Compass Point abaisse l'objectif de prix de Coinbase avant la révélation attendue des actions et du marché de prédiction

En bref

• L’analyste de Compass Point a réitéré une note de “Vente” pour les actions Coinbase tout en abaissant l’objectif de prix de COIN.
• Ils envisagent les actions tokenisées comme une opportunité de $230 million pour la plateforme.
• C’est plus que les $210 million que les analystes avaient prévu pour les marchés de prédiction.

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Les actions tokenisées représentent probablement une opportunité de revenus plus importante pour Coinbase que les marchés de prédiction, ont écrit les analystes de Compass Point dans un rapport publié lundi, tout en abaissant l’objectif de prix pour COIN.

Bien que la banque d’investissement prévoit que la plateforme de crypto-monnaie dévoilera plusieurs produits lors d’un événement mercredi, les analystes ont souligné que les actions tokenisées et les marchés de prédiction sont deux domaines qui pourraient aider la plateforme à diversifier ses ventes en dehors des frais sur les transactions crypto.

Il pourrait falloir des années pour que ces revenus se concrétisent, mais Coinbase pourrait percevoir $210 million provenant des marchés de prédiction et $230 million provenant des actions tokenisées, ont écrit les analystes. Ils ont également réitéré une note de “Vente”, tout en réduisant leur objectif de prix à $230 contre $266 par action.

“Nous ne pensons pas que de nouveaux secteurs puissent compenser la sensibilité des bénéfices de COIN aux prix volatils des crypto-monnaies”, a écrit l’analyste. “Nous croyons que les investisseurs paient déjà une prime pour de nouvelles fonctionnalités qui pourraient ne pas générer de bénéfices significatifs de sitôt.”

Les actions Coinbase ont chuté de plus de 5% à $252 lundi, selon Yahoo Finance. Leur hausse de 1,7% depuis le début de l’année a été inférieure à celle de Robinhood, dont l’action a flambé de 215% pour atteindre $118 sur la même période, suite à l’adoption par la société de produits similaires.

Les analystes s’attendent à ce que Coinbase propose des actions tokenisées aux clients américains dès le départ. Les soi-disant jetons d’actions de Robinhood, quant à eux, ont été déployés auprès des utilisateurs en Europe.

Alors que Coinbase entre dans un marché concurrentiel parmi les “eBrokers”, l’offre d’actions de la société aura probablement une économie similaire à celle du paiement pour flux d’ordres, ont écrit les analystes de Compass. Cela signifie que Coinbase ne facturerait pas de commission sur les transactions, mais gagnerait plutôt des remises de la part des teneurs de marché.

“À moins que le trading d’actions de COIN n’offre des avantages similaires à ceux des eBrokers traditionnels, nous avons du mal à voir les utilisateurs déplacer leur trading depuis les plateformes existantes”, ont ajouté les analystes, notant que leur estimation de revenus est basée sur des “taux de pénétration assez optimistes”.

Coinbase tirerait la majorité de ses revenus des marchés de prédiction, ou $200 million, en facturant 1¢ par contrat échangé, si son offre adopte une stratégie similaire à celle de Robinhood et WeBull, a écrit l’analyste. La démarche pourrait également générer $10 million en revenus de stablecoins, dans le cadre d’une initiative visant à renforcer le solde USDC de Coinbase sur la plateforme.

La plateforme crypto gagne 99% de ses revenus provenant des actifs soutenant le produit $78 milliard de Circle lorsque le stablecoin est détenu sur la plateforme Coinbase. Des captures d’écran partagées sur X ces dernières semaines suggèrent que le produit de Coinbase pourrait être alimenté par le marché de prédiction Kalshi.

Le mois dernier, Kalshi a fait appel à Coinbase Custody pour la sécurisation des USDC des utilisateurs. Et la semaine dernière, Coinbase, Robinhood et Kalshi figuraient parmi les membres ayant formé la Coalition for Prediction Markets, une organisation dédiée à l’établissement de règles claires pour ce secteur.