La politique cryptographique américaine change de cap pour favoriser la croissance alors que la réglementation de la SEC remplace les opérations de répression

La réglementation cryptographique aux États-Unis est devenue favorable à la croissance alors que la SEC adopte la clarté, la réglementation et l’adoption institutionnelle, réduisant le risque d’application et signalant une réinitialisation durable de la politique qui positionne l’Amérique pour diriger la finance numérique.

La SEC se tourne vers la clarté alors que les États-Unis poussent pour le leadership dans les actifs numériques

Le paysage réglementaire des actifs numériques aux États-Unis est entré dans une phase résolument favorable à la croissance, la Securities and Exchange Commission (SEC) se tournant vers la clarté, l’innovation et l’adoption institutionnelle. Paul Atkins, investi en tant que 34e président de la SEC le 21 avril 2025, dirige désormais un effort fédéral coordonné pour positionner les États-Unis comme un hub mondial pour la finance numérique et l’infrastructure de marché basée sur la blockchain.

Cette transition marque une rupture claire avec le cadre dominant de l’application de la loi sous l’ancien président Gary Gensler, qui s’appuyait sur des interprétations étendues des lois sur les valeurs mobilières héritées et des litiges fréquents contre les acteurs du marché crypto. Cette approche a généré une incertitude réglementaire persistante, accru le risque de conformité et limité la formation de capital, contribuant à des préoccupations selon lesquelles l’innovation était délocalisée.

Sous la direction d’Atkins, la SEC a rejeté la présomption que les actifs numériques sont par défaut des valeurs mobilières et a réorienté la politique vers une réglementation formelle, la practicabilité juridique et la fonctionnalité du marché.

Les priorités en matière d’application ont été resserrées sur les infractions traditionnelles, notamment la fraude, la manipulation et les violations fiduciaires, tandis que les violations techniques d’enregistrement et de divulgation ont été dépriorisées. Ce recalibrage a entraîné une forte baisse des actions d’application et des amendes monétaires, ainsi que le rejet de dossiers de registration de courtiers de haut profil, signalant une réinitialisation durable de la politique plutôt qu’un ralentissement temporaire de l’application.

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Le point central du nouveau cadre réglementaire est “Project Crypto”, qui établit une taxonomie formelle des tokens et clarifie qu’un actif numérique peut initialement être vendu dans le cadre d’un contrat d’investissement mais “se défaire” du statut de valeur mobilière une fois que la dépendance aux efforts de gestion d’un émetteur prend fin. Cette approche est renforcée par l’exemption d’innovation proposée, un cadre à durée limitée destiné à réduire les charges de conformité initiales, soutenir l’expérimentation et offrir une voie structurée du lancement initial vers une décentralisation fonctionnelle.

Parallèlement, la SEC a accéléré l’intégration institutionnelle en simplifiant les normes d’approbation pour les produits négociés en crypto (ETPs) et en autorisant la Depository Trust Company (DTC) à piloter la tokenisation d’actifs très liquides, y compris les Treasuries américaines et les principaux indices boursiers. Ces mesures intègrent la technologie blockchain dans l’infrastructure financière réglementée tout en maintenant la protection des investisseurs et la résilience du marché.

Le changement de cap de la SEC s’aligne sur une stratégie plus large menée par la Maison Blanche et le Département du Trésor, renforçant la cohérence réglementaire entre les agences. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a présenté ce changement de politique comme un point d’inflexion national, souligné par la création d’une Réserve Stratégique de Bitcoin financée par des actifs confisqués et régie par une politique de non-vente. La nomination de David Sacks en tant que Czar de l’IA et de la Crypto à la Maison Blanche institutionnalise davantage la coordination entre régulateurs, législateurs et industrie, avec des efforts actifs pour faire avancer une législation complète sur les actifs numériques. Bien que des défis subsistent, notamment en matière de clarté de la juridiction et de normes opérationnelles pour la décentralisation, la bifurcation réglementaire améliore sensiblement le profil risque-rendement des États-Unis. La réglementation prévisible, la réduction de l’incertitude en matière d’application et l’approbation au niveau exécutif établissent ensemble une base plus solide pour l’innovation, le déploiement du capital et la position de leader durable des États-Unis dans la finance numérique.

FAQ 🧭

• Pourquoi le changement de leadership de la SEC est-il important pour les investisseurs en crypto ?

La nomination de Paul Atkins marque un changement durable vers une réglementation claire, une réduction du risque d’application et des politiques conçues pour attirer à nouveau le capital institutionnel sur les marchés d’actifs numériques américains.

• Comment “Project Crypto” améliore-t-il les perspectives d’investissement pour les actifs numériques ?

Project Crypto fournit une taxonomie formelle des tokens et une voie pour que les actifs sortent du statut de valeurs mobilières, réduisant ainsi de manière significative l’incertitude réglementaire à long terme pour les émetteurs et les investisseurs.

• Quelle est la signification de la baisse des actions d’application de la SEC ?

La forte réduction des actions et des amendes indique une réinitialisation structurelle de la politique qui améliore les conditions de formation de capital et réduit le risque réglementaire à la baisse pour les acteurs du marché conformes.

• Pourquoi l’intégration institutionnelle comme l’approbation des ETP et la tokenisation est-elle importante ?

Les approbations simplifiées des ETP crypto et la tokenisation menée par la DTC intègrent la blockchain dans l’infrastructure financière centrale, élargissant la liquidité, la légitimité et la taille du marché accessible pour les actifs numériques.