environnement macroéconomique et le changement des attentes des investisseurs façonnent ensemble un nouveau cycle plus complexe et difficile à prévoir. Mais nous voyons aussi l'émergence de forces rationnelles, des avancées dans les infrastructures et le dépôt de valeur à long terme.

Pour les investisseurs en cryptomonnaies, cela signifie qu'il est nécessaire de mettre à jour sa compréhension et sa stratégie : adopter une analyse basée sur les données, embrasser l'investissement à long terme, et accueillir les opportunités structurelles. Plus important encore est de répondre rationnellement aux cycles : rester calme lors des périodes d'euphorie du marché haussier, et garder la foi lors des périodes de morosité du marché baissier. Après tout, le Bitcoin a traversé plusieurs cycles tout en atteignant de nouveaux sommets, sa valeur sous-jacente et son effet de réseau ne font que croître. Les cycles peuvent être prolongés, les amplitudes peuvent se resserrer, mais la direction de la hausse à long terme reste inchangée. Chaque cycle de correction est une sélection naturelle, permettant aux actifs véritablement précieux de se solidifier ; chaque innovation ouvre la voie à de nouveaux points de croissance, permettant à l'industrie de continuer à évoluer.

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