Aave (AAVE) a des $50B dépôts, mais l'emprunt a chuté de 70 % – Que se passe-t-il ?

Aave (AAVE) reste impressionnante sur le papier. Le protocole détient près de $50 milliard en dépôts, ce qui indique généralement une certaine solidité.  Mais sous la surface, quelque chose a changé. Depuis août, le volume d’emprunt sur Aave a chuté d’environ 70 %, et cet écart explique pourquoi le jeton AAVE a perdu environ 35 % depuis le début de l’année. Le problème ne concerne pas la liquidité. C’est la demande. Aave génère des revenus lorsque les gens empruntent. Les intérêts payés par les emprunteurs sont ce qui génère les frais du protocole. Les dépôts inactifs ne produisent pas grand-chose en eux-mêmes. Actuellement, une grande partie du capital d’Aave est exactement dans cette situation, inactif. Lorsque l’emprunt ralentit, les revenus diminuent, même si la valeur totale verrouillée reste élevée. C’est pourquoi le marché prête moins attention au TVL et davantage à la rentabilité par dollar verrouillé. De plus, l’une des principales raisons de la baisse de l’emprunt est simple. Les taux ont chuté. Les taux d’emprunt USDC sur Aave sont passés d’environ 7,7 % à 4,5 %, ce qui a rendu les opérations de levier moins attractives. À mesure que les rendements ont diminué, les grands acteurs ont réagi rapidement. Ethena a désengagé des positions qui dépendaient de taux plus élevés, retirant une demande d’emprunt significative d’Aave (AAVE) presque instantanément. Lorsque ce flux a disparu, les volumes ont également chuté. En même temps, Maple a commencé à capter davantage d’emprunts institutionnels. Pour les grands acteurs, la demande d’emprunt suit le rendement et la structure. Si une autre plateforme offre de meilleures conditions ou une exécution plus propre, le capital se déplace rapidement. AIXbt l’a résumé clairement. Aave n’offre plus suffisamment d’avantages. Lorsque les rendements se sont comprimés, les emprunteurs n’ont pas attendu. Ils ont migré vers là où les rendements avaient plus de sens. Lire aussi :****Hedera (HBAR) Année institutionnelle pas normale : pourquoi cela pourrait compter en 2026 Cependant, c’est le problème clé. Aave détient toujours d’énormes dépôts, mais la rentabilité par TVL diminue. C’est pourquoi le jeton est sous pression. Un TVL de $50 milliard semble impressionnant, mais si l’activité d’emprunt s’épuise, cela ne se traduit plus en valeur pour les détenteurs de jetons. C’est pourquoi les traders réévaluent ce que signifie réellement « DeFi blue chip » lorsque les rendements disparaissent. Comme l’a dit un trader, il est surprenant de voir à quelle vitesse l’étiquette change une fois que le rendement s’épuise. Ce qui doit changer pour AAVE Pour qu’Aave inverse la tendance, la demande d’emprunt doit revenir. Cela signifie de meilleurs taux, des incitations plus fortes ou un changement dans les conditions du marché qui rende à nouveau le levier attractif. Jusqu’à ce moment-là, le décalage persiste. Aave (AAVE) reste grande, toujours fiable et encore largement utilisée. Mais sans emprunteurs, la taille seule ne suffit pas à soutenir les revenus ou le prix du jeton.