Le PIB connaît une croissance inattendue de 4,3 %, Trump exerce à nouveau une pression sur la Fed pour accélérer la baisse des taux d'intérêt

Après que la croissance du PIB au troisième trimestre 2025 aux États-Unis ait largement dépassé les prévisions, la direction de la politique monétaire redevient un sujet central pour le marché. Les dernières données montrent que le taux de croissance annualisé du PIB au troisième trimestre a atteint 4,3 %, nettement supérieur aux prévisions générales du marché de 3,3 %. Dans ce contexte, le président Trump a publiquement exhorté la Réserve fédérale à réduire rapidement ses taux d’intérêt afin de soutenir l’expansion économique et de libérer une dynamique de croissance plus forte.

Dans une déclaration publique, Trump a indiqué que cette performance économique robuste prouvait elle-même que les risques d’inflation n’étaient pas hors de contrôle, et que la Fed devrait adopter une politique monétaire plus accommodante. Il a critiqué le niveau actuel des taux d’intérêt, estimant qu’en période de croissance économique accélérée, maintenir des taux élevés pourrait au contraire freiner l’investissement des entreprises et la demande de consommation, affaiblissant ainsi le potentiel à long terme de l’économie américaine. Cette position diverge nettement de l’orientation actuelle de la Fed, centrée sur la « lutte contre l’inflation ».

Les voix en faveur d’une baisse des taux ne proviennent pas uniquement de la Maison Blanche. Kevin Hassett, ancien président du Conseil économique national, a clairement indiqué lors d’une interview avec CNBC que le rythme des ajustements de la Fed était en retard par rapport aux changements fondamentaux de l’économie. Il a souligné que l’intelligence artificielle, en stimulant la productivité dans plusieurs secteurs, est une raison majeure pour laquelle la pression inflationniste reste maîtrisable. L’amélioration de l’efficacité grâce à l’IA permet à l’économie d’atteindre une croissance plus élevée dans un environnement de faible inflation, ce qui constitue une base concrète pour une baisse des taux.

Hassett a également mentionné que la politique commerciale actuelle des États-Unis, y compris les mesures tarifaires, a joué un rôle positif dans la réduction du déficit commercial et la stimulation des industries locales. Ces facteurs combinés donnent à l’économie américaine les conditions pour continuer à se développer dans un environnement de taux d’intérêt plus bas. Il estime que la Fed devrait répondre de manière plus proactive aux « données dures » telles que la croissance du PIB et l’augmentation de la productivité, plutôt que de se concentrer excessivement sur les anticipations d’inflation potentielles.

Il est également important de noter que la Fed approche d’un moment clé en matière de personnel. Le mandat du président actuel, Powell, prendra fin en mai 2026, et le marché s’attend généralement à ce que Trump annonce une nouvelle nomination à la tête de la Fed dans un avenir proche. Étant donné que la position de Hassett sur les taux d’intérêt est très alignée avec celle de Trump, il est également considéré comme l’un des candidats potentiels.

Dans ce contexte, l’incertitude concernant l’avenir de la politique de taux d’intérêt aux États-Unis augmente. Les acteurs du marché surveillent de près les données du PIB, les attentes de baisse des taux de la Fed, l’impact à long terme de la productivité liée à l’IA sur l’inflation, ainsi que les changements dans la direction de la Fed et leur impact potentiel sur la politique monétaire. Ces facteurs détermineront ensemble la liquidité du dollar et le profil de risque des marchés financiers mondiaux dans un avenir proche.