Le FMI signale les risques des stablecoins mondiaux dans un contexte de divergence réglementaire

Le FMI indique que la croissance rapide des stablecoins et la disparité des réglementations accentuent les divisions réglementaires mondiales.

La loi américaine GENIUS Act et le règlement MiCA de l’UE créent des pools de liquidité distincts et accentuent les fractures du marché.

Les principaux stablecoins détiennent d’importantes réserves en bons du Trésor, suscitant des inquiétudes quant aux risques de concentration.

Le Fonds monétaire international (FMI) indique que les stablecoins connaissent une croissance très rapide, mais que les règles censées les encadrer ne suivent pas le rythme. Dans un nouveau rapport intitulé « Comprendre les stablecoins », publié jeudi, le FMI s’est penché sur l’efficacité des réglementations actuelles pour contrôler les risques associés à ces monnaies numériques.

Le FMI a étudié la gestion des règles concernant les stablecoins aux États-Unis, au Royaume-Uni, au Japon et dans l’Union européenne. Il précise que, même si de nouvelles réglementations pourraient contribuer à réduire les risques financiers, les règles restent très différentes d’un pays à l’autre.

Le FMI ajoute que les stablecoins peuvent améliorer l’accessibilité aux services financiers et encourager l’innovation. Cependant, ils peuvent aussi engendrer des problèmes, comme un déplacement de la demande vers des monnaies étrangères et une volatilité accrue des marchés.

Le rapport souligne également que les stablecoins fonctionnent sur de nombreuses blockchains et plateformes de trading différentes. Cette croissance rapide sur des systèmes séparés peut nuire à l’efficacité et compliquer les transferts d’argent transfrontaliers. De plus, la disparité des réglementations entre les pays peut élargir l’écart entre les marchés mondiaux et compliquer la coopération internationale.

Le rapport note que les plus grands stablecoins, l’USDT de Tether et l’USDC de Circle, détiennent d’importantes réserves sous forme de bons du Trésor américain à court terme et de dépôts bancaires. Environ 40 % des réserves d’USDC et 75 % de celles d’USDT sont constituées de bons du Trésor à court terme, l’USDT détenant également 5 % en Bitcoin.

Divergence réglementaire entre les États-Unis et l’UE

La GENIUS Act américaine, signée par l’ancien président Donald Trump, impose désormais des exigences strictes en matière de réserves, interdit les stablecoins à rendement et intègre formellement les émetteurs dans le système financier.

En conséquence, la réglementation américaine a apporté de la clarté pour les émetteurs mais a aussi provoqué une fracture avec le régime MiCA de l’Union européenne. Le dernier rapport de CertiK souligne que cette divergence fragmente la liquidité mondiale, générant des pools de stablecoins distincts entre les États-Unis et l’UE.

En outre, les règles MiCA obligent les banques européennes à détenir d’importantes réserves, ce qui pourrait introduire des risques systémiques. Paolo Ardoino, PDG de Tether, a averti que « dans le cadre du système de réserves fractionnaires, les banques prêtent généralement une grande partie de leurs dépôts », ce qui pourrait accroître l’instabilité.

Coordination mondiale et conséquences pour le marché

Selon le FMI, la coopération internationale est essentielle. Pour pallier les insuffisances de supervision, il travaille avec la Banque des règlements internationaux et le Conseil de stabilité financière. Une réglementation harmonisée pourrait non seulement empêcher l’arbitrage transfrontalier et garantir des flux de liquidité efficaces pour les stablecoins, mais aussi réduire les risques financiers.

Cependant, la fragmentation réglementaire laisse déjà entrevoir un marché mondial segmenté, ce qui pourrait compliquer les transactions et augmenter les coûts pour les émetteurs et les utilisateurs.

L’article « Le FMI alerte sur les risques mondiaux des stablecoins face à la division réglementaire » est paru sur Crypto Front News. Visitez notre site internet pour lire d’autres articles intéressants sur les cryptomonnaies, la technologie blockchain et les actifs numériques.