Révolution majeure sur le marché américain ! Nasdaq en trading 23 heures, 17 billions d'externes sans devoir veiller tard

Heure de l’Est américain, 15 décembre, Nasdaq a annoncé avoir soumis des documents à la SEC, demandant à prolonger la durée de négociation des actions américaines de 16 heures par semaine à 23 heures. Nasdaq vise une mise en service officielle au second semestre 2026, la Bourse de New York et CBOE poussant également des projets similaires. Les investisseurs étrangers détiennent une capitalisation boursière totale de 17 000 milliards de dollars, et les investisseurs d’Asie et d’Europe n’ont plus besoin de trader tard dans la nuit.

De 16 heures à 23 heures : la révolution du trading

Le dépôt de Nasdaq le 15 décembre auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) marque une transformation majeure du système de négociation centenaire du marché boursier américain. Lors de la mise en œuvre du « 23/5 » (trading 23 heures par jour, 5 jours par semaine), le plan prévoit deux sessions de négociation : une session diurne de 4h du matin à 20h, suivie d’une heure de maintenance, de tests et de compensation ; la session nocturne débutant à 21h et se terminant à 4h du matin le lendemain.

La session diurne comprendra toujours le pré-marché, la séance régulière et l’après-clôture, avec les horaires d’ouverture à 9h30 et de clôture à 16h. La session nocturne, de 21h à 4h, sera comptabilisée comme négociation du lendemain. La semaine de négociation commencera dimanche à 21h et se terminera le vendredi à 20h, après la séance diurne. Cette organisation portera le temps de négociation hebdomadaire de 80 heures (16h x 5 jours) à 115 heures (23h x 5 jours), soit une augmentation de 43,75 %.

Chuck McElveen, vice-président senior de Nasdaq pour le marché nord-américain, a déclaré : « Le marché est devenu plus mondialisé. » Il a souligné que les investisseurs internationaux souhaitent se libérer des contraintes de fuseaux horaires et participer aux marchés américains selon leur rythme local. Cette déclaration reflète la réactivité de la bourse face à l’évolution des besoins clients, ainsi que la volonté de Nasdaq de prendre une position proactive dans la compétition mondiale. Selon les données compilées par Nasdaq, la capitalisation boursière américaine représente près des deux tiers de la capitalisation totale des sociétés cotées dans le monde, et la valeur des actions détenues par les investisseurs étrangers a atteint 17 000 milliards de dollars l’année dernière.

Détails du système de trading 23/5 de Nasdaq

Période diurne : 4h-20h (16 heures), incluant le pré-marché, la séance régulière et l’après-clôture, avec maintien des horaires d’ouverture et de clôture

Période de maintenance : 20h-21h (1 heure), pour la maintenance, les tests et la compensation

Période nocturne : 21h-4h (7 heures), avec la négociation de 21h à minuit comptabilisée comme négociation du lendemain

Semaine de négociation : ouverture dimanche à 21h, clôture vendredi à 20h, totalisant 115 heures

Libération des fuseaux horaires pour les investisseurs eurasia et enjeux de liquidité

La motivation principale derrière la promotion du trading 23 heures par Nasdaq est de répondre à la demande massive des investisseurs mondiaux pour les actions américaines. Certains analystes soulignent qu’avec la mondialisation accélérée des marchés financiers, les actions américaines sont devenues un actif clé pour les investisseurs internationaux. Les investisseurs d’Asie et d’Europe doivent souvent trader tard dans la nuit ou à l’aube dans leur fuseau horaire, ce qui limite considérablement leur facilité de participation. Par exemple, pour les investisseurs asiatiques, la séance normale (9h30-16h EST) correspond à 22h30-5h à Pékin, la plaçant majoritairement en sommeil.

La session nocturne (21h-4h EST) correspond à 10h-17h à Pékin, soit les heures de travail en Asie. Cette correspondance de fuseaux horaires va transformer radicalement l’expérience de trading des investisseurs asiatiques, qui n’auront plus besoin de veiller tard ou de programmer des trades automatisés. Pour les investisseurs européens, la session nocturne correspond à l’après-midi ou la nuit profonde locale, améliorant également leur commodité. McElveen indique que les investisseurs souhaitant faire du « 7x24 » dépendent actuellement de marchés OTC ou de systèmes alternatifs, mais que la plateforme officielle offrira une meilleure liquidité et une meilleure découverte des prix.

Cependant, les principales institutions de Wall Street restent prudentes face à la promotion d’un trading continu, craignant une baisse de liquidité, une augmentation de la volatilité et une incertitude sur les rendements. Le volume de trading en dehors des heures normales est généralement bien inférieur, ce qui peut entraîner un élargissement des spreads et une augmentation du slippage. De plus, lorsque les grands investisseurs institutionnels se retirent, le marché peut être plus facilement manipulé par quelques gros ordres, augmentant le risque de fluctuations anormales des prix. Les experts en liquidité craignent que le trading 24/7 ne disperse plutôt qu’il n’augmente le volume total, rendant chaque tranche de marché moins profonde.

En réponse, McElveen souligne que, même si le volume en dehors des heures normales est généralement inférieur, la demande pour le trading nocturne aux États-Unis augmente rapidement. « Nous observons ces tendances dans le marché américain, notamment une croissance de la demande pour certaines actions cotées sur Nasdaq en dehors des heures classiques, bien plus forte qu’auparavant. » Il insiste sur le fait que Nasdaq a développé un système très résilient, capable de gérer un débit élevé, la pression et la volatilité.

Calendrier de mise en œuvre 2026 et suivi sectoriel

Nasdaq prévoit de lancer officiellement le service de trading prolongé au second semestre 2026. Ce calendrier est en phase avec d’autres acteurs majeurs : la Bourse de New York et le Chicago Mercantile Exchange travaillent également sur des projets similaires. Cela indique que l’extension des horaires de négociation est devenue une tendance principale du marché américain, et non une expérimentation isolée. La coordination entre plusieurs grandes bourses augmente considérablement la probabilité d’approbation réglementaire et la certitude de la mise en œuvre.

Le succès de cette nouvelle offre dépendra principalement de la modernisation des infrastructures. Les systèmes de traitement des données boursières, qui affichent les cotations les plus précises, doivent supporter un fonctionnement 23 heures sur 24. La DTCC, le dépositaire central et le service de compensation américain, prévoit de lancer un service de compensation en continu d’ici fin 2026, fournissant le support backend nécessaire à la prolongation des heures de négociation. Lorsque le système de compensation pourra fonctionner 24h/24, les obstacles techniques à l’extension des horaires seront totalement levés.

Plus tôt cette année, Nasdaq a déjà soumis des documents aux régulateurs américains pour lancer la négociation d’actions tokenisées. Dans le contexte de déréglementation sous l’administration Trump, la bourse a tenté de miser sur la vague de tokenisation. La prolongation des heures de trading, combinée à la tokenisation des actions, montre que Nasdaq mise résolument sur la transformation numérique. Lorsque les actions pourront être négociées 23 heures par jour et circuler sous forme de tokens sur la blockchain, la frontière entre actions traditionnelles et actifs cryptographiques s’estompera davantage. Cette fusion pourrait redéfinir le fonctionnement des marchés de capitaux, et le second semestre 2026 sera une étape clé pour valider cette vision.