Le chercheur de Coinbase, David Duong, a déclaré le 30/12 que les contrats perpétuels on-chain sont l’un des changements les plus critiques et structurellement significatifs de l’année écoulée. Et en 2025, l’activité des produits dérivés crypto a considérablement augmenté, et cette vague de croissance est dominée par des plateformes décentralisées de contrats perpétuels on-chain, indiquant que le cœur du marché des dérivés crypto évolue.
En 2025, le volume de transactions de produits dérivés a rebondi, avec un volume mensuel de contrats perpétuels dépassant 1 trillion de dollars
Duong a noté une augmentation significative de l’activité de trading de produits dérivés crypto en 2025. À la fin de l’année, les plateformes d’échange décentralisées (DEX) Le volume mensuel de traitement des contrats perpétuels on-chain a dépassé 1 000 000 milliards de dollars, ce qui en fait une source majeure de croissance pour l’ensemble du marché des dérivés.
Il a déclaré que cette tendance reflète non seulement un boom spéculatif à court terme, mais aussi une évolution de la structure du marché. Comme on peut le voir sur la figure ci-dessous :
« À partir du second semestre 2025, le volume hebdomadaire de trading des DEX à contrat perpétuel on-chain augmentera rapidement, atteignant un maximum de 350 milliards de dollars. À son apogée, elle a dépassé 1 000 000 milliards de dollars en un seul mois, ce qui indique que les contrats perpétuels passent d’outils à fort effet de levier à l’infrastructure centrale de trading du marché DeFi. »
Il n’y a pas de saison altcoin en 2025, et les traders se tournent vers des outils à effet de levier
Duong a souligné que le marché en 2025 n’avait pas connu de « saison altcoin » typique par le passé, et que les rendements du marché spot étaient limités, poussant les traders à chercher d’autres moyens d’améliorer l’efficacité du capital. Dans ce contexte, le fort effet de levier fourni par les contrats perpétuels est devenu un outil important pour les traders afin d’amplifier leurs positions et de poursuivre des rendements.
Il a décrit la plateforme de contrats perpétuels comme offrant un « niveau de levier sans précédent », permettant aux traders d’obtenir une plus grande exposition aux prix avec un capital relativement faible.
Les plateformes décentralisées sont devenues les principales forces, avec Aster et Hyperliquid à la tête du volume des échanges
Coinbase a noté que cette vague de croissance du volume de transactions était presque entièrement portée par des plateformes décentralisées de contrats perpétuels. Duong a nommé des plateformes on-chain telles qu’Aster et Hyperliquid comme des contributeurs majeurs au volume actuel de trading de contrats perpétuels on-chain, indiquant que l’attention du marché se déplace des plateformes centralisées vers la chaîne on-chain.
Dans les perspectives 2026 de Coinbase, les contrats perpétuels sont présentés comme des « composants financiers fondamentaux en évolution ». Duong a déclaré que ces produits ne sont plus de simples outils de trading à fort effet de levier isolés, mais deviennent progressivement des modules centraux composables et intégrables sur le marché DeFi.
Les contrats d’actions perpétuels sont la prochaine direction de croissance potentielle
En regardant vers l’avenir, Duong a noté que les contrats boursiers perpétuels pourraient être le prochain axe de croissance. Il estime que si les dérivés d’actions tokenisés peuvent être combinés avec des mécanismes de trading et de levier ininterrompus 24 heures sur 24 sur le marché crypto, il y aura une opportunité de répondre à la demande des investisseurs pour une exposition aux grandes capitalisations américaines pendant les heures de négociation non traditionnelles.
( Perspectives Coinbase 2026 : Le marché crypto s’est éloigné de la spéculation, et l’institutionnalisation s’est considérablement accélérée)
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