Conflits géopolitiques en voie de résolution ! Le marché des cryptomonnaies connaît un « rebond de Noël » tardif : le Bitcoin dépasse 90 000 dollars, Ethereum revient au-delà de 3000 dollars

À l’approche de la clôture de 2025, le marché des cryptomonnaies connaît une hausse généralisée depuis longtemps attendue. Avec la rencontre entre le président américain Trump et le président ukrainien Zelensky, annonçant des progrès dans le processus de paix, la tolérance au risque du marché s’est rapidement renforcée. Le prix du Bitcoin a augmenté de 3 % en quelques heures, dépassant fortement la barre des 90 000 dollars, tandis qu’Ethereum est également revenu au-dessus de 3 000 dollars. Cependant, la dynamique profonde de cette reprise va bien au-delà des gros titres géopolitiques. L’institut d’analyse de données 10x Research indique qu’en dessous de cette apparence de calme, des changements structurels dans le marché des dérivés offrent une impulsion clé à la hausse des prix : malgré un volume de transactions global faible, le taux de financement continue de monter, indiquant que les positions longues à effet de levier se déploient discrètement. Cette reprise, alimentée à la fois par une narration macroéconomique et une structure microéconomique, suggère que le marché pourrait se trouver à un moment charnière.

Dégel géopolitique : comment un signal de paix peut enflammer la tolérance au risque du marché

Fin décembre 2025, une information politique en provenance de Washington est devenue un catalyseur inattendu pour le marché des cryptomonnaies. Zelensky, président de l’Ukraine, a visité les États-Unis pour une réunion avec Trump sur un « plan de paix » proposé. Après la rencontre, Trump a confirmé que les deux parties avaient « progressé » dans la résolution du conflit russo-ukrainien. Bien que des questions complexes comme le contrôle des territoires à l’est restent en suspens, ce signal d’apaisement est suffisant pour changer instantanément l’humeur à court terme des capitaux mondiaux.

Ce changement d’humeur se reflète de manière claire et rapide dans les prix des actifs. Le prix de l’or, actif refuge traditionnel, a reculé après cette annonce, tandis que le Bitcoin, en tant que nouvelle classe d’actifs numériques à risque, a également progressé, dépassant brièvement 90 300 dollars. La logique du marché est simple : la détente géopolitique réduit les risques extrêmes pour l’économie mondiale, encourageant les capitaux à sortir des havres de sécurité pour se repositionner sur des actifs à risque, y compris les cryptomonnaies. Par ailleurs, la Réserve fédérale continue d’injecter de la liquidité via ses opérations de rachat, créant un contexte macroéconomique favorable à la hausse des actifs risqués.

Cet événement met encore en lumière la relation de plus en plus étroite entre le marché des cryptomonnaies, notamment le Bitcoin, et la narration macroéconomique mondiale ainsi que la dynamique géopolitique. Il ne s’agit plus d’un « actif alternatif numérique » isolé : ses fluctuations reflètent de plus en plus la perception du risque dans les marchés financiers traditionnels. D’un point de vue plus large, l’aide potentielle de 8 000 milliards de dollars évoquée dans le plan de reconstruction de l’Ukraine a également alimenté l’imagination du marché quant à une future liquidité massive, dont une partie pourrait affluer vers les actifs numériques. Pour les traders, comprendre cette corrélation est devenu essentiel pour interpréter les fluctuations à court terme du marché.

Courants sous la surface : comment les données sur les dérivés révèlent des changements structurels

Bien que les actualités géopolitiques aient agi comme catalyseur, la véritable base de cette reprise du marché des cryptomonnaies réside dans des changements subtils mais profonds dans le marché des dérivés. Selon l’observation publiée par 10x Research le 29 décembre, le marché présente une situation paradoxale et délicate : « Le marché des cryptomonnaies entre dans la nouvelle année avec une activité cycliquement faible, mais les positions en dérivés envoient un signal complètement différent. »

L’écart entre une activité de trading faible et une montée de l’enthousiasme à effet de levier est la caractéristique la plus notable. Les données montrent que le volume moyen hebdomadaire de transactions en cryptomonnaies tourne autour de 80 milliards de dollars, soit environ 26 % en dessous de la normale, indiquant un faible engagement du marché. Cependant, le taux de financement des contrats perpétuels, qui mesure l’enthousiasme des acheteurs à effet de levier, continue de grimper. La semaine dernière, le taux de financement des contrats perpétuels Bitcoin a augmenté de 3,7 %, atteignant 8,9 % (annualisé), se situant dans le 57e percentile sur un an ; celui d’Ethereum a également augmenté pour atteindre 6,9 %. Cela signifie que, malgré un volume d’achat au comptant peu actif, les traders restant en position utilisent un coût plus élevé pour maintenir leurs positions longues à effet de levier, ce qui traduit une forte anticipation haussière.

Par ailleurs, le total des contrats à terme ouverts a diminué de manière ordonnée pour se stabiliser autour de 273 milliards de dollars. Cette configuration — prix en hausse, positions stables, taux de financement en hausse — dessine un tableau de « marché plus mince mais plus congestionné » : de nombreux investisseurs particuliers et traders à court terme ont quitté le marché, laissant des positions longues plus concentrées et plus déterminées. 10x Research avertit que cette structure rend le marché « apparemment calme en surface, mais de plus en plus fragile en réalité », réagissant fortement aux bonnes nouvelles, mais plus susceptible à des fluctuations violentes en cas de faiblesse de liquidité. Les mouvements du marché des options confirment cette tendance, leur mode de tarification étant souvent un indicateur de changement de tendance plutôt que de continuation.

Signaux clés et divergences dans les indicateurs du marché crypto

• Performance des prix : Bitcoin dépasse 90 000 dollars, +3 % en 24h ; Ethereum dépasse 3 000 dollars, +4 %.
• Ampleur du marché : la capitalisation totale remonte à 3,04 trillions de dollars, mais le volume global de transactions est inférieur d’environ 30 % à la normale.
• Sentiment sur les dérivés :
  • Taux de financement Bitcoin : 8,9 %/an (+3,7 % sur une semaine), dans le 57e percentile.
  • Taux de financement Ethereum : 6,9 %/an (+3,4 % sur une semaine), dans le 34e percentile.
  • Contrats à terme ouverts : environ 273 milliards de dollars, en rebond après un creux mais bien en dessous des pics précédents.
• Diagnostic de la structure du marché : volume de trading au comptant très faible (liquidité faible) couplé à un taux de financement en hausse continue (effet de levier haussier) crée une divergence notable, rendant la structure fragile.
• Signal du modèle : l’analyse de 10x Research indique une forte probabilité que Bitcoin devance les altcoins, avec seulement 0,1 point de différence pour déclencher le signal de dominance du Bitcoin.

La poursuite et la divergence des altcoins : logique de force et de faiblesse dans la reprise

Sous l’impulsion de Bitcoin et Ethereum, le marché des altcoins principaux a également connu une hausse généralisée. XRP a augmenté d’environ 2 %, revenant au-dessus de 1,90 dollar ; Solana a affiché une performance plus forte, avec une hausse de plus de 3 %, approchant la barre des 130 dollars. D’autres comme BNB, Dogecoin, Cardano et divers tokens à thème IA ont également progressé.

Cependant, cette hausse généralisée n’est pas sans inquiétudes. Le modèle de 10x Research indique clairement qu’il reste très favorable à la performance de Bitcoin par rapport aux altcoins, avec seulement 0,1 point de différence pour déclencher le signal de dominance du Bitcoin. Cette évaluation repose sur plusieurs facteurs : dans un contexte d’incertitude macroéconomique persistante et de liquidité encore faible, les capitaux ont tendance à se concentrer d’abord sur Bitcoin, qui bénéficie de la plus grande capitalisation, de la meilleure liquidité et de l’image de « or numérique ». Ce n’est qu’une fois la tendance haussière de Bitcoin confirmée et son potentiel de hausse accru que les capitaux plus risqués se tourneront massivement vers les altcoins.

Ainsi, la hausse des altcoins dans cette reprise est davantage une « réaction β » à la rupture de résistance clé par Bitcoin qu’un début de cycle haussier indépendant. Ce contexte impose aux investisseurs une capacité de discernement accrue : il faut distinguer les projets qui suivent simplement la tendance, de ceux qui progressent grâce à des fondamentaux solides (croissance de l’écosystème, upgrades techniques). À ce stade, le marché semble davantage orienté vers un « range » qu’un « marché haussier unilatéral », ce qui accentuera la différenciation entre secteurs et actions, rendant une hausse généralisée difficile à maintenir.

Perspectives et stratégies : gérer la reprise dans un équilibre fragile

Face à cette reprise alimentée par des événements géopolitiques et soutenue par la structure des dérivés, comment élaborer une stratégie ? D’abord, il faut avoir une vision claire de la phase actuelle du marché. Il ne s’agit pas d’un mouvement haussier impulsé par des flux de capitaux nouveaux, mais d’une correction d’optimisme dans un contexte de liquidité tendue et de structure fragile. Il est prudent de considérer cette hausse comme une « opération de Noël tardive » et de rester vigilant quant à sa durabilité et à son ampleur.

Pour les traders à court terme, l’enjeu est de suivre de près les signaux subtils dans les données sur les dérivés. Le taux de financement ne montre-t-il pas des signes de surchauffe ? Les contrats ouverts augmentent-ils rapidement lors de la hausse des prix (ce qui pourrait indiquer une nouvelle bulle à effet de levier) ? Par ailleurs, il faut surveiller si les seuils psychologiques de 90 000 dollars (Bitcoin) et 3 000 dollars (Ethereum) se transforment en supports effectifs. Si la rupture est confirmée avec un volume d’échange en hausse modérée, le prochain objectif technique pourrait se situer dans la zone des anciens sommets.

Pour les investisseurs à moyen et long terme, le contexte actuel semble plus propice à une stratégie de positionnement structurel qu’à une stratégie de chasing ou de vente à découvert. La force relative de Bitcoin mérite d’être prise en compte, pouvant en faire une pièce maîtresse de l’allocation. Quant aux altcoins, il convient de privilégier ceux dont les fondamentaux restent solides : projets avec une forte activité de développement, une croissance utilisateur ou des revenus tangibles, en profitant des fluctuations pour bâtir progressivement des positions.

En définitive, cette reprise confirme une fois de plus la complexité du marché crypto moderne : il est à la fois sensible aux actualités et piloté par des données dérivées on-chain précises. La géopolitique fournit le contexte et la motivation, mais ce sont les données des dérivés qui déterminent la force et la durabilité de la reprise. À l’aube de 2025 et 2026, cette hausse déclenchée par la « rencontre de paix » pourrait bien ouvrir la voie à une nouvelle année où le marché devra jongler entre valorisations élevées, attentes élevées et structures fragiles, en quête d’un nouvel équilibre.