La tempête tarifaire de Trump n'est pas terminée : cinq mesures clés pourraient déterminer le destin du Bitcoin en 2026

Avec l’approche de 2026, le marché du Bitcoin fait face à un risque macroéconomique clair : l’agenda tarifaire du président américain Donald Trump. En rétrospective 2025, le marché des cryptomonnaies a profondément ressenti l’impact des gros titres sur les tarifs douaniers, dont l’effet n’est pas inférieur à celui des flux de fonds ETF. Cet article analyse en profondeur les cinq principaux risques tarifaires pesant sur 2026, notamment la falaise de tarifs à 100 % contre la Chine, la hausse des tarifs de référence mondiaux, la rétorsion par taxes sur les services numériques en Europe, la possibilité de tarifs sur les médicaments pouvant atteindre 200 %, et l’expansion des tarifs secondaires liés aux sanctions commerciales.

Chacune de ces mesures pourrait rapidement inverser la liquidité du marché et le sentiment de risque, apportant une grande incertitude à la trajectoire du Bitcoin. Les données historiques montrent que la montée des tarifs en 2025 a déjà déclenché à plusieurs reprises des ventes massives, avec des liquidations quotidiennes atteignant 19 milliards de dollars, et que le marché n’a pas encore retrouvé son niveau d’avant. Les investisseurs doivent suivre de près ces évolutions politiques pour faire face à d’éventuelles tempêtes de marché.

Rétrospective 2025 : comment les gros titres sur les tarifs ont dominé le pouls du marché des cryptomonnaies

Pour anticiper l’avenir, il faut d’abord regarder le passé. En 2025, la politique tarifaire de l’administration Trump est devenue l’un des récits macroéconomiques majeurs du marché des cryptos, ses fluctuations ayant offert une leçon vivante aux investisseurs. Contrairement aux publications classiques de données macroéconomiques, les annonces tarifaires surviennent souvent de façon soudaine, impactant directement le commerce mondial et les prévisions de croissance, puis se transmettent rapidement à un marché crypto extrêmement sensible à la liquidité. Ce mode d’impact montre que des actifs numériques comme le Bitcoin ne sont plus des actifs de risque isolés, leur comportement de prix étant de plus en plus lié à l’humeur macroéconomique globale et à la liquidité.

La première réaction forte du marché intervient début février. Lorsque Trump annonce de nouvelles taxes sur le Mexique, le Canada et la Chine, le Bitcoin chute à son plus bas niveau en trois semaines, proche de 91 400 $. L’Ethereum perd environ 25 % en trois jours, tandis que de nombreux tokens majeurs chutent de plus de 20 % en une seule journée, poussant les traders à réduire d’urgence leur exposition au risque. Cela illustre clairement que, en période de panique, la corrélation entre actifs cryptographiques et actifs risqués traditionnels (comme les actions) s’intensifie, la contraction de la liquidité incitant à un retrait des fonds des secteurs à haut risque.

Suit alors en avril le choc du “Jour de la Libération” avec la montée des tensions commerciales sino-américaines. Pendant cette période, le Bitcoin chute brièvement sous 82 000 $, subissant une vente en synchronie avec les actions à thème crypto. Cependant, la résilience du marché se manifeste aussi durant cette période. Dès que la Maison Blanche laisse entendre une possible suspension des tarifs, la cryptomonnaie rebondit rapidement. En mai, avec l’accord provisoire de trêve tarifaire entre la Chine et les États-Unis, le Bitcoin rebondit fortement au-dessus de 100 000 $, ETH s’envole également. Ce modèle de rebond “mauvaise nouvelle, bonne nouvelle” montre que le marché ne se contente pas d’intégrer les mauvaises nouvelles, mais anticipe aussi une détente potentielle des politiques, offrant des opportunités de trading de tendance.

Cependant, le test de résistance le plus sévère survient en octobre 2025. Trump propose d’imposer une taxe de 100 % sur les importations de terres rares en Chine, provoquant un effondrement éclair du marché. Le Bitcoin chute de plus de 16 % lors de cette chute brutale, avec des liquidations forcées quotidiennes atteignant 19 milliards de dollars sur les principales plateformes CEX. La puissance de cette tempête de liquidations est telle qu’à fin décembre 2025, le marché n’a pas encore complètement récupéré de cette secousse. Cet épisode met en lumière la vulnérabilité du marché à l’effet de levier en cas de volatilité extrême, et le mécanisme brutal par lequel les annonces tarifaires, en déclenchant des contrats à effet de levier, provoquent des liquidations en chaîne, amplifiant la chute.

Aperçu des réactions du marché aux événements tarifaires clés de 2025

Choc tarifaire en février

• Plus bas du Bitcoin : environ 91 400 $
• Chute de l’Ethereum sur 3 jours : environ 25 %
• Plus forte chute journalière d’un token majeur : > 20 %

Choc du “Jour de la Libération” en avril

• Plus bas du Bitcoin : < 82 000 $
• Caractéristique du marché : vente en synchronie avec les actions à thème crypto

Rebond suite à la trêve tarifaire en mai

• Rebond du Bitcoin : > 100 000 $
• Caractéristique du marché : sentiment de risque rapidement restauré, flux vers les fonds d’actifs numériques

Panique à 100 % sur les tarifs en octobre

• Chute journalière maximale du Bitcoin : > 16 %
• Liquidations quotidiennes totales : 19 milliards de dollars
• Impact ultérieur : marché toujours en difficulté fin décembre 2025

Analyse approfondie des cinq principaux risques tarifaires en 2026

Fort des leçons de 2025, nous pouvons mieux examiner les cinq risques tarifaires majeurs qui se profilent en 2026. Ces politiques potentielles concernent non seulement le commerce, mais aussi la liquidité mondiale, les anticipations d’inflation et la tolérance au risque, et elles laisseront leur empreinte sur le graphique du Bitcoin via des mécanismes de transmission complexes.

Risque 1 : La falaise de tarifs à 100 % contre la Chine, en suspens

Ce risque est sans doute l’un des plus redoutables en 2026. Son cœur est l’imposition de tarifs à 100 % sur toutes les importations chinoises, sauf accord de négociation. Après l’annonce de Trump en octobre 2025, cette mesure a été repoussée, faisant de fin 2026 le nouveau point critique.

Si cette taxe est activée, le marché la valorisera immédiatement comme un cocktail défavorable de “croissance plus faible” et “inflation plus persistante”. Pour le Bitcoin, la transmission est multiple : d’abord, la hausse des tarifs augmente le coût des importations, ce qui pourrait pousser la Fed à maintenir une politique monétaire plus restrictive malgré le ralentissement, resserrant ainsi la condition financière. Ensuite, la crainte de croissance affaiblira les bénéfices des entreprises, pesant sur les marchés actions mondiaux, et alimentant un sentiment général d’évitement du risque, avec sortie de capitaux du Bitcoin et autres actifs risqués. Enfin, la volatilité accrue pourrait déclencher des liquidations à effet de levier, créant un cercle vicieux similaire à celui d’octobre 2025. À ce moment-là, le récit du Bitcoin comme “or numérique” refuge pourrait temporairement céder sa place à celui d’un “actif à bêta élevé”.

Risque 2 : La hausse potentielle des tarifs de référence mondiaux

Au-delà des tarifs ciblant un pays précis, Trump a laissé entendre lors de sa campagne qu’il pourrait augmenter le tarif de référence global de 10 % déjà en place en 2025. Il s’agit d’un risque plus systémique, avec une influence plus profonde.

Contrairement à un choc ponctuel, cette hausse prolongée des tarifs de référence constituerait une pression continue et systémique. Elle augmenterait durablement le coût de l’inflation importée aux États-Unis et dans le reste du monde, comprimant les marges des entreprises et pouvant entraîner des représailles en chaîne de la part des partenaires commerciaux. Pour le marché du Bitcoin, cela signifierait une normalisation de la volatilité. Les rallyes haussiers pourraient devenir plus chaotiques et courts (choppieries), car toute euphorie serait freinée par le contexte de tensions commerciales ; à l’inverse, les fonds cherchant à bottomer lors des baisses pourraient se montrer plus prudents (dips plus fines), la macroéconomie incertaine réduisant la confiance dans le long terme. La sensibilité aux anticipations de taux d’intérêt augmenterait aussi, car toute déclaration hawkish de la Fed face à l’inflation aurait un effet amplificateur sur le marché crypto.

Risque 3 : La taxe sur les services numériques en Europe et la rétorsion tarifaire

Ce risque correspond à une mesure de rétorsion américaine contre la taxe sur les services numériques (DST) en Europe. En 2025, Trump a déjà averti que les pays maintenant cette taxe s’exposeraient à des “tarifs substantiels”.

Les relations commerciales tendues entre les deux plus grandes économies mondiales impacteraient directement les marchés actions et l’euro. Le marché crypto, dans un premier temps, suivrait souvent cette tendance “d’évitement du risque”. Comme en 2025, ces gros titres peuvent rapidement se transformer en baisses alimentées par des liquidations. Si la taxe est appliquée, cela affectera non seulement les actions technologiques, mais aussi le secteur financier et manufacturier, provoquant une réévaluation large des actifs. Dans ce contexte macroéconomique d’incertitude, le Bitcoin ne pourra pas rester à l’écart : la contraction de la liquidité inciterait les fonds à rechercher des actifs refuges en dollars, plutôt que des cryptos plus volatiles.

Risque 4 : La montée possible des tarifs sur les médicaments jusqu’à 200 %

Ce risque concerne les médicaments de marque ou sous brevet, visant à punir les sociétés pharmaceutiques qui n’ont pas délocalisé leur production aux États-Unis. En 2025, Trump a déjà évoqué la possibilité d’imposer des taxes très élevées, en faisant un levier pour le rapatriement industriel.

Si le taux grimpe jusqu’à 200 % en 2026, l’impact principal sera de renforcer la “pression inflationniste” du marché. Bien que, en période de panique inflationniste, le Bitcoin soit souvent considéré comme une couverture, la réalité des comportements de trading est différente : lors du resserrement initial de la liquidité, tous les actifs risqués sont vendus en premier. La taxe sur les médicaments touche directement le coût de la vie, ce qui pourrait alimenter des anticipations de hausse généralisée des prix, modifiant la perception des politiques des banques centrales. Pour le Bitcoin, cela signifierait une trajectoire de prix plus complexe — d’abord sous pression à cause de la vente d’actifs risqués, puis, selon la capacité du marché à rebondir grâce à l’argument de l’anti-inflation, en fonction de la nature de l’inflation (temporaire ou structurelle) et de la réaction de la Fed.

Risque 5 : L’expansion des tarifs secondaires liés aux sanctions commerciales

Il s’agit d’un outil tarifaire à connotation géopolitique, visant à punir les pays achetant du pétrole ou d’autres produits auprès d’adversaires américains (par exemple certains pays producteurs de pétrole), même s’ils ne sont pas directement ciblés par les sanctions. Trump a déjà introduit et utilisé cette stratégie en 2025.

Si cet outil est étendu en 2026, il entraînera davantage de pays dans la ligne de feu des conflits tarifaires, augmentant considérablement l’incertitude géopolitique et commerciale mondiale. Pour le Bitcoin, le canal d’impact principal serait la volatilité : une incertitude accrue signifie des plages de prix plus larges, des ventes forcées plus fréquentes (en raison de l’effet de levier et des ajustements de modèles de risque), et un processus de reprise plus lent (sauf injection de nouvelle liquidité mondiale). Ce contexte pourrait offrir des opportunités pour le trading à court terme, mais représenterait un défi majeur pour les investisseurs à long terme et les institutions.

Caractéristiques du Bitcoin en tant qu’actif macroéconomique et stratégies d’adaptation

De cette analyse, il ressort clairement que les politiques tarifaires influencent Bitcoin principalement via cinq canaux : croissance, inflation, liquidité, sentiment de risque et volatilité. Cela révèle une facette de plus en plus mature du Bitcoin : il est devenu un actif macroéconomique important. Son prix n’est plus uniquement guidé par la technique on-chain, la narration d’adoption ou la culture meme, mais par le flux de capitaux mondiaux et la lutte macroéconomique.

Face à la tempête tarifaire potentielle de 2026, les investisseurs peuvent envisager des stratégies multi-niveaux. Sur le plan tactique, suivre de près les annonces de l’Office du représentant américain au commerce (USTR), les interactions diplomatiques entre la Chine, l’Europe et les États-Unis, ainsi que la dynamique de secteurs clés (comme les terres rares ou la pharmacie) permet d’anticiper les risques. En gestion de position, réduire modérément l’effet de levier et augmenter la marge de sécurité avant les fenêtres de décision tarifaire majeure est une démarche pragmatique pour éviter la répétition de la débâcle d’octobre 2025. Sur le plan de l’allocation d’actifs, il est crucial de comprendre la logique du marché à chaque étape : en phase initiale de “risque d’évitement” déclenchée par la panique tarifaire, la trésorerie ou les obligations à court terme peuvent constituer des refuges plus sûrs ; lorsque le marché se calme et que des signes de détente apparaissent, le Bitcoin peut faire preuve d’une forte résilience et rebondir.

Comprendre le mécanisme de transmission de l’impact des tarifs sur le marché

Pour mieux saisir ces risques, il est utile de rappeler brièvement les voies classiques de transmission des politiques tarifaires aux marchés financiers. Ce n’est pas spécifique aux cryptomonnaies, mais une logique universelle des marchés de capitaux mondiaux.

D’abord, les tarifs augmentent directement le coût des importations, ce qui se répercute souvent sur les prix à la consommation, alimentant les inquiétudes inflationnistes. La banque centrale, notamment la Fed, a pour objectif principal la stabilité des prix. Si l’inflation devient plus persistante à cause des tarifs, la banque centrale pourrait retarder la baisse des taux ou maintenir des taux élevés, ce qui fait monter les anticipations de taux d’intérêt, resserrant la condition financière.

Ensuite, les tarifs étant des barrières commerciales, ils freinent la libre circulation des biens et services, réduisant l’efficacité économique. Lorsque deux grandes économies s’imposent des tarifs élevés, cela augmente le coût des chaînes d’approvisionnement mondiales, décourage l’investissement et l’expansion des entreprises, et finit par freiner la croissance globale. La perspective d’un ralentissement économique pèse directement sur les bénéfices des entreprises, entraînant une réévaluation à la baisse des actifs risqués.

Enfin, ces deux mécanismes combinés — croissance ralentie et inflation persistante — alimentent le risque de stagflation. Dans ce contexte macroéconomique, la valorisation des actifs risqués subit une pression énorme. Le marché des cryptomonnaies, malgré sa narration de couverture contre la dépréciation monétaire, a tendance à suivre la même trajectoire lors de chocs de liquidité et de baisse de la tolérance au risque. L’histoire a montré qu’en période de panique “cash is king”, la corrélation entre actifs tend à se rapprocher de 1, tous chutant simultanément.

La structure du marché crypto et l’effet amplificateur du levier

L’impact des annonces tarifaires sur la volatilité du marché crypto s’explique aussi par sa structure propre. La présence de leviers importants et de produits dérivés complexes joue un rôle d’amplificateur clé.

Par rapport aux marchés boursiers traditionnels, le marché crypto offre des leviers contractuels très élevés (souvent 50x, 100x ou plus). En période calme, cela permet une grande efficacité de capital. Mais lors d’un choc macroéconomique négatif, ces leviers peuvent rapidement faire atteindre le prix de liquidation des positions longues. La vente forcée massive, souvent algorithmique, n’est pas une vente basée sur une analyse fondamentale, mais une liquidation automatique, ce qui accentue la chute et provoque une cascade de liquidations. La journée d’octobre 2025 avec 190 milliards de dollars de liquidations en est une illustration extrême.

De plus, la nature 24/7 du marché crypto, son cadre réglementaire encore peu développé, et l’absence de mécanismes de “circuit breaker” comme dans la bourse, font que les mauvaises nouvelles peuvent se propager instantanément à l’échelle mondiale, avec des mouvements de prix très émotionnels. Comprendre l’impact des tarifs sur le marché nécessite donc de combiner macroéconomie et microstructure du marché crypto. La gestion du risque systémique par les régulateurs et les acteurs institutionnels devient une question cruciale. Pour l’investisseur individuel, connaître cet effet d’amplification est essentiel pour gérer le risque et éviter d’être “lavé” lors des tempêtes.