La proposition WLFI de Trump rejetée ! La déduction de 5 % des fonds du trésor en tokens pour stimuler l'USD1 stablecoin suscite des controverses

Les ambitions de stablecoin de la famille Trump : le classement et les défis de USD1

La famille Trump a pénétré le marché des stablecoins via World Liberty Financial, lançant USD1, un actif numérique indexé à 1:1 sur le dollar américain. Depuis son lancement il y a environ six mois, la capitalisation de USD1 a atteint 3,2 milliards de dollars, ce qui est une croissance remarquable dans le marché des stablecoins. Selon les données de DefiLlama, il se classe actuellement septième mondial parmi les stablecoins, derrière PYUSD de PayPal, mais devant RLUSD de Ripple.

Cependant, cette position de septième peut ne pas satisfaire une marque d’envergure mondiale comme Trump. Le marché des stablecoins est dominé par USDT (Tether) et USDC (Circle), qui ensemble représentent plus de 150 milliards de dollars, soit environ 90 % de part de marché. Pour se démarquer dans ce paysage oligopolistique, USD1 doit offrir une proposition de valeur différenciée ou adopter une stratégie de marché agressive.

La proposition de WLFI estime qu’une utilisation plus large de USD1 étendra la portée, l’utilité et l’activité économique du réseau WLFI, encourageant davantage d’utilisateurs, plateformes, institutions et chaînes d’approvisionnement à s’intégrer à l’infrastructure gérée par les détenteurs de WLFI. La proposition indique : « La popularité du jeton USD1 crée davantage d’opportunités de génération de valeur pour l’écosystème WLFI, ce qui profitera aux initiatives gérées par WLFI et à l’utilité à long terme du jeton. »

Ce cercle vertueux théorique fonctionne ainsi : augmentation de l’utilisation de USD1 → valorisation accrue de l’écosystème WLFI → plus de partenaires rejoignent → utilisation de USD1 encore plus grande. Cependant, lancer ce cercle vertueux nécessite une impulsion initiale, d’où la proposition de WLFI d’utiliser une partie des fonds du trésor de jetons pour subventionner. Les projets liés à Trump soutiennent aussi que cette dépense est nécessaire pour réduire l’écart concurrentiel entre USD1 et les autres stablecoins.

Investir 5% du trésor de jetons pour des subventions de rendement : copier la stratégie APY de Binance à 20%

La stratégie de subvention de WLFI n’est pas une idée sortie de nulle part, mais s’inspire de cas à succès dans la finance traditionnelle et le marché crypto. Binance a récemment lancé une campagne où les utilisateurs détenant USD1 peuvent obtenir un rendement annuel pouvant atteindre 20 %, avec un plafond de 50 000 dollars par utilisateur. Cette stratégie à haut rendement est très attractive à court terme, attirant rapidement des utilisateurs depuis d’autres stablecoins vers USD1.

Le plan de World Liberty Financial de Trump consiste à copier ce modèle, en utilisant ses propres fonds pour financer des projets de partenariat à rendement élevé. Le mécanisme précis : moins de 5 % de l’offre de jetons non déverrouillés sera utilisé pour financer des incitations et des partenariats liés à la stablecoin. Ces jetons ne seront pas directement distribués aux utilisateurs, mais utilisés pour subventionner les produits à rendement élevé proposés par des plateformes partenaires.

Par exemple, si une plateforme DeFi propose un service de dépôt pour USD1, avec un taux d’intérêt normal de 4-5 %, WLFI peut utiliser ses fonds pour subventionner un supplément de 15-16 %, permettant à la plateforme d’offrir un APY de 20 % pour attirer des utilisateurs. Ce type de subvention est courant dans la stratégie d’acquisition d’utilisateurs des entreprises internet, Uber et Didi ayant notamment utilisé des subventions pour accélérer leur expansion.

Cependant, la durabilité de cette stratégie est douteuse. 5 % du trésor de jetons peut sembler peu, mais si USD1 parvient à une adoption massive, le coût des subventions pourrait rapidement épuiser ces fonds. Plus important encore, une fois les subventions arrêtées, les utilisateurs continueront-ils à utiliser USD1 ou migreront-ils immédiatement vers d’autres stablecoins à rendement plus élevé ? La stratégie de « payer pour acquérir des utilisateurs » a déjà montré ses risques dans la finance traditionnelle.

Les trois points de controverse de la proposition WLFI

Dilution des jetons : brûler 5 % du trésor pour subventionner les utilisateurs, inquiétudes des détenteurs WLFI quant à la dilution de la valeur et à l’impossibilité d’en bénéficier

Doute sur la durabilité : après l’arrêt des subventions, USD1 pourra-t-il retenir ses utilisateurs ou deviendra-t-il un simple outil d’arbitrage à court terme ?

Équité de gouvernance : la proposition, initiée par une équipe dirigée par la famille Trump, représente-t-elle réellement l’intérêt de la communauté ?

Le projet affirme que, pour assurer la transparence, tout partenaire recevant une récompense selon ce nouveau plan devra révéler son identité. Cet engagement de transparence répond aux critiques concernant d’éventuels conflits d’intérêts liés à la famille Trump dans le projet crypto, mais sa mise en œuvre reste à confirmer.

Les 46,1 % de votes contre révèlent une fracture communautaire

(Source : WLFI)

Bien que l’équipe Trump pense que cette proposition est bénéfique pour l’écosystème, le résultat du vote montre une forte opposition communautaire. Les données préliminaires indiquent que 53,4 % des votants soutiennent la mesure, contre 46,1 % qui s’y opposent. Un tel taux d’opposition est rare dans la gouvernance DAO, indiquant généralement des défauts fondamentaux ou une communication insuffisante.

Les opposants peuvent arguer que : premièrement, les détenteurs de WLFI considèrent que l’utilisation du trésor de jetons pour subventionner les utilisateurs de USD1 dilue leurs intérêts. Ces détenteurs achètent des jetons pour participer à la gouvernance et partager les bénéfices de l’écosystème, mais ce projet oriente les ressources vers les utilisateurs de USD1 plutôt que vers eux, ce qui crée une discordance d’intérêts.

Deuxièmement, la communauté peut remettre en question l’efficacité de la stratégie de subvention. L’histoire d’internet regorge d’échecs liés à la dépense excessive pour attirer des utilisateurs, qui affluent pendant la période de subvention puis disparaissent dès qu’elle s’arrête. Ce comportement de « profiter de l’aubaine » est encore plus répandu dans la crypto, où de nombreux utilisateurs poursuivent uniquement des gains élevés, sans loyauté envers une marque.

Troisièmement, la manière et le moment de la proposition peuvent susciter des doutes sur la légitimité du processus. Il s’agit d’un projet dirigé par la famille Trump, la proposition représente-t-elle réellement la volonté d’une communauté décentralisée ou n’est-ce qu’une décision commerciale d’une entreprise familiale déguisée en gouvernance DAO ? Ces doutes sont particulièrement vifs dans les projets crypto liés à Trump, où l’on pense souvent que ces projets sont davantage des outils commerciaux que de véritables protocoles décentralisés.

Malgré cette résistance, la proposition reste en vigueur, le vote se terminant le 4 janvier 2026. Les parties prenantes plus importantes pourraient exprimer leur avis avant la clôture, et le résultat pourrait encore basculer. Dans la gouvernance DAO, le poids des grands investisseurs dépasse souvent celui des petits, et si l’équipe Trump ou ses alliés proches détiennent une grande quantité de WLFI, ils pourraient voter en faveur à la dernière minute.

Les défis de USD1 face à la concurrence et ses perspectives d’intégration avec la finance traditionnelle

USD1 occupe actuellement la septième place dans le classement mondial des stablecoins, ce qui reflète à la fois sa croissance rapide et ses défis concurrentiels. Les leaders incluent USDT (environ 140 milliards de dollars), USDC (environ 50 milliards), DAI, FDUSD, USDS et PYUSD. Pour dépasser ces concurrents, USD1 doit offrir une proposition de valeur unique.

L’influence politique de la marque Trump est une arme à double tranchant. Les supporters peuvent choisir USD1 pour des raisons politiques, mais les opposants peuvent aussi s’y opposer pour la même raison. Dans un marché crypto mondialisé, cette étiquette politique peut limiter l’expansion internationale de USD1. De plus, les projets crypto liés à Trump ont déjà suscité de nombreux débats sur les conflits d’intérêts, et cette mauvaise presse pourrait freiner l’acceptation par les institutions financières traditionnelles.

Cependant, si le gouvernement Trump pousse réellement la vision de faire des États-Unis la « capitale de la cryptographie », USD1 pourrait bénéficier de politiques favorables. Par exemple, si des agences gouvernementales commencent à accepter USD1 pour payer des taxes ou d’autres frais, cela donnerait un appui officiel, renforçant considérablement sa crédibilité. Une telle promotion « par achat gouvernemental » serait plus efficace que n’importe quelle subvention de jetons.