Argent 2026 Objectif de prix 125 dollars ! Stock à Shanghai en pénurie, risque de détonation de la livraison

L’argent brut franchit 76 dollars pour atteindre un nouveau sommet, avec une hausse de 2,5 fois depuis le début de l’année. L’analyste Peter Krauth avertit que l’objectif de prix pour l’argent en 2026 est de 125 dollars. Si les stocks d’argent livrable sur le marché de Shanghai continuent de diminuer, cela pourrait déclencher un risque de règlement en espèces sur les bourses, provoquant une hausse soudaine des prix à la livraison. Krauth souligne que le véritable risque ne réside pas dans les taux d’intérêt ou la demande, mais dans l’impact des livraisons physiques, qui pourrait devenir le catalyseur clé de la hausse des prix en 2026.

La crise de livraison devient la variable la plus importante en 2026

Les analystes pensent que la véritable variable difficile à quantifier sur le marché de l’argent pourrait provenir de l’impact des livraisons physiques sur le « côté livraison ». Contrairement à l’or, l’argent n’est pas seulement un actif financier, mais aussi une matière première, particulièrement indispensable dans les secteurs du solaire, des centres de données, des véhicules électriques et de la fabrication électronique haut de gamme. Les marchés financiers peuvent réduire l’impact par le biais de produits de substitution ou de repositionnements, mais la demande rigide de la chaîne industrielle pour l’argent physique ne peut pas être remplacée par un « règlement en espèces ».

Le marché accorde actuellement une grande importance aux changements dans les trois principaux centres de stockage et de livraison à Londres, New York et Shanghai. Certains décrivent ce processus comme un « jeu de transport » : l’argent circule entre différentes régions pour réaliser des arbitrages ou esquiver la réglementation, mais cette circulation n’augmente pas l’offre totale, elle modifie simplement la disponibilité à court terme et la pondération des prix. Plus important encore, l’importance de ces trois centres n’est pas équivalente : Shanghai est plus proche des zones de consommation industrielle les plus densément peuplées au niveau mondial. Si la région asiatique rencontre une pénurie de stocks ou une pression sur la livraison, ses effets de débordement pourraient être plus directs et plus impactants.

Dans des scénarios extrêmes, si de grands utilisateurs industriels insistent pour recevoir l’argent physique à la livraison et si la bourse ne peut pas honorer ses engagements, forçant un règlement en espèces, la confiance du marché pourrait être affectée, entraînant une hausse brutale du prix de l’argent. Krauth insiste sur le fait que ces « chocs de prix » sont difficiles à prévoir, mais qu’une fois qu’ils se produisent, ils pourraient devenir le catalyseur principal de l’explosion du prix de l’argent en 2026. À l’image de l’expérience de la tension lors des livraisons de l’argent blanc de la LBMA en 2020, où le prix de l’argent est passé de 12 dollars à 30 dollars en quelques semaines, avec une hausse de plus de 150 %.

La logique de soutien à 125 dollars

(Source : LBMA)

Après que l’argent ait atteint une « nouvelle zone de sommet », le ratio or-argent est devenu un outil clé pour mesurer la valorisation du marché. Les données historiques montrent que depuis 1997, le ratio or-argent a connu plusieurs cycles de baisse rapide, avec une baisse moyenne de plus de 40 %. Cela signifie que, tant que le ratio revient à sa moyenne à long terme, même si le prix de l’or ne progresse pas fortement, celui de l’argent pourrait continuer à augmenter.

Trois scénarios pour le prix cible de l’argent en 2026

Scénario neutre : le prix de l’or reste à 4 400 dollars, le ratio or-argent revient à la moyenne de 55, l’argent atteindrait 80 dollars

Scénario optimiste : le prix de l’or se rapproche de 5 000 dollars, le ratio or-argent chute à 45-40, l’argent pourrait atteindre 111-125 dollars

Scénario de recul : le prix de l’or retombe à 3 800 dollars, le ratio or-argent rebondit à 80, l’argent pourrait retomber autour de 50 dollars

Les analystes estiment que le scénario neutre est le plus probable : si le prix de l’or reste autour de 4 400 dollars et que le ratio or-argent revient à sa moyenne de 55, alors le prix de l’argent pourrait théoriquement atteindre environ 80 dollars. Cela correspond fortement aux sommets récents et indique que l’argent n’a pas encore totalement épuisé son potentiel de retour à la moyenne.

Dans un scénario plus haussier, si le prix de l’or s’approche de 5 000 dollars et que le ratio or-argent chute encore à 45 ou même 40, le prix de l’argent pourrait atteindre une fourchette de 111 à 125 dollars. Les analystes soulignent qu’historiquement, lors de cycles de baisse du ratio or-argent, il y a souvent un phénomène de « surcorrection », où le ratio ne s’arrête pas à la moyenne mais descend en dessous, entraînant une accélération du prix de l’argent dans la dernière phase du marché haussier.

Signification structurelle après avoir franchi 50 dollars

Les analyses indiquent que franchir 50 dollars revêt une importance structurelle majeure. Ce niveau a été un sommet clé pendant 45 ans, et sa rupture efficace redéfinit la nouvelle fourchette de prix. En d’autres termes, ce niveau pourrait passer d’une résistance à long terme à une nouvelle « référence de support ». En l’absence de résistances historiques, l’espace de hausse devient plus difficile à mesurer avec les outils techniques traditionnels, et la volatilité tend à augmenter.

Ce franchissement a une signification psychologique importante. De nombreux investisseurs ont placé des stops ou des points de prise de profit autour de 50 dollars ; une fois cette barrière franchie, ces pressions techniques se libèrent. Plus important encore, dépasser un sommet historique attire souvent de nouveaux capitaux à la recherche de gains, créant un cercle vertueux d’auto-renforcement. En 2011, l’argent est passé de 30 dollars à 49,8 dollars en moins de trois mois, illustrant la puissance explosive de l’argent après avoir franchi une résistance clé.

Changement dans la structure des capitaux : migration de l’or vers l’argent

Outre les facteurs d’offre, de demande et de livraison, la structure des capitaux pourrait continuer à soutenir l’argent. Les analyses estiment qu’à partir du moment où le prix de l’or reste au-dessus de 4 000 dollars, de nombreux investisseurs particuliers considèrent l’argent comme une « alternative plus abordable », entraînant une migration de la « configuration de l’or vers l’argent ». Cette psychologie et ce flux de capitaux favorisent souvent la surperformance de l’argent dans la dernière phase du marché haussier, ce qui pousse encore plus le ratio or-argent à la baisse.

Ce phénomène s’est manifesté de manière claire lors du marché haussier de 2020 à 2021. Après que le prix de l’or ait dépassé 2 000 dollars, les capitaux des particuliers ont massivement afflué vers les ETF et les pièces d’argent physiques, faisant grimper le prix de l’argent de 12 dollars à près de 30 dollars. Si en 2026 le prix de l’or reste élevé ou atteint de nouveaux sommets, une nouvelle migration de capitaux pourrait se produire.

Globalement, la volatilité de l’argent dans la zone record s’intensifiera probablement, mais en tenant compte de la convergence vers la moyenne du ratio or-argent, de la tension sur les stocks et des risques liés aux livraisons, la structure des risques du marché reste orientée à la hausse. Les investisseurs doivent équilibrer opportunités de tendance et volatilité élevée, en restant attentifs aux variations des stocks, à la pression sur les livraisons et aux effets amplificateurs potentiels des événements macroéconomiques.