Après l'élection, comment le marché des prévisions peut-il accélérer à nouveau en 2025

Auteur : 0xWeiler Source : X, @0xWeiler Traduction : Shan Ouba, Jinse Finance

Applications révolutionnaires en 2025

En 2024, lors de l’élection présidentielle américaine, le marché des prédictions a réussi à s’imposer dans le courant dominant — les cotes de l’élection sur Polymarket et Kalshi sont apparues aux côtés des sondages traditionnels, devenant un indicateur alternatif de l’humeur électorale. Finalement, la précision des prévisions de ces marchés de prédiction pour le résultat électoral a largement surpassé celle des sondages classiques.

Cinq mois avant l’élection, le volume des échanges sur Polymarket et Kalshi a connu une croissance explosive de 3186 % : passant de 140 millions de dollars en mai 2024 à 4,6 milliards de dollars en octobre 2024 (mois de pic avant l’élection du 5 novembre). Cette vague de croissance a permis aux marchés de prédiction de devenir l’un des premiers cas d’application ayant connu une percée dans l’industrie de la cryptographie.

Cependant, en 2024, 62 % du volume total des échanges sur ces marchés provenaient de marchés politiques, ce qui a conduit beaucoup à penser que la politique était la seule application concrète pour ces marchés, et à douter de leur demande après la fin du cycle électoral.

Au début, cette vision semblait confirmée : en quatre mois après l’élection, le volume mensuel a chuté de 63 %, passant de 4,6 milliards de dollars en octobre 2024 à 1,7 milliard en février 2025.

Mais durant le reste de 2025, les marchés de prédiction ont prouvé par leur performance qu’au-delà du domaine politique, ils possèdent un ajustement produit-marché (PMF) clair.

Après avoir touché le fond en février, le volume mensuel sur Polymarket et Kalshi a continué de grimper, atteignant en novembre 2025 une croissance de 441 %, pour atteindre 9,2 milliards de dollars. En septembre, octobre et novembre 2025, le volume de transactions a dépassé le pic historique d’octobre 2024.

Cette croissance est principalement alimentée par des marchés non politiques, notamment dans les domaines du sport, de la crypto et de la culture. Entre juillet et décembre 2024, ces marchés non politiques représentaient 38 % du volume total sur les deux plateformes (60 milliards de dollars) ; entre janvier et novembre 2025, cette proportion a augmenté à 80 % (311 milliards de dollars). Les marchés de prédiction ont ainsi réussi à dépasser la demande liée aux seules élections, en trouvant une application continue dans des scénarios non politiques.

D’où vient la moteur de cette croissance ? Où va-t-elle en 2026 ?

En 2025, le sport est devenu le principal moteur de croissance du volume des marchés de prédiction. De janvier à novembre, le secteur sportif a représenté 58 % (231 milliards de dollars), en tête, suivi par la politique avec 20 % (78 milliards), puis la crypto avec 11 % (45 milliards), et la culture avec 3 % (12 milliards).

Le catalyseur clé de cette explosion dans le domaine sportif a été la collaboration entre Kalshi et Robinhood, conclue le 19 août — permettant aux utilisateurs de prédire les résultats de la NFL et des matchs universitaires via le centre de marché de Robinhood. Cette collaboration a eu un double impact : d’une part, les utilisateurs non natifs de la cryptographie peuvent participer directement avec leur compte Robinhood existant, abaissant la barrière à l’entrée ; d’autre part, elle offre aux utilisateurs américains un canal réglementé pour trader sur les résultats sportifs, avec des cotes supérieures à celles de DraftKings, FanDuel et autres plateformes traditionnelles de paris sportifs. Après cette annonce, le volume mensuel du marché sportif est passé de 965 millions de dollars en août à 6,3 milliards en novembre, soit une hausse de 551 %.

Malgré cette dynamique forte en 2025, le volume des échanges sur le marché sportif ne représente encore qu’une petite part de l’ensemble du secteur des paris sportifs. En 2024, le volume total des plateformes de paris sportifs licenciées aux États-Unis a atteint 1500 milliards de dollars, avec FanDuel traitant 507 milliards et DraftKings 494 milliards.

Les marchés de prédiction restent en retard par rapport aux plateformes traditionnelles en termes de volume de paris sportifs, principalement en raison de la limitation des types de paris, notamment les paris combinés (parlay) et les paris sur joueurs (player props). Polymarket ne supporte pas les paris combinés, Kalshi en propose une capacité limitée, et les deux plateformes disposent d’une offre relativement pauvre en produits de paris sur joueurs. Cette restriction est cruciale — on estime que les paris combinés représentent 30 % du volume des plateformes traditionnelles, avec un taux de paiement implicite élevé, ce qui attire fortement les petits parieurs. Sans amélioration de ces produits, il sera difficile pour les marchés de prédiction de répondre à la demande massive dans le domaine des paris sportifs.

Nous pensons que la rupture de cette limite, en élargissant la gamme de types de paris, constitue une opportunité claire pour réduire cet écart, et sera le principal axe de développement des marchés de prédiction en 2026.

Même avec ces limitations, la capacité de fixation des prix dans ces marchés leur confère un avantage compétitif dans les phases clés de tarification. Leur structure basée sur le carnet d’ordres permet aux utilisateurs d’échanger directement entre eux, plutôt qu’avec un “bookmaker”, ce qui donne des cotes plus avantageuses et des paiements attendus plus élevés. Cet avantage est particulièrement évident pour les “whales” — les gros parieurs — pour qui une petite amélioration des cotes peut significativement augmenter leur rendement. En 2026, nous anticipons que cet avantage de tarification continuera d’attirer les utilisateurs des plateformes traditionnelles de paris sportifs vers les marchés de prédiction (notamment les gros parieurs), contribuant ainsi à la croissance du volume dans le secteur sportif.

Si le secteur sportif domine encore le volume, le domaine culturel est devenu en seconde moitié de 2025 le segment à la croissance la plus rapide dans les marchés de prédiction. Entre août et novembre, le volume mensuel dans la culture est passé de 4,36 millions de dollars à 316 millions, soit une croissance de 625 %. Cette croissance est alimentée par la poursuite de l’activité dans plusieurs marchés culturels, et non par un seul événement populaire.

L’importance du secteur culturel réside dans deux aspects : d’abord, le ratio volume / contrats ouverts (OI) dans ce domaine se classe en deuxième position parmi tous les segments (après le sport), indiquant un turnover élevé et une fréquence de liquidation rapide. Cette caractéristique favorise la rentabilité pour les plateformes, car les utilisateurs réutilisent constamment leur capital, plutôt que de le bloquer dans des paris à long terme.

Ensuite, le secteur culturel ne dispose pas de véritables marchés de substitution. Les marchés sportifs doivent faire face à la concurrence des plateformes traditionnelles, mais pour les résultats liés à la culture, au divertissement ou à l’opinion publique (par exemple “Quelle sera la série Netflix la plus populaire cette semaine ?”), il n’existe actuellement aucune alternative. Les marchés de prédiction sont le seul endroit où les utilisateurs peuvent créer et échanger de tels actifs. Cela ressemble à la situation de 2024 dans le domaine politique — faute d’alternatives viables, l’activité de trading s’est concentrée, accélérant la croissance du volume.

Cette force structurelle offre une voie claire pour que le secteur culturel réalise une percée initiale, en attirant des premiers utilisateurs et en assurant une adoption continue. Tarek Mansour, CEO de Kalshi, affirme que dans cinq ans, le marché culturel sera le segment à la croissance la plus prometteuse parmi tous les marchés de prédiction. À mesure que ces marchés s’ouvriront à des utilisateurs non natifs de la cryptographie, ils toucheront naturellement des experts du domaine culturel. Une fois que ces utilisateurs réaliseront qu’ils peuvent monétiser leur connaissance via ces marchés, ils se rassembleront autour de cette seule plateforme de monétisation. En combinant ces facteurs, nous pensons qu’en 2026, le secteur culturel sera parmi les trois segments à la croissance la plus rapide dans le volume des marchés de prédiction.

Concurrence

En 2025, le volume des contrats ouverts (OI) sur les marchés de prédiction présente une configuration de duel entre deux acteurs principaux — Polymarket et Kalshi, qui détiennent ensemble 91 % du marché (6,277 milliards de dollars). Entre le 1er juin et le 30 novembre, le volume OI de Kalshi a augmenté de 258 %, passant de 93,7 millions à 335,3 millions de dollars ; pendant cette période, celui de Polymarket a crû de 133 %, de 125,3 millions à 292,4 millions de dollars. Sur l’année, l’écart entre les deux plateformes est resté modéré, mais elles ont toutes deux devancé de loin leurs concurrents plus petits.

La croissance du volume OI a coïncidé avec une année d’expansion active de leur écosystème. En 2025, les deux ont renforcé leur partenariat avec des marques majeures telles que CNN, CNBC, UFC, NHL, Yahoo Finance, étendant leurs canaux de distribution, ce qui devrait accroître leur visibilité auprès du grand public. Par ailleurs, les deux ont levé des fonds importants : Polymarket a réalisé trois levées de fonds durant l’année, dont une le 7 octobre avec un investissement de 2 milliards de dollars de l’Intercontinental Exchange (ICE), filiale de la Bourse de New York, valorisant la société à 9 milliards de dollars ; Kalshi a effectué deux levées, la dernière le 19 novembre, d’un montant de 1 milliard de dollars, avec des investisseurs non divulgués, portant sa valorisation à 11 milliards de dollars.

Dans l’ensemble, la croissance du volume OI, l’expansion des canaux de distribution et l’afflux de capitaux ont posé les bases pour Polymarket et Kalshi, qui devraient maintenir leur rythme de croissance actuel en 2026, même sans nouvelles sorties de produits ou incitations supplémentaires.

Au second semestre 2025, Polymarket a intensifié ses efforts pour lancer sa version américaine, qui a été ouverte le 3 décembre aux utilisateurs en liste d’attente. Ce lancement constitue une étape majeure dans la diversification des canaux de distribution, et devrait considérablement augmenter le volume OI et le volume total en 2026. Après la collaboration avec Robinhood en août, Kalshi a également connu une forte croissance du volume OI et des échanges, attirant avec succès des utilisateurs non natifs de la cryptographie. Si la version américaine de Polymarket suit une courbe de croissance similaire après son ouverture totale, ses volumes OI et d’échange pourraient connaître une hausse significative.

Outre la diversification, une activité de distribution potentielle sous forme de airdrops pourrait également devenir un catalyseur de croissance. Le 24 octobre, Matthew Modabber, directeur marketing de Polymarket, a confirmé qu’un jeton $POLY serait lancé, avec un airdrop prévu dans le futur. La date précise n’est pas encore fixée, mais le marché s’attend à une mise en œuvre en 2026. Combiné à l’ouverture complète de la version américaine, cet airdrop pourrait offrir à Polymarket un mécanisme d’incitation supplémentaire que Kalshi ne possède pas actuellement. Si ces deux catalyseurs se concrétisent en 2026, le volume OI de Polymarket pourrait dépasser celui de Kalshi, creusant l’écart avec le concurrent le plus proche.

Pendant la majeure partie de 2025, à l’exception de Polymarket et Kalshi, aucun autre marché de prédiction n’a connu de progrès substantiel en volume OI, jusqu’à l’arrivée d’Opinion. Le 24 octobre, Opinion a lancé sa plateforme Opinion.Trade sur BNB Chain, atteignant rapidement un volume OI de 63,2 millions de dollars. Avant cette ouverture, aucun autre marché de prédiction, à l’exception de Polymarket et Kalshi, n’avait dépassé 3 millions de dollars en volume OI, ce qui rend la performance précoce d’Opinion particulièrement remarquable.

Opinion n’a pas simplement copié le modèle existant, mais a lancé le premier marché de prédiction natif basé sur BNB Chain, intégrant un produit différencié, Opinion AI. Il s’agit d’un outil de création de marchés, permettant aux utilisateurs, via de simples prompts, de générer rapidement des marchés “oui / non” avec des règles claires, bien plus vite que ses concurrents. En termes de volume OI et d’échanges, Opinion se distingue nettement de concurrents de niche comme Limitless ou Myriad. En combinant cette capacité de création de marchés différenciés avec la base d’utilisateurs de BNB Chain, Opinion a réussi à se positionner dans le top 3 du marché d’ici la fin 2025. En 2026, il pourrait devenir l’une des plateformes de remplacement natif crypto les plus performantes après Polymarket et Kalshi.

Les acteurs traditionnels du pari sportif hors crypto intensifieront également la compétition. En 2026, DraftKings et FanDuel devraient entrer sur le marché de prédiction, avec pour objectif principal d’atteindre des utilisateurs dans des États où les paris sportifs traditionnels restent illégaux, comme la Californie ou le Texas, et de lancer des produits dans des marchés non sportifs tels que la politique ou la macroéconomie. Après l’acquisition de la plateforme réglementée par la CFTC, Railbird, DraftKings prévoit de lancer DraftKings Predictions au premier trimestre 2026 ; FanDuel a également évoqué une stratégie similaire, visant à positionner le marché de prédiction comme un complément à ses activités de paris sportifs, en permettant aux utilisateurs de trader sur des événements comme les élections ou le prix du pétrole.

Dans le domaine macroéconomique et non sportif, les plateformes traditionnelles de paris sportifs disposent d’un avantage évident en termes de distribution, et devraient conquérir une part de marché en 2026, notamment dans des segments où leur ancien public n’a pas encore pu participer. Bien que DraftKings et FanDuel dominent déjà le volume des paris sportifs, le lancement de marchés de prédiction ne devrait pas significativement augmenter leur part dans ce secteur. En revanche, leur impact dans les marchés non sportifs sera plus profond — jusqu’à présent, les marchés de prédiction natifs crypto ont bénéficié d’un avantage exclusif dans des produits facilement accessibles comme les décisions de la Fed. Avec l’arrivée de ces acteurs traditionnels proposant des produits similaires, l’exclusivité de ces marchés non sportifs, les plus grands et les plus liquides, sera remise en question. Cependant, nous pensons que les marchés de prédiction natifs crypto conserveront leur avantage en termes de diversité de marché et de couverture longue traîne, même si les géants traditionnels s’attaquent aux marchés populaires, en maintenant leur activité de trading.

En définitive, malgré la double concurrence des marchés de prédiction natifs crypto et des nouveaux entrants dans le secteur des paris sportifs traditionnels, nous estimons que Polymarket et Kalshi continueront à dominer le domaine. Si Polymarket parvient à faire avancer la version américaine, à lancer son jeton et à réaliser un éventuel airdrop, il pourrait dépasser Kalshi. Quoi qu’il en soit, ces deux plateformes disposent d’une forte notoriété et de ressources financières, et resteront probablement les leaders du marché de prédiction dans un avenir proche.