Les jetons de la couche 1 s'effondrent alors que les utilisateurs fuient et que la dominance de Bitcoin augmente en 2025

Les tokens de la couche 1 et de la couche 2 ont chuté en 2025 alors que les utilisateurs et le capital se sont tournés vers Bitcoin, Ethereum, BNB Chain et des protocoles générateurs de revenus malgré une forte activité des développeurs.
Résumé

• Les tokens de la couche 1 ont connu de fortes pertes de prix et d’utilisateurs en 2025, tandis que Bitcoin a conservé une force relative et que BNB Chain a presque triplé ses utilisateurs alors que d’autres perdaient de l’activité.
• Une tokenomique surendettée, une faible capture de valeur et une préférence institutionnelle pour BTC et ETH ont exercé une pression de vente soutenue sur les tokens alternatifs de la L1 et de la L2.
• Les émetteurs de stablecoins et les plateformes de dérivés ont dominé les revenus, tandis que les tokens d’infrastructure génériques faisaient face à un risque de consolidation et à une tendance vers l’obsolescence.

Les tokens de la blockchain de la couche 1 ont connu une dépréciation significative en 2025, avec des actifs majeurs perdant une valeur importante malgré une activité soutenue des développeurs, selon un rapport de fin d’année de OAK Research publié cette semaine.

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Alors que Bitcoin a maintenu une force relative tout au long de l’année, les tokens de la couche 1 alternatifs ont connu des ventes qui ont mis en évidence des faiblesses structurelles dans la tokenomique et le positionnement sur le marché, indique le rapport. Les résultats révèlent un passage de la spéculation à la création de valeur fondamentale, le marché réagissant négativement aux protocoles incapables de démontrer une activité économique.

Le nombre total d’utilisateurs actifs mensuels a diminué de 25,15 % sur les principales chaînes, selon l’analyse des métriques blockchain du rapport. Solana a enregistré la plus forte baisse, perdant près de 94 millions d’utilisateurs, soit une chute de plus de 60 %, tandis que BNB Chain a presque triplé sa base d’utilisateurs en captant des participants d’autres plateformes.

Les réseaux de la couche 2 ont connu une divergence similaire. Base a montré la croissance la plus forte en termes de Total Value Locked (TVL), consolidant sa position grâce à l’avantage de distribution de Coinbase, selon le rapport. Optimism a vu le TVL se contracter de manière significative alors que le capital se tournait vers ses concurrents.

La majorité des principaux tokens de la couche 1 ont terminé l’année avec des pertes, tandis que certains nouveaux entrants ont connu des baisses extrêmes, indique le rapport. Les tokens de la couche 2 ont connu une performance similaire malgré les progrès techniques. Optimism et zkSync Era ont enregistré des baisses sévères, tandis que Polygon et Arbitrum ont également chuté de manière substantielle. Seul Mantle (MNT) a enregistré un gain modeste, attribué à un contrôle concentré de l’offre plutôt qu’à une force fondamentale, selon l’analyse.

Le rapport a identifié trois forces principales derrière cette baisse : une tokenomique surendettée avec des calendriers de déblocage continus ; l’absence de mécanismes crédibles de capture de valeur liant l’utilisation du réseau à la demande de tokens ; et une préférence institutionnelle pour Bitcoin (BTC) et Ethereum plutôt que pour des alternatives à petite capitalisation.

Malgré la baisse des prix, l’activité des développeurs est restée robuste dans certains écosystèmes, selon les données d’Electric Capital citées dans le rapport. La pile EVM a maintenu la plus grande base de développeurs, avec des milliers de contributeurs, dont beaucoup à temps plein. Bitcoin a enregistré la croissance la plus forte en deux ans parmi les principaux écosystèmes. Solana et la pile SVM plus large ont également connu une croissance significative sur deux ans, démontrant un développement technique soutenu malgré la performance des tokens.

Le décalage entre l’activité des développeurs et les prix des tokens a révélé une maturation du marché, indique le rapport. Les équipes ont continué à construire lors des cycles de baisse, mais le capital spéculatif n’a plus récompensé l’infrastructure sans voies claires vers la génération de revenus.

Les émetteurs de stablecoins ont dominé la génération de revenus, représentant la majorité des revenus parmi les principaux protocoles, selon le rapport. Tether et Circle ont généré ensemble des revenus annuels importants, tandis que les plateformes de dérivés ont ajouté des revenus significatifs via des modèles durables basés sur les frais. Les Layer 1 et Layer 2 génériques manquant de différenciation ne pouvaient pas rivaliser, indique le rapport, notant que les réseaux nécessitaient des améliorations en termes de vitesse, de coût ou de sécurité pour justifier une existence indépendante.

Les tokens d’infrastructure continuent de faire face à des vents contraires malgré la clarté réglementaire dans certains marchés, selon la perspective pour 2026 du rapport. La combinaison de calendriers d’inflation élevés, d’une demande insuffisante pour les droits de gouvernance et d’une concentration de la capture de valeur dans les couches de base suggère une consolidation supplémentaire à venir.

Les protocoles qui génèrent des revenus significatifs pourraient se stabiliser, mais restent soumis à une volatilité plus large du marché et à une pression continue de déblocage de la part des premiers investisseurs, conclut le rapport. L’analyse indique que la survie des tokens de la couche 1 existants dépend du leadership des grandes plateformes et d’une adoption institutionnelle renouvelée, en avertissant que les tokens d’infrastructure génériques continueront de tendre vers l’obsolescence à mesure que le capital se concentrera dans des protocoles démontrant une valeur économique plutôt que la seule nouveauté technologique.