$BALL jeton a réalisé une incroyable augmentation de 20 fois en deux jours grâce à son mécanisme unique de « rachat automatique + liquidité de marché » sur pump.fun. Son équipe a même promis publiquement d'utiliser 100 % des frais de transaction pour le rachat, créant ainsi un modèle de « cycle de valeur positif » rare dans le domaine des jetons Meme. (Résumé : Qu'est-ce que la plateforme d'émission de monnaie meme Pump.fun ? Processus d'émission de jetons super simple, équité & analyse des risques) (Contexte : DeFi Science | La montée de la finance décentralisée, qu'est-ce qu'un « market maker automatisé AMM » ?)

Table des matières

• Mécanisme central de Snowball : rachat automatique + Liquidité de marché
• Différences avec le modèle de rachat traditionnel
• Risques et défis : la boule de neige peut également « s'effondrer »

Récemment, un projet très médiatisé, Snowball ($BALL), est apparu sur pump.fun. En seulement deux jours, $BALL a explosé près de 20 fois par rapport à son prix d'émission, atteignant une capitalisation boursière proche de 25 millions de dollars. Quelle est cette notion ? Dans le contexte actuel d'un marché des mèmes globalement faible, une telle performance peut être qualifiée de « chien d'or tant attendu ».

Mais par rapport à l'augmentation elle-même, ce qui mérite plus d'attention est la conception du mécanisme derrière Snowball - un modèle économique de jeton combinant “rachat automatique” et “Liquidité de marché”. Ce modèle peut-il vraiment réaliser l'“effet boule de neige”, permettant à la valeur de continuer à s'accumuler ?

$BALL graphique des prix | Source de l'image : 深潮 TechFlow

Mécanisme central de Snowball : rachat automatique + Liquidité market-making

Le modèle économique des jetons de Snowball peut être résumé en une phrase : 100 % des frais de transaction utilisés pour racheter des jetons et les déposer dans le pool de liquidité pour le market making.

Plus précisément, ce mécanisme se divise en trois niveaux :

• Blanchiment de capitaux: Chaque transaction entraîne des frais d'environ 1%.
• Rachat automatique: Tous les frais perçus seront entièrement utilisés pour racheter $BALL
• Liquidité de marché: Les jetons rachetés ne seront pas détruits, mais seront déposés dans le pool de liquidité, continuant à fournir de la profondeur au marché.

Schéma du mécanisme de création de marché automatique Snowball | Source de l'image : Shenchao TechFlow

L'équipe explique ainsi pourquoi elle a choisi de “faire le marché” plutôt que de “détruire” :

« Les jetons rachetés, s'ils sont directement détruits, ne réduisent l'offre qu'une seule fois. Mais s'ils sont déposés dans un pool de Liquidité pour le market making, ces jetons continueront à générer des frais de blanchiment de capitaux, formant un cycle positif - plus les transactions sont actives, plus il y a de rachats ; plus il y a de rachats, plus la Liquidité est profonde ; plus la Liquidité est profonde, meilleure est l'expérience de trading, attirant plus de transactions. »

et la différence avec le modèle de rachat traditionnel

Le modèle traditionnel de rachat de jetons suit généralement une approche « rachat → destruction », en créant de la rareté par la réduction de la liquidité. L'avantage de cette méthode est qu'elle est intuitive et facile à comprendre, mais ses inconvénients sont également évidents : la destruction est unique et ne peut pas générer de la valeur de manière durable.

Snowball par rapport aux modèles traditionnels | Source de l'image : 深潮 TechFlow

L'innovation de Snowball réside dans la combinaison du rachat et du market making de liquidité. Cette approche présente plusieurs avantages potentiels :

Tout d'abord, l'effet de capitalisation. Les jetons rachetés deviennent des fournisseurs de liquidité (LP) et continuent à gagner des blanchiment de capitaux. Ces nouveaux frais générés seront à nouveau utilisés pour le rachat, formant un effet de capitalisation similaire à un “boule de neige”.

Deuxièmement, il y a le soutien des prix. À mesure que le pool de liquidité devient de plus en plus profond, l'impact des grandes transactions sur les prix diminuera, ce qui contribuera à réduire la volatilité des prix et à offrir une expérience de détention plus stable aux détenteurs.

Enfin, la durabilité. Contrairement à la destruction unique, le modèle de market making permet aux jetons rachetés de continuer à « travailler », contribuant ainsi sans cesse à la valeur de l'écosystème.

Informations sur le contexte de l'équipe | Source de l'image : Shenchao TechFlow

Risques et défis : une boule de neige peut aussi « s'effondrer »

Bien sûr, tout mécanisme d'innovation s'accompagne de risques. L'hypothèse centrale du modèle Snowball est que « le volume des transactions reste constamment actif », une fois que l'engouement du marché s'est estompé et que le volume des transactions a diminué, tout le cycle positif sera en pause, voire pourrait s'inverser.

$BALL adresse de contrat et données de marché | Source de l'image : Shenchao TechFlow

De plus, le marché des mèmes est extrêmement dépendant des récits et des émotions. Même si le mécanisme est bien conçu, s'il ne peut pas attirer en continu de nouveaux utilisateurs et maintenir l'engouement de la communauté, il risque finalement de devenir “un feu de paille”. Cependant, pour l'instant, Snowball prouve au moins une chose : sur la plateforme pump.fun, considérée comme “s'auto-sabotant jusqu'à la mort”, la conception d'un mécanisme de jeton innovant peut encore ouvrir une voie.

Cela pourrait également offrir une nouvelle perspective aux autres projets : plutôt que de dépenser de l'argent en marketing pour se concurrencer, il vaut mieux travailler sur la conception des mécanismes. Après tout, à l'ère de l'explosion de l'information, la véritable innovation qui peut vraiment impressionner est le meilleur marketing.