Célébration de la genèse des métaux précieux : la rotation du capital en 2026 va-t-elle déclencher le marché des cryptomonnaies ?

À la fin de 2025, les marchés financiers mondiaux ont connu un « marché de Noël » dominé par les métaux précieux : les prix de l’or, de l’argent et du platine ont récemment établi de nouveaux records historiques, atteignant respectivement 4 526 $, 72,7 $ et 2 370 $ l’once. Les analystes soulignent que ce rallye rare découle d’une confiance vacillante dans le système de monnaie fiduciaire, des tensions géopolitiques et des paris sur les « transactions de dépréciation du dollar ».

Cependant, les cryptomonnaies, en particulier le Bitcoin, ont été notablement absentes de ce carnaval d’actifs refuge traditionnels, étant à la traîne des actions en métaux précieux et technologiques en 2025. Les observateurs du marché se concentrent sur une question clé : les fonds de prise de profit issus du marché des métaux précieux seront-ils massivement tournés vers le Bitcoin en 2026, déclenchant ainsi le prochain marché haussier des cryptomonnaies ? Cette migration potentielle de capitaux dépendra de la capacité du récit macroéconomique à passer d’une « pure aversion au risque » à un rééquilibrage du « risque et de la réserve numérique de valeur ».

Les records sont battus partout : les métaux précieux interprètent une « offensive de Noël » inter-variété

À l’approche de la fin de 2025, l’attention portée sur les marchés financiers ne se porte plus habituellement sur les actions technologiques ou les cryptomonnaies, mais est étonnamment dominée par des métaux précieux anciens. L’or, l’argent, le platine et même le métal industriel du cuivre ont connu un véritable festival de percée de prix, et sa synchronicité et son intensité sont rares sur le marché financier ces dernières années. Il ne s’agit pas seulement d’un marché haussier d’un seul actif, mais plutôt d’une marée de capitaux basée sur une logique macro commune, débordant de tous les actifs traditionnels en réserve de valeur.

L’or, l’éternelle « pierre de lest », fut le premier à faire sauter la charge, dépassant pour la première fois la barre des 4 500 $ l’once et ranouissant son record historique de 4 526 $. Cette avancée majeure, dont la portée psychologique dépasse largement les chiffres eux-mêmes, marque un nouveau niveau de demande pour un refuge ultime de richesse en dehors du système financier traditionnel. Pendant ce temps, l’argent, connu sous le nom de « or du pauvre », était plus agressif, avec des prix atteignant 72,7 $ l’once. Le célèbre économiste Peter Schiff est même optimiste quant à l’idée qu’« il semble possible d’atteindre 80 $ d’ici la fin de l’année. » De plus, le platine a également dépassé les 2 370 $ l’once, tandis que le palladium a regagné au-dessus de 2 000 $ pour la première fois depuis novembre 2022.

Données clés sur le « marché de Noël » des métaux précieux à la fin de 2025

• L’or est à un niveau record：4 526 $ /once
• L’argent est à un niveau record：72,7 $ /once
• Sommet historique du platine：2 370 $ /once
• Prix de la clé en pallade: une percée2 000 $(Première fois depuis novembre 2022)
• Jalons du prix du cuivre：12 000 $ /ton (la plus grande augmentation annuelle depuis 2009)

L’étendue de cette montée dépasse les métaux précieux et s’étend même aux métaux industriels de base. Les prix du cuivre ont grimvé à 12 000 $ la tonne, ce qui devrait connaître leur plus forte hausse annuelle depuis 2009. L’analyste d’investissement et cofondateur de The Coin Bureau, Nick Parklin, attribue l’explosion des prix de cette gamme d’actifs à une combinaison de facteurs : « Baisses de taux d’intérêt, tensions géopolitiques (les questions vénézuéliennes ont refait surface cette semaine) et, surtout, le trading de la dépréciation du dollar. » Le soi-disant « trade de la dépréciation du dollar » signifie que les investisseurs misent sur une baisse à long terme du pouvoir d’achat du dollar américain, afin de prévoir les actifs réels à l’avance pour couvrir les risques. La prévalence de cette logique de trading fournit un indice fondamental pour comprendre le flux actuel de capital boursier.

L’alarme derrière le boom : Profondes failles macro révélées par des métaux précieux qui s’envolent

Les prix des métaux précieux ont atteint de nouveaux sommets historiques, apparemment un triomphe pour les investisseurs, mais aux yeux de nombreux observateurs chevronnés, c’était plutôt une série d’alertes rouges clignotantes. Ces « sentinelles métalliques » silencieuses envoient des signaux d’inquiétude au marché concernant la santé et la stabilité macroéconomique du système mondial de monnaie fiduciaire, d’une manière ancienne et directe. Peter Schiff a lancé un avertissement sévère, arguant que les marchés de l’or, de l’argent, des matières premières, des obligations et des changes indiquent collectivement que les États-Unis se dirigent vers la période la plus élevée d’inflation de leurs 250 ans d’histoire.

Le contexte de cet avertissement est particulièrement intrigant. Les données officielles américaines montrent que le PIB a augmenté de 4,3 % au troisième trimestre 2025, dépassant largement les attentes du marché, dressant un tableau de solidité économique. Cependant, des économistes comme Schiff ont soulevé des questions fondamentales sur l’authenticité de ces données officielles. « L’indice des prix à la consommation (IPC) est manipulé pour masquer la hausse des prix et dissimuler l’inflation au public. » fit remarquer sèchement Schiff. Cette méfiance envers les statistiques officielles pousse de plus en plus de capitaux à chercher des métaux précieux physiques en dehors du panier de l’IPC et une mesure de valeur que les gouvernements ne peuvent pas facilement « ajuster ».

L’analyste Andrew Loknaus a lancé un avertissement encore plus inquiétant du point de vue des cycles historiques. Il a noté qu’une hausse rapide des prix de l’argent « n’augure que rarement de bon », ce qui signale souvent un déclin du leadership politique et de la confiance dans les monnaies fiduciaires. Cela s’est produit avant la chute de l’Empire romain, pendant la Révolution française, et lors de l’effondrement de l’Empire espagnol. Il ne se contente pas de prédire le chaos, mais il déclenche souvent le chaos. Cela déclencha un transfert massif de richesse : les pauvres ne conservèrent que des billets sans valeur dans leurs mains, tandis que les riches se protégeaient avec de l’or et de l’argent. L’analogie historique de Locknaus place la montée actuelle des métaux précieux dans un cadre narratif plus ambitieux et sombre, c’est-à-dire le test de résistance auquel les ordres traditionnels peuvent être confrontés.

Pendant ce temps, l’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la force du dollar américain face à un panier de devises majeures, a continué de s’affaiblir en 2025 et est de nouveau tombé sous la barre de 98 à la fin de l’année. L’analyste macroéconomique Ottavio Costa a noté que l’indice du dollar américain approche d’un tournant clé. L’indice a fortement chuté depuis sa position historiquement surévaluée en début d’année et teste désormais une zone de soutien clé qui est restée maintenue depuis environ 15 ans. « Ce soutien a maintenant été testé à plusieurs reprises, surtout ces derniers mois, et à mon avis, nous approchons d’une rupture majeure – qui pourrait avoir des répercussions majeures sur les marchés mondiaux. » Costa estime que, tandis que les banques centrales périphériques ont adopté un durcissement des politiques, la Fed fait face à une pression croissante pour baisser les taux d’intérêt afin de gérer la hausse des coûts de service de la dette américaine, un désalignement politique et d’énormes déficits commerciaux et fiscaux qui ont historiquement été résolus par une « retenue financière », un processus généralement accompagné d’un affaiblissement du dollar plutôt que d’un renforcement.

Silence temporaire sur le marché crypto : pourquoi le Bitcoin est-il absent de ce festin refuge ?

Un fait un peu embarrassant pour la communauté crypto est que Bitcoin, connu sous le nom de « gold numérique », a pris un retard important dans cette réallocation mondiale des actifs, motivée par la méfiance envers les monnaies fiduciaires et les préoccupations liées à l’inflation. En 2025, le Bitcoin ne se contentera pas de sous-performer les métaux précieux qui ont chanté tout au long, mais ne surpassera pas non plus l’indice Nasdaq 100, représenté par les actions technologiques. Les données montrent que Bitcoin est en voie d’enregistrer sa pire performance trimestrielle depuis 2018. Ce « décalage » soulève une question fondamentale : lorsque le discours traditionnel du « renonciation au risque » est si fort, pourquoi sa version numérique n’a-t-elle pas réussi à obtenir la même faveur, voire plus grande ?

L’analyse de marché donne plusieurs niveaux d’explication à cela. Tout d’abord, les hiérarchies d’appétit pour le risque des investisseurs entrent en jeu. Dans la période actuelle de forte incertitude macroéconomique, les nouveaux entrants peuvent présenter une « séquence de préférences de refuge sûr » : la préférence est donnée à l’or et à l’argent physiques, qui bénéficient de milliers d’années de consensus, sont exempts de tout risque de contrepartie et sont totalement indépendants du système financier ; Des refuges traditionnels comme les obligations du Trésor peuvent alors être envisagés ; Le Bitcoin, malgré ses caractéristiques exceptionnelles et résistantes à la censure, est encore considéré par certains fonds traditionnels comme une cible complexe avec des actifs technologiques « refuge » et « à haut risque », si bien que son attrait peut être temporairement détourné par des actifs refuge plus purs lorsque le sentiment du marché est extrêmement prudent.

Deuxièmement, l’environnement de liquidité constitue une contrainte à court terme. David Sassler, responsable des solutions multi-actifs chez VanEck, a noté que la faiblesse actuelle du Bitcoin reflète « un affaiblissement de l’appétit pour le risque et des pressions temporaires de liquidité, plutôt que de falsifier son récit central ». En 2025, bien que la politique monétaire des banques centrales à travers le monde ait commencé à évoluer, la liquidité globale n’a pas été aussi forte que le marché l’espérait. Dans un environnement où la liquidité n’est pas extrêmement abondante, le capital tend à se concentrer sur la direction la plus forte et la plus faible résistance, c’est-à-dire le marché des métaux précieux. L’achat de Bitcoin devra attendre un point d’inflexion de liquidité plus clair ou un catalyseur plus fort.

Enfin, la structure du marché elle-même a un impact. L’analyste Garrett a souligné que certains gains en argent, palladium et platine peuvent être motivés par des « pressions courtes », c’est-à-dire des achats passifs causés par la fermeture de positions courtes, ce qui est souvent difficile à maintenir. « Une fois qu’ils commenceront à inverser, il est probable que l’or soit aussi tiré plus bas. À ce moment-là, les fonds seront transférés en métaux précieux vers Bitcoin et Ethereum. Cette vision suggère que le marché des cryptomonnaies et celui des métaux précieux ne sont pas simplement des relations concurrentielles, mais qu’il existe une possibilité de rotation à différents stades du cycle du marché. Le silence temporaire du Bitcoin n’est peut-être qu’une accumulation d’énergie et une attente que le focus narratif et les conditions de liquidité évoluent.

Perspectives 2026 : de l’or au Bitcoin, la possibilité et les conditions d’une grande rotation du capital

À la jonction de 2025 et 2026, une question centrale d’investissement émerge : cette montée épique des métaux précieux sera-t-elle le prélude au marché des cryptomonnaies, en particulier au marché haussier du Bitcoin en 2026 ? Bien que l’histoire ne se répète pas simplement, la loi du capital poursuivant la valeur relative et la dynamique narrative entre différentes classes d’actifs existent toujours. Plusieurs analystes ont jeté leur dévolu sur ce potentiel et cette rotation de capital à grande portée.

La prédiction de Saskler pour VanEck est assez représentative. Il estime que le Bitcoin est prêt à rebondir en 2026, alors que les tendances de dépréciation de la devise s’intensifient et que la liquidité du marché devrait revenir. « Le Bitcoin a sous-performé le Nasdaq 100 d’environ 50 % au cours de l’année, et cette déconnexion le prépare à devenir l’un des actifs les plus performants en 2026. À mesure que la dépréciation s’accélère et que la liquidité revient, le Bitcoin réagira historiquement de manière violente. On a acheté. La logique centrale de ce jugement réside dans la « réversion de la moyenne » et le « retard narratif ». Le décalage significatif du Bitcoin par rapport à d’autres actifs risqués et refuges crée un potentiel de hausse significatif. Une fois que les récits de « dévaluation de la monnaie » et de « dé-dollarisation » qui alimentent la montée des métaux précieux seront liés aux actifs numériques par des acteurs plus larges du marché, Bitcoin inaugurera un fort élan ascendant.

Nick Parklin a partagé des sentiments similaires, notant : « Il est crucial de noter que la possibilité que Bitcoin inverse sa trajectoire et atteigne de nouveaux sommets en 2026 demeure, tandis que l’or et l’argent pourraient commencer à perdre un peu de leur éclat. » Cette rotation peut prendre deux formes : l’une est la rotation active, c’est-à-dire qu’après avoir réalisé d’énormes profits, les investisseurs en métaux précieux cherchent à allouer une partie de leurs bénéfices au Bitcoin, qu’ils estiment être en dépression de valeur et possède des propriétés de couverture similaires ; La seconde est la rotation passive, c’est-à-dire que le prix des métaux précieux entre dans une consolidation ou une correction après une hausse rapide, et les fonds sortent naturellement pour chercher la prochaine « histoire » attrayante, tandis que l’attractivité relative du marché crypto a considérablement augmenté après un ajustement complet.

Bien sûr, cette rotation attendue n’est pas inévitable. Il nécessite que plusieurs conditions clés soient remplies simultanément : premièrement, le prix des métaux précieux doit subir une correction technique significative ou un mouvement latéral pour libérer des fonds de prise de bénéfices ; Deuxièmement, le récit macroéconomique doit subir un changement subtil, passant de la simple « couverture de panique » à la discussion sur la « future réserve numérique de valeur », fournissant une base logique pour que Bitcoin emprunte des fonds ; Troisièmement, le marché crypto lui-même a besoin de percées techniques positives ou de catalyseurs fondamentaux (tels que des progrès significatifs en matière de clarté réglementaire, de nouvelles innovations de produits issus d’institutions traditionnelles, etc.) pour reconstruire la confiance du marché et attirer une attention croissante. Le marché suivra de près l’évolution de ces conditions dans les mois à venir. Pour les investisseurs, comprendre ce tableau émergent des flux de capitaux macroéconomiques peut être plus important que de spéculer sur les fluctuations de prix à court terme. Le carnaval des métaux précieux a déjà mis en lumière les inquiétudes macroéconomiques, et le temps dira si la prochaine étape se tournera vers les cryptomonnaies en 2026.