Comment les RWAs tokenisées sont devenues discrètement un récit central de la crypto en 2025

Les actifs réels tokenisés ont connu en 2025 une étape décisive, en abandonnant leur étiquette de “projet pilote” pour s’insérer fermement dans le courant financier dominant, avec les trésoreries, le crédit, les matières premières et les actions trouvant tous une véritable traction en chaîne.

L’année où les RWAs ont pris au sérieux

Après des années de preuves de concept et d’expériences en sandbox, 2025 a marqué un tournant pour les actifs réels tokenisés ( RWAs), passant de curiosité à outil des marchés de capitaux. Les données compilées par rwa.xyz montrent une expansion du secteur à travers les classes d’actifs, les blockchains et les cas d’usage institutionnels, même si les conditions de marché ont testé des modèles plus faibles.

À un niveau élevé, l’univers des actifs tokenisés s’est terminé en 2025 avec une division claire. Les RWAs distribués—tokens pouvant se déplacer librement entre portefeuilles et protocoles—ont atteint près de $19 milliards de valeur, tandis que les actifs représentés, verrouillés sur des plateformes d’émission, dominaient avec près de $400 milliards. Le déséquilibre importait moins que la tendance : la mobilité, pas seulement les étiquettes de tokens, définissait de plus en plus quels produits attiraient une demande soutenue.

Les stablecoins sont restés le poids lourd de la tokenisation, représentant environ $300 milliards en valeur et plus de 200 millions de détenteurs. Mais au-delà des tokens adossés au dollar, les investisseurs ont passé 2025 à se tourner vers des RWAs générant du rendement, qui semblaient familiers, transparents et utiles en chaîne.

Les trésoreries ont pris le devant de la scène

Les trésoreries américaines tokenisées sont apparues comme la colonne vertébrale du marché des RWAs distribués. Avec près de $9 milliards en valeur à la fin décembre, les trésoreries en chaîne ont offert quelque chose que les produits natifs de la crypto ont souvent du mal à proposer : un rendement prévisible sans mathématiques créatives. Dans une année marquée par des taux d’intérêt élevés, les tokens adossés à des trésoreries sont devenus le lieu de stationnement par défaut pour le capital en chaîne recherchant la stabilité.

Des émetteurs tels que Securitize, Ondo et Circle ont dominé cette catégorie, représentant collectivement plus de la moitié de la valeur des trésoreries tokenisées. Leurs produits ne cherchaient pas la nouveauté ; ils se concentraient sur la conformité, la liquidité et la fiabilité opérationnelle—des attributs que les allocateurs institutionnels tendent à apprécier.

Crédit, Obligations et la Quête de Rendement

Au-delà des trésoreries américaines, la dette tokenisée s’est diversifiée de manière significative en 2025. Les obligations souveraines non américaines ont attiré des investisseurs recherchant une exposition à la devise, tandis que les plateformes de crédit privé ont discrètement évolué pour devenir l’un des segments RWA les plus importants en volume de prêts. À la fin de l’année, les protocoles de crédit privé avaient émis plus de $29 milliards de prêts, avec près de $18 milliards encore actifs.

Contrairement aux trésoreries, le crédit privé comportait un vrai risque, et les rendements le reflétaient. Des taux annuels à deux chiffres attiraient le capital, mais les remboursements, le refinancement et la performance des emprunteurs restaient des préoccupations centrales. Le marché n’ignorait pas ces risques—il les intégrant dans leur tarification.

Les matières premières sont devenues numériques, l’or est resté roi

Les matières premières tokenisées ont connu une année solide, dominée largement par l’or. Les tokens adossés à du lingot physique représentaient la majorité de la valeur de marché du secteur, soit 3,7 milliards de dollars, renforçant le rôle de l’or comme une couverture familière dans des systèmes peu familiers. Bien que les volumes de transfert aient diminué plus tard dans l’année, la croissance globale de la catégorie a montré que les investisseurs valorisent toujours les actifs tangibles—surtout lorsqu’ils sont enveloppés dans une transparence en chaîne.

Bien sûr, la hausse de la valeur de l’or a beaucoup contribué à renforcer le secteur des matières premières tokenisées.

Les fonds et actions tokenisés trouvent leur voie

Les fonds institutionnels—fonds spéculatifs, véhicules de capital-risque et stratégies alternatives—ont progressé de manière incrémentale en chaîne, même si la catégorie a connu des retraits modestes en fin d’année. Le recul reflétait plus des rachats que des abandons, avec des plateformes continuant à élargir leurs offres malgré des flux irréguliers.

Les actions publiques tokenisées, quant à elles, ont livré l’une des narrations de croissance les plus fortes de 2025. La valeur totale a fortement augmenté, les volumes de transfert ont bondi, et le nombre de détenteurs a augmenté de près de 15 pour cent en un seul mois. La propriété fractionnée et le trading 24/7 ont séduit des investisseurs mondiaux plus intéressés par l’accès que par la tradition.

Ethereum reste en tête, mais il n’était pas seul

D’un point de vue technique, Ethereum est restée la couche de règlement principale pour les RWAs, hébergeant la majorité des produits et de la valeur tokenisés. Mais ce n’était pas une monoculture. BNB Chain, Solana, Arbitrum, Stellar, Avalanche et Polygon soutiennent tous des pools croissants d’actifs tokenisés, soulignant la réalité multichaîne du secteur.

Les émetteurs traitent de plus en plus les blockchains comme des choix d’infrastructure plutôt que comme des engagements idéologiques, sélectionnant les réseaux en fonction des frais, des outils de conformité et des besoins de règlement.

À lire aussi : Les thèmes d’investissement 2025 de Blackrock placent Bitcoin et IBIT au premier plan

Pourquoi 2025 a compté

Les RWAs tokenisés ont trouvé un écho en 2025 parce qu’ils résolvaient des problèmes pratiques. La fractionalisation abaissait les barrières à l’entrée. La règlementation en chaîne réduisait la friction. Les données transparentes renforçaient la confiance. Et l’intégration avec la finance décentralisée (DeFi) permettait aux actifs traditionnels de fonctionner à l’intérieur de systèmes programmables plutôt qu’à côté d’eux.

Les grands gestionnaires d’actifs, dont Blackrock et Franklin Templeton, ne considéraient pas la tokenisation comme une quête secondaire. Leur implication indiquait que les RWAs évoluaient vers une infrastructure plutôt que des expérimentations.

En regardant vers 2026

Alors que 2026 commence, la trajectoire est claire. Plus d’actifs seront transférés en chaîne. Plus de produits représentés viseront la portabilité. L’infrastructure cross-chain s’améliorera. La réglementation se renforcera, ne disparaissant pas. Les gagnants seront probablement des plateformes qui équilibrent conformité, composabilité, rendement et transparence.

Les actifs réels tokenisés n’ont pas remplacé la finance traditionnelle en 2025—mais ils ont cessé de demander la permission pour s’asseoir à la même table.

FAQ ❓

• Qu’est-ce que les actifs réels tokenisés ( RWAs) ? Ce sont des tokens basés sur la blockchain qui représentent la propriété ou l’exposition à des actifs traditionnels comme les obligations, le crédit, les matières premières et les actions.
• Pourquoi les RWAs ont-elles progressé en 2025 ? Les investisseurs recherchaient du rendement, de la transparence et un accès plus facile aux actifs traditionnels via l’infrastructure en chaîne.
• Quelle catégorie de RWA a dominé le marché en 2025 ? Les trésoreries américaines tokenisées ont dominé les RWAs distribués en termes de valeur et d’adoption.
• Les RWAs sont-elles utilisées dans la finance décentralisée ? Oui, de nombreux actifs tokenisés sont désormais utilisés comme collatéral, instruments de trading et composantes de rendement dans les protocoles defi.